Po serii publicznych ofert z lat 2022-2023, które plasowane były ze zmiennym szczęściem, w połowie 2024 r. Best zaliczył bardzo udany powrót na rynek detalicznego długu. Wysokie zainteresowanie ze strony inwestorów indywidualnych spółka w sposób naturalny próbuje przełożyć na obniżenie kosztów finansowania, proponując coraz niższe marże. W trwającej do 28 października ofercie Best ponownie proponuje więc pięcioletni niezabezpieczony dług, ale tym razem oprocentowany na WIBOR 3M plus 3,8 pkt proc. marży wobec 4,2 i 4,5 pkt proc. w emisjach z sierpnia i lipca tego roku. Mimo niższego oprocentowania, windykator chce tym razem sięgnąć po 60 mln zł wobec 40 mln zł w sierpniu i 25 mln zł w lipcu. Potencjalni uczestnicy oferty mają zaś do rozważenia kilka kwestii, by wspomnieć między innymi zadłużenie rosnące w ślad za zwiększonymi nakładami inwestycyjnymi, powrót do rozmów o połączeniu z Kredyt Inkaso, dysonans pomiędzy ofertami składanymi instytucjom i inwestorom indywidualnym (tym pierwszym Best proponował w maju 4,7 pkt proc. marży, ale za dług trzyletni), czy wreszcie ogólne schłodzenie wycen na rynku wtórnym, co nie ominęło także długu gdyńskiej spółki.
Aktualnie na Catalyst notowanych jest 14 serii papierów dłużnych Bestu, w tym 10 z nich to detaliczne obligacje z adresowanych do inwestorów indywidualnych ofert publicznych na podstawie prospektu. Ponieważ jednak bilateralne emisje do funduszy Quercusa (BST0226 i BS10228), jak i te do szerszego grona inwestorów instytucjonalnych (BST1126 i BST0527) w przeważającej części cechują się niską lub wręcz zerową transakcyjnością, w dalszej części zajmiemy się głównie notowaniami detalicznych obligacji Bestu. Podobnie jak wiele innych korporatów notowanych na GPW, w ostatnich tygodniach dług windykatora lekko taniał, co na przestrzeni miesiąca przesunęło średnią rentowność jego papierów wymagalnych w latach 2028-2029 z 9,6 proc. do 9,8 proc. W przypadku serii BST0128 oraz BST0829 dochodowość symbolicznie przekroczyła natomiast barierę 10 proc. Dla dłuższej z nich w momencie pisania tego tekstu nadal jest to wartość osiągalna „od ręki”, co należy rozumieć jako wycenę po najlepszej obecnie ofercie sprzedaży (rentowność sprzedaży).
Zważywszy, że na rynku pierwotnym Best proponuje około 9,65 proc. odsetek w skali roku, wybrane papiery z Catalyst (w każdym razie krótsze) wydawać się mogą interesującą alternatywą. Nie tylko nieco bardziej dochodową, ale i dostępną bez zbędnego oczekiwania typowego dla rynku pierwotnego, gdzie każdorazowy udział w emisji wiążę się z koniecznością czasowego zamrożenia gotówki oraz ewentualną redukcją.
Tymczasem w przełożeniu na realne marże w ostatnich transakcjach detaliczne obligacje Bestu dawały do 4,2-4,3 pkt proc. ponad WIBOR. W pięciu na dziesięć przypadków było to ponad 3,8 pkt proc., na co część inwestorów wciąż może liczyć. O ile bowiem bieżące arkusze ofert sprzedaży serii BS0128 oraz BST0228 dają możliwość zainwestowania po około 30 tys. zł z co najmniej 3,8 pkt proc. realnej marży (po prowizji), to w przypadku dłuższych serii BST0829 i BS10829 w grę wchodzą także nieco większe inwestycje, sięgające odpowiednio 133 i 630 tys. zł. W tym miejscu warto więc przypomnieć, że średnia wartość zapisu na obligacje Bestu w poprzedniej emisji sięgała około 83 tys. zł.
Krótko rzecz ujmując, tym razem to Catalyst oferuje premię względem warunków z rynku pierwotnego. Jest to więc sytuacja dość odmienna od tego, co inwestorzy mogli obserwować w poprzednich kwartałach, także u wielu innych emitentów. Przy czym, Best nie jest w swoim zachowaniu odosobniony – dyskonto względem wycen najdłuższej swojej detalicznej serii z Catalystu w trwającej emisji zaproponował także Kruk. Ot, kolejna odsłona rynku emitenta.
Co do zasady, detaliczne obligacje Bestu charakteryzują się umiarkowanym poziomem płynności, umożliwiając inwestorom swobodną realizację raczej niedużych transakcji. Wyjąwszy pochodzące z tegorocznych ofert papiery BST0829 i BS10829, które wykazują typową dla początkowego okresu notowań podwyższoną aktywność, na starszych seriach długu gdyńskiego windykatora dochodzi do transakcji wartych średnio pomiędzy 130 a 790 tys. zł każdego miesiąca. Oznacza to, że właściciela zmienia przeciętnie od 1,3 do 3,9 proc. emisji każdego miesiąca. Z biegiem czasu w kierunku tym zmierzać będą prawdopodobnie także i papiery z tegorocznych ofert Bestu.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się