Jak dotąd, w I kwartale, który zwykle jest najmniej ruchliwym okresem roku, Kruk zainwestował 64,1 mln zł (wzrost o 42,6 proc. r/r). Po dniu bilansowym sfinalizowano natomiast umowę przejęcia wierzytelności od PRESCO Group, której wartość ustalono ostatecznie na 193,7 mln zł (147,3 mln zł do zapłaty, jeśli pominąć wpłaconą w styczniu zaliczkę i płatność odroczoną na latach 2017-2022).
Podtrzymanie planu zainwestowania około miliarda złotych, o czym przypomniał Piotr Krupa, prezes i główny akcjonariusz Kruka, podczas poniedziałkowego omówienia wyników, sugeruje, że przed grupą dopiero stoją największe w tym roku wydatki. Naturalnie wymagać one będą finansowania zewnętrznego, mimo że Kruk cieszy się solidnymi przepływami (216,9 mln zł spłat z portfeli i ostatecznie 107 mln zł dodatnich przepływów operacyjnych). Relatywnie niskie zadłużenie może więc być w tym przypadku przygotowaniem gruntu pod zaciągnięcie nowych zobowiązań na sfinansowanie dużych inwestycji.
Na koniec marca grupa Kruka posiadała 851,9 mln zł zadłużenia finansowego, które było o 83,1 mln zł niższe niż kwartał wcześniej. Redukcja ta wynikała przede wszystkim ze spłaty obligacji na 84 mln zł (Kruk spłacił też 406,4 mln zł kredytów, które zastąpił jednak nowymi kredytami i obligacjami), co razem pociągnęło w dół także saldo środków pieniężnych. Stąd na poziomie długu netto poprawa była wprawdzie niewielka (spadek z 794,3 do 782,8 mln zł), ale dzięki wypracowanym zyskom relacja zobowiązań finansowych netto do kapitałów własnych spadła do 0,92x (1,01x kwartał wcześniej i 1,14x przed rokiem), co – jak wskazano w prezentacji wynikowej – jest dla grupy rekordowo niskim poziomem.
Kończąc I kwartał grupa Kruka posiadała 69 mln zł gotówki, co zapewniało jej 0,49x płynności natychmiastowej. Biorąc jednak pod uwagę kwietniowe rozliczenie transakcji z PRESCO, ambitne plany inwestycyjne, czy też zamiar wypłaty dywidendy, same wpłaty gotówkowe od dłużników wydają się nie pokrywać apetytów grupy. Dlatego warto zwrócić uwagę, że na koniec marca posiadała ona dostęp do 530 mln zł niewykorzystanych kredytów. Niedawno Kruk zapowiedział także zamiar uplasowania obligacji na 100 mln zł wśród instytucji.
Trudno natomiast na razie ocenić na ile czynnikiem sprzyjającym wzrostowi zadłużenia mógłby być planowany skup akcji.
Początek roku grupa Kruka zakończyła z najlepszym kwartalnym wynikiem w historii działalności. Jej przychody wyniosły 160,7 mln zł wobec 133,2 mln zł rok wcześniej, lecz przy znacznie wyższym udziale aktualizacji wyceny pakietów wierzytelności (23,9 vs 2,1 mln zł). Zysk operacyjny po wzroście o 16,5 proc. r/r podliczono na 70,2 mln zł, zaś skonsolidowana EBITDA to 73,5 mln zł (wzrost o 16 proc.).
Licząc w klasycznym ujęciu, dług netto stanowił 2,88x wyniku EBITDA. Jeśli posłużyć się jednak wynikiem EBITDA gotówkowa (142,4 mln zł; EBITDA plus spłaty na pakietach własnych minus przychody z windykacji pakietów własnych), który jest wykorzystywany przy kowenantach określonych w warunkach niektórych emisji obligacji, wskaźnik zadłużenia wynosił wówczas 1,5x wobec 1,5x kwartał wcześniej i 1,6x przed rokiem. Limit określony w WEO niektórych serii to zaś 4,0x.
Ostatecznie Kruk zakończył I kwartał z 60,9 mln zł skonsolidowanego zysku netto wobec 50,6 mln zł przed rokiem (wzrost o 21,3 proc. r/r).
Na Catalyst znajduje się 15 serii obligacji, w tym dwie z termiami spłaty pod koniec tego roku (w sumie 70 mln zł). Rentowności wynoszą od 2,7 do 4,5 proc. brutto. w zależności od terminu wykupu. Największą rentowność oferują pięcioletnie papiery KRU0321, które Kruk uplasował w marcowej emisji publicznej płacąc za nie 3,15 pkt proc. marży wobec 2,9 pkt proc. marży, które oferował inwestorom detalicznym kilka miesięcy wcześniej.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się