Obligacje.pl: Fundusz MCI.PrivateVentures rozpoczął drugą serię publicznej emisji obligacji. Tymczasem charakter jego podstawowej działalności nie gwarantuje mu stałych dopływów gotówki, które mogłyby być źródłem spłaty obligacji. W jaki sposób zamierzacie rozwiązać ten potencjalny problem?
Wojciech Marcińczyk, wiceprezes MCI Capital TFI: Fundusz jest regularnie zasilany środkami pieniężnymi. Nasza strategia zakłada pozyskiwanie w każdym roku ze sprzedaży spółek min. 10 proc. aktywów, co przy ich obecnym poziomie oznacza zastrzyk min. 200 mln zł rocznie. Dodatkowo nasz portfel spółek jest zdywersyfikowany sektorowo (fintech, ecommerce, IoT, data center) i geograficznie (Polska, CEE, Europa Zachodnia), przez co minimalizuje ryzyko nie zrealizowana tego planu. Warto też pamiętać, że finalizacja exitu pozwala na weryfikację konserwatywnych wycen spółek, co jest bardzo ważne w przypadku długookresowych inwestycji w fundusze private equity.
Kapitał pozyskujemy również w drodze sprzedaży certyfikatów inwestycyjnych. Inwestorzy doceniają nasz długookresowy track record i dwucyfrowe stopy zwrotu w obszarze digital economy. Nasza oferta skierowana jest przede wszystkim do inwestorów optymalizujących swój portfel poprzez dodanie długookresowego aktywa private equity, zwłaszcza reprezentowanego przez fundusz skupiony na innowacyjnych spółkach technologicznych.
Kolejną formą finansowania inwestycji są instrumenty dłużne. W tym celu, po raz pierwszy w Polsce uruchomiony został publiczny program emisji obligacji bezpośrednio przez fundusz technologiczny MCI.PrivateVentures FIZ.
Jakie inne rozwiązania przygotowaliście państwo z myślą o minimalizacji ryzyka inwestorów indywidulanych? (tu duża prośba o opisanie „ludzkim językiem” najważniejszych kowenantów).
W celu zminimalizowania ryzyka inwestorów fundusz zobowiązał się w formie kowenantów nie dopuścić do sytuacji:
To tylko wybrane kowenanty. Ich pełna lista została przedstawiona w prospekcie emisyjnym zatwierdzonym w związku z programem.
W czerwcu MCI Capital zaoferował profesjonalnym inwestorom 3,9 pkt proc. marży ponad WIBOR 6M od trzyletnich obligacji i zabezpieczenie na certyfikatach subfunduszy wchodzących w skład MCI.PV. Dlaczego teraz MCI.PV oferuje marżę o 40 bps niższą i brak zabezpieczenia?
MCI.PV jest emitentem o zupełnie innym charakterze niż giełdowy MCI Capital. MCI.PV inwestuje w spółki reprezentujące regionalnych i globalnych liderów, np. spółki ATM, Dotcard, Index, czy też Gett, oraz najbardziej wzrostowe segmenty rynku internetowego, np. spółki Morele, iZettle, Azimo, Lifebrain, ze środków zebranych w drodze emisji certyfikatów inwestycyjnych oraz instrumentów dłużnych. Fundusz MCI.PV jest regulowany m.in. ustawą o funduszach inwestycyjnych, jest nadzorowany przez KNF i nie jest zależny od MCI Capital.
Obligacje emitowane przez MCI.PV mają inny profil ryzyka, które jest obniżone m.in. poprzez: zatwierdzenie przez KNF prospektu emisyjnego (emisja publiczna), poprzez wyemitowanie obligacji z poziomu funduszu, bezpośrednie ich wykorzystanie do finansowania działalności inwestycyjnej funduszu, oraz środków ze sprzedaży (exit-y) spółek do wykupu obligacji w terminie zapadalności.. Dodatkowo współczynnik zadłużenia netto funduszu jest na bardzo niskim poziomie i wynosi poniżej 10 proc., co, przy wielkości aktywów na poziomie ponad 2 mld zł i braku podporządkowania obligacji, daje inwestorom duży komfort płynności i bezpieczeństwa, przekładające się na wysokość marży.
Program emisji przewidziany jest na 200 mln zł. Kiedy inwestorzy mogą spodziewać się kolejnych ofert?
W zależności od stopnia zamykania kolejnych inwestycji, jak również kondycji rynku finansowego, można oczekiwać, że w tym roku zdecydujemy się na przeprowadzenie jeszcze jednej serii. Europejskie i amerykańskie fundusze emerytalne chętnie inwestują w długookresowe instrumenty PE, które stanowią dywersyfikację portfeli inwestycyjnych. Chcemy przenieść ten model na polski grunt. Dlatego sprawdzimy popyt inwestorów na obligacje naszego funduszu z okresem zapadalności wynoszącym pięć i więcej lat, czyli okresem powiązanym z typowym czasem inwestycji typu PE. Dłuższy tenor będzie też się wiązał z podwyższeniem stopy zwrotu z obligacji.
Wskaźnik zadłużenia netto (stosunek zobowiązań minus środki płynne do aktywów ) znajdował się na koniec czerwca na bardzo niskim poziomie w porównaniu do innych emitentów decydujących się na przeprowadzanie publicznych emisji obligacji. Czy w Państwa polityce istnieje jakiś docelowy poziom zadłużenia (wskaźnikowy), którego zamierzacie się trzymać?
Statutowo jest to 75 proc. wartości aktywów netto, ale nie zamierzamy przekraczać poziomu 50 proc., który to poziom zawarty jest w kowenantach.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się