Unidevelopment proponuje WIBOR 3M plus 5,25 pkt proc. marży za obligacje wygasające 5 kwietnia 2026 r. I termin ten nie jest bynajmniej przypadkowy. Tego samego dnia zapadać będzie też uplasowana niedawno seria A o wartości 23,5 mln zł. Zamiarem dewelopera jest więc asymilacja obu serii i ich notowanie na Catalyst pod wspólnym kodem.
Docelowo wyemitowane przed miesiącem i oferowane obecnie papiery zostaną równorzędnie zabezpieczone hipoteką na kupionej w ubiegłym roku warszawskiej działce z budynkiem hotelowym, który w przyszłości Unidevelopment zamierza wyburzyć, aby zrealizować w tym miejscu osiedle mieszkaniowe. Według wyceny biegłego z połowy marca, wartość nieruchomości stanowiącej przyszłe zabezpieczenie hipoteczne obu serii obligacji to 49,8 mln zł.
Zgodnie z warunkami emisji, Unidevelopment będzie miał prawo dokonać wcześniejszej spłaty długu. Spółka zobowiązana będzie natomiast do podniesienia wysokości marży o 0,5 pkt proc., jeśli jej skonsolidowany dług netto (bez prawa do użytkowania wieczystego i innych zobowiązań z MSSF 16) przekroczy 0,8x skorygowanych o wartość firmy kapitałów własnych. Natomiast wzrost tego wskaźnika powyżej 1,0x wiązałby się z naruszeniem warunków emisji. Ponadto, deweloper nie będzie też mógł wypłacić więcej niż 30 proc. rocznego skonsolidowanego zysku netto w postaci dywidendy.
Wpływy z wartej do 11,4 mln zł oferty Unidevelopment zobowiązał się przeznaczyć na finansowanie kapitału obrotowego. Według zapowiedzi spółki, środki na przyszłą spłatę długu mają zaś pochodzić z bieżącej działalności.
Ofertę prowadzi Michael/Ström DM, który przyjmuje zapisy od 25 tys. zł, pobierając za to 0,25 proc. prowizji maklerskiej. Inwestorzy mają czas na zgłoszenie popytu do 23 maja. Dwa dni później powinna nastąpić wstępna alokacja papierów, a dzień emisji przewidziano na 30 maja.
Należąca do Unibepu spółka działa na rynku mieszkaniowym od 2008 r. i ma na koncie ponad 40 projektów. Realizowała je nie tylko poprzez w 100 proc. zależne podmioty celowe, ale także w formule joint venture. W ubiegłym roku Unidevelopment zakontraktował łącznie 635 lokali (realizowanych samodzielnie i w JV), z czego około 270 dotyczyło zawartej w IV kwartale transakcji w sektorze PRS.
W ślad za oddawanymi mieszkaniami zeszłoroczne przychody grupy Unidevelopment wzrosły o 16 proc. r/r do 333 mln zł, z czego wypracowała 100 mln zł zysku brutto na sprzedaży (30 proc. marży wobec 23 proc. rok wcześniej). Na poziomie wyniku netto wykazała 54,8 mln zł zysku (42,2 mln zł w 2021 r.). Przy słabszych przepływach operacyjnych (18 mln zł) i wydatkach na zakup nieruchomości inwestycyjnej będącej zabezpieczeniem obligacji deweloperska grupa zamknęła ubiegły rok z 54,8 mln zł środków pieniężnych i 95,4 mln zł długu, z czego 69,6 mln zł to pożyczki otrzymane od Unibepu. Obliczany przez nas dług netto wynosił zatem około 40,6 mln zł, stanowiąc 0,13x kapitałów własnych (wg kalkulacji zgodnych z warunkami emisji, dług netto wynosił 41,9 mln zł, a wskaźnik zadłużenia to 0,14x). Przy czym warto zwrócić uwagę, że na początku kwietnia Unidevelopment pozyskał 23,5 mln zł wpływów z emisji obligacji, a niecałe dwa tygodnie później zawarł przyrzeczoną umowę sprzedaży poznańskiej inwestycji mieszkaniowej o wartości 109,9 mln zł.
Naszym zdaniem
Wydaje się, że proponowane przez Unidevelopment 5,25 pkt proc. marży odpowiednio wpisuje się w obecne trendy rynkowe. Zwłaszcza, że propozycję spółki rynek zdążył już pozytywnie zweryfikować przed miesiącem. Ponadto, dopiero co większy, ale i bardziej zadłużony Marvipol z sukcesem proponował 5,5 pkt proc. ponad WIBOR, więc aktualna oferta Unidevelopmentu ma prawo znaleźć uznanie w oczach inwestorów, między innymi z powodu cenionego zabezpieczenia hipotecznego.
Według najświeższego raportu ekspertów M/S DM, przeciętna marża w obrocie wtórnym na obligacjach deweloperów mieszkaniowych o najwyższej jakości to 2,76 pkt proc. ponad WIBOR. W przypadku mniejszych deweloperów jest wyższa o 2,47 pkt proc., co w tym przypadku daje w sumie 5,23 pkt proc. Unidevelopment jest więc naprawdę blisko rynkowego szablonu.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się