Ponieważ od dawna opowiadam się za defensywnym podejściem do podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, nie będzie żadnym zaskoczeniem, że naszym zdaniem amerykański bank centralny (pomimo agresywnej retoryki) nie będzie się spieszyć z podwyższaniem stóp w tym roku. W istocie bardziej prawdopodobny jest scenariusz, w ramach którego wcześniej w Stanach Zjednoczonych spadnie śnieg, niż wzrosną stopy procentowe.
Oto analiza pozostałych posiedzeń FOMC przewidzianych na ten rok oraz czynników ryzyka, które mogłyby skłonić Rezerwę Federalną do opóźnienia decyzji.
15 czerwca (konferencja prasowa) — obecnie prawdopodobieństwo podwyżki szacuje się na 8 proc.
Opublikowany w ubiegłym tygodniu rozczarowujący raport w sprawie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym wydaje się ostatnim gwoździem do trumny ewentualnej podwyżki w czerwcu, mimo iż naszym zdaniem podwyżka stóp w tym terminie już od dawna była mało prawdopodobna ze względu na możliwe (przynajmniej w ujęciu krótkoterminowym) trzęsienie ziemi w postaci wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej zaledwie tydzień po dacie posiedzenia (referendum odbędzie się 23 czerwca). Król Hiszpanii, Filip, również zapowiedział wybory powszechne na 26 czerwca, i mimo iż na peryferyjne regiony strefy euro nie jest wywierana szczególna presja, wyraźnie widać niepewność polityczną: Katalonia wydaje się gotowa ogłosić niepodległość widząc jakąkolwiek oznakę słabości znienawidzonego rządu w Madrycie.
27 lipca — obecnie prawdopodobieństwo podwyżki szacuje się na 23 proc. (łącznie)
Po lipcowym posiedzeniu nie przewidziano jakiejkolwiek konferencji prasowej, a mimo iż Janet Yellen zapewniła inwestorów, że posiedzenia bez konferencji prasowych są również istotne w kontekście podwyżek stóp, rynek wydaje się preferować terminy, w których takie konferencje już zostały przewidziane. Ponadto podwyżkę w tym terminie utrudnia (choć nie wyklucza) specyfika rynków finansowych w okresie wakacyjnym – rynki są wówczas zwykle mniej płynne, przez co są bardziej wrażliwe na ewentualne wstrząsy. Popularność Yellen wśród zarządzających środkami pieniężnymi raczej nie wzrośnie, jeżeli stopy zostaną podwyższone w okresie, gdy cała branża popija letnie koktajle nad basenem. Nie, żeby prezes Fed się tym przejmowała - bynajmniej. Bardziej może brać pod uwagę debatę w sprawie greckiego długu, która do tego czasu może ponownie się zaostrzyć, ponieważ obecnie rząd Grecji dąży do uzyskania ulgi w tym zakresie jeszcze przed terminem spłaty zadłużenia na rzecz Europejskiego Banku Centralnego, tj. przed 20 lipca.
21 września (konferencja prasowa) — obecnie prawdopodobieństwo podwyżki szacuje się na 35 proc. (łącznie)
Biorąc pod uwagę, że rynki będą ponownie funkcjonowały pełną parą, a decyzja w sprawie Brexitu (oraz, być może, w sprawie kryzysu zadłużenia w Grecji, wersja nr 57) będzie już za nami, posiedzenie we wrześniu to naszym zdaniem pierwsza i najlepsza okazja do podwyżki stóp w tym roku. Zgodnie z powtarzaną przez Fed mantrą dotyczącą uzależnienia decyzji od danych, odczyty w Stanach Zjednoczonych będą miały kluczowe znaczenie, a uwzględniając ostatnie pogorszenie danych ekonomicznych, do ewentualnej decyzji o podwyżce konieczna będzie zmiana nastrojów w gospodarce. Ponadto, ze względu na kampanię prezydencką w Stanach Zjednoczonych przed wyborami 8 listopada, można z dużym prawdopodobieństwem zakładać, że dane dotyczące inwestycji będą ulegały sporym wahaniom, w szczególności w przypadku, gdy wyniki sondaży zaczną wskazywać na wyrównane poparcie.
2 listopada — obecnie prawdopodobieństwo podwyżki szacuje się na 38 proc. (łącznie)
Jakakolwiek kontrowersyjna decyzja Rezerwy Federalnej na sześć dni przed wyborami prezydenckimi jest niemal nie do pomyślenia – w istocie, można się wręcz zastanawiać, czy w momencie planowania terminu posiedzenia nie zapomniano o tak ważnym wydarzeniu. Biorąc pod uwagę, że Yellen raczej nie utrzyma stanowiska, nieoczekiwana decyzja o podwyżce zaledwie na kilka dni przed wyborami nie przyczyniłaby się do poprawy sytuacji zawodowej pani prezes.
14 grudnia (konferencja prasowa) — obecnie prawdopodobieństwo podwyżki szacuje się na 53 proc. (łącznie)
W ten sposób posiedzenie w grudniu to najbardziej oczywista data podwyżki. Po posiedzeniu przewidziano nawet konferencję prasową. Do tego czasu jednak nie wiadomo, jaka będzie kondycja światowej gospodarki, nie mówiąc już o gospodarce amerykańskiej. Chińska gospodarka już hamuje- co potwierdziły opublikowane w tym tygodniu dane handlowe, a europejski kryzys dotyczący uchodźców może, przynajmniej w perspektywie krótkoterminowej, istotnie pogorszyć stan finansów publicznych.
Wreszcie, biorąc pod uwagę, że pozostałe światowe banki centralne luzują politykę pieniężną, Rezerwa Federalna – w ujęciu względnym – powinna usztywniać swoją politykę – nie podejmując żadnych działań.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się