Kruk utrzymał warunki oferowane w czterech wcześniejszych emisjach, które cieszyły się dwu-, trzykrotnymi nadsubskrypcjami. Spółka zdecydowała się natomiast na podniesienie wartości oferty do 75 mln zł, proponując rynkowi detalicznemu największą emisję od półtora roku (i bodaj drugą największą publiczną ofertę w historii Kruka).
Wartą do 75 mln zł ofertą windykator zainauguruje dziesiąty już program emisji, któremu KNF zatwierdziła prospekt emisyjny w pierwszej połowie lipca.
- Bardzo duże zainteresowanie obligacjami Kruka i potencjał inwestycyjny na rynkach, na których działamy, sprawiają, że będziemy jeszcze bardziej aktywni na rynku obligacji prospektowych w Polsce – zapowiedział Piotr Krupa, prezes Kruka, cytowany w komunikacie.
Zapisy na obligacje Kruka ruszą w najbliższy poniedziałek, 24 lipca i potrwają do 7 sierpnia. Dzień później nastąpić powinien przydział długu i wtedy też ruszy naliczania odsetek. Przy czym wysokość stopy procentowej dla pierwszego trzymiesięcznego okresu odsetkowego ustalona zostanie 2 sierpnia. Na dziś wynosiłaby ona 10,79 proc. w skali roku, ale inwestorzy powinni liczyć się z tym, że ostatecznie może ona być nieco niższa (wobec oczekiwań na spadek stóp procentowych w ciągu niecałych dwóch ostatnich dwóch tygodni WIBOR 3M spadł z 6,90 do 6,79 proc.).
Podobnie jak poprzednio, zapisy na papiery Kruka przyjmować będzie ośmiu brokerów. Oferującego DM BDM wspierać będzie szerokie konsorcjum, w skład którego wejdą: BM PKO BP, BM Pekao, DM BOŚ, DI Xelion, Ipopema Securities, Michael/Ström DM oraz Noble Securities. Za wyjątkiem BM PKO BP, gdzie próg wejścia to 25 tys. zł, zapisy na dług windykatora przyjmowane będą od 100 zł.
Nowe obligacje Kruka trafią w sierpniu do obrotu na Catalyst, gdzie aktualnie znajduje się 20 serii papierów spółki o łącznej wartości ponad 1,6 mld zł.
Naszym zdaniem
Oceniając przez pryzmat wyników ostatnich emisji, Krukowi nie brak argumentów za obniżeniem marży. Zamiast tego, windykator zdecydował się jednak na potencjalnie wyższe wpływy poprzez zwiększenie wartości oferty do ponadprzeciętnych wartości, jak na rynek detaliczny. A to wszystko w szczycie sezonu wakacyjnego. Decyzja spółki dobrze się jednak broni – po raz drugi wspierać ją będzie wyjątkowo szerokie konsorcjum dystrybucyjne, z dwoma dużym bankowymi brokerami na czele, a proponowane warunki zawierają w sobie premię względem rynku wtórnego.
Papiery pochodzące z poprzednich emisji publicznych, w których Kruk wyjściowo także oferował 4 pkt proc. marży, aktualnie można kupić na Catalyst co najwyżej z 3,81-3,85 pkt proc. realnej marży ponad WIBOR. Lecz mowa o stosunkowo niskich kwotach, wręcz zbyt niskich z perspektywy przeciętnego uczestnika ofert publicznych (w poprzedniej emisji Kruka średnia wartość zapisów to prawie 155 tys. zł). W praktyce rzeczywista premia, jaką oferuje windykator to ponad 0,2 pkt proc. na marży wobec notowań z GPW.
Z drugiej strony, decyzja o zaoferowaniu premii w dużej wakacyjnej emisji nie jest oderwana od sytuacji kredytowej Kruka. Na tle zagranicznych konkurentów zlewarowanie windykatora nie jest duże, ale ostatnio jednak ono rośnie i może nadal rosnąć. Na koniec I kwartału jego dług netto stanowił 2,0x EBITDA gotówkowej wobec 1,6x przed rokiem. Od tego czasu Kruk wypuścił obligacje euroobligacje na 150 mln euro, uplasował ofertę publiczną na 50 mln zł i uchwalił wypłatę 290 mln zł dywidendy we wrześniu. Wzrost 12-miesięcznej EBITDA gotówkowej do niemal 2 mld zł w czerwcu (szacunki własne) mógł więc okazać się niewystarczający, aby w pełni zamortyzować wyższe zadłużenie grupy.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się