Rynek obligacji korporacyjnych i skarbowych coraz mocniej się różnią. Mimo widocznego na rynkach zaniepokojenia związanego z konsekwencjami wojny w Iranie, inwestorzy, zarówno indywidualni jak i profesjonalni chętnie inwestują w obligacje korporacyjne. Kruk oferował papiery za 600 mln zł, a popyt sięgnął 1 mld zł i w efekcie marżę udało się ustalić na poziomie 2,5 pkt proc. powyżej WIBOR 3M, co jest niemal rekordem Kruka w ponad piętnastoletniej już obecności na Catalyst. Wprawdzie w 2011 r. płacił za obligacje mniej, bo 2,4 pkt proc. marży, ale wówczas plasował papiery osiemnastomiesięczne i na 20 mln zł. O rekordowo niską marżę otarł się także Best, który z emisji skierowanej do szerokiego grona nabywców pozyskał 134 mln zł (przy 193 mln zł popytu) na pięć lat w zamian za 3,2 pkt proc. ponad WIBOR.
Innymi słowy, popyt nadal rozrywa emisje korporacyjne, gorzej wygląda sytuacja z papierami skarbowymi. Poniedziałek rozpoczął się wprawdzie od umocnienia notowań, ale od środy nastawienie inwestorów do tego segmentu rynku wyraźnie się pogorszyło. W rezultacie doszło do mocnego zacieśnienia spreadów kredytowych, choć oczywiście trzeba mieć na uwadze, że papiery skarbowe mają w większości oprocentowanie stałe (notowania obligacji skarbowych opartych o WIBOR uległy w marcu nieznacznej tylko przecenie). I tym właśnie należy tłumaczyć różnice w podejściu inwestorów do obu typów instrumentów. Przy obniżonych stopach procentowych i dużej niepewności co do gospodarczych skutków blokady Cieśniny Ormuz oraz uszkodzenia infrastruktury przesyłowej w regionie Bliskiego Wschodu, inwestorzy wyraźnie faworyzują papiery, których oprocentowanie opiera się o WIBOR, ponieważ rentowność tego typu papierów w przyszłości dostosuje się do ewentualnych decyzji Rady Polityki Pieniężnej z niewielkimi wahaniami notowań. Papiery o stałym oprocentowaniu mogą dostosować rentowność do oczekiwanych warunków wyłącznie przez zmianę notowań, a dziś rynek spodziewa się problemów z ujarzmieniem przyszłej inflacji.
Oczywiście, nie jest to problem lokalny. Wprawdzie rentowność naszych obligacji dziesięcioletnich może zakończyć tydzień na najwyższym pułapie (w tygodniowym interwale) od roku, ale nieco ponad 5,8 proc. to wciąż zbyt mało by bić w alarmowe dzwony. Górna granica trzyletniej konsolidacji przebiega bowiem w pobliżu 6,15-6,2 proc. Pozostało więc sporo miejsca i, co jeszcze ważniejsze, czasu do sforsowania tych newralgicznych poziomów. W tym kontekście wyjątkowo interesująco zapowiada się awizowana na środę aukcja obligacji skarbowych. W tym tygodniu przeprowadzono tylko - zgodnie z planem - aukcję zamiany.
W przypadku niemieckich obligacji zamknięcie powyżej 3 proc. (w chwili pisania komentarza rentowność dziesięciolatek przekraczała 3,03 proc.) to już wyraźnie widoczny piętnastoletni rekord i nawiązanie do poziomów obserwowanych ostatnio po Wielkim Kryzysie Finansowym. Równie czytelnie nawiązanie do trudnych dni strefy euro wygląda w przypadku obligacji francuskich, ale już np. nie włoskich czy hiszpańskich. Rynek wyraźnie dyskontuje już zwrot w polityce pieniężnej, o którym na razie nie chcą mówić ani politycy, ani przedstawiciele ECB.
Co istotne, mimo spadku notowań w ostatnich dniach i tygodniach, statystycznie istotnych szczytów rentowności nie wyznaczyły obligacje USA, które ze względu na dostęp do własnych złóż są mniej podatne na wpływ potencjalnego szoku paliwowego. Ale rekord rentowności nie padł także w Japonii, całkowicie zależnej od importu paliw. Nie wszyscy inwestorzy widzą więc przyszłość w równie czarnych barwach, co w Europie.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się