Bohaterem tygodnia był Orlen, który już w pierwszym dniu zapisów uplasował emisję obligacji serii C. Jest to wynik czasowy tak niezwykły, że aż wzbudzający wątpliwości, czy aby na pewno za sukcesem emisji stoją wyłącznie drobni inwestorzy. Gdyby przyjąć wzorce z emisji serii B, gdy średni zapis drobnego inwestora miał wartość 2,7 tys. zł tych inwestorów musiałoby stawić się w POKach grup PKO BP i Pekao SA ponad 74 tys. Przyznam, że nie oglądałem wiadomości i nie słyszałem nic o szturmie na banki, a taka liczba inwestorów nie mogła przejść niezauważona.
Może to zawodowy, może narodowy, a może po prostu wrodzony sceptycyzm, ale szukałbym przyczyn sukcesu emisji Orlenu w innym miejscu niż wśród zgłodniałych obligacji inwestorów detalicznych. Nie można też bez końca liczyć na „grubasów”, którzy mieli objąć emisję serii A i B (poza zapisami drobnych inwestorów średnia zapisu na obligacje serii B przekroczyła 600 tys. zł). Ostatecznie jak wiele obligacji jednej spółki można kupić przy oprocentowaniu graniczącym z negocjowaną lokatą bankową? Sądzę, że część transakcji zostało zawartych z myślą o szybkim odsprzedaniu obligacji na Catalyst na rzecz instytucji finansowych. Godne odnotowania, że po ogłoszeniu przez Orlen marży (jest o 10 pkt bazowych niższa niż w ramach emisji serii A i B prowadzonych wiosną), notowane obligacje podrożały ze 100,3 do 100,5 proc., a w czwartek, gdy Orlen poinformował o skróceniu terminu zapisów, papiery podrożały nawet do 100,7 proc., co oznacza, że seria C mogłaby kosztować 100,35 proc. w dniu debiutu na Catalyst. Sprzedaż obligacji z taką ceną i z uwzględnieniem prowizji maklerskiej na poziomie 0,15 bps, dawałaby 0,2 proc. dodatkowego zysku. Gdyby debiut nastąpił np. po dwóch tygodniach od emisji (skoro skrócono zapisy, to i termin debiutu może przybliżyć się z zakładanego wstępnie 9 grudnia), to rentowność ze sprzedaży wzrosłaby o dodatkowe 5 pkt proc. w skali roku. Dla kogoś, kto jest pewny, że obligacje odsprzeda, razem z oprocentowaniem daje to ponad 9 proc. rocznej rentowności.
Trzeba jednak pamiętać, że ceny obligacji nie mogą rosnąć „do nieba”. Już przy cenie 100,7 proc. rentowność spada poniżej 4 proc. brutto (jeśli uwzględnić kwestie podatkowe, to jeszcze niżej) – ta cena może się nie utrzymać. Inaczej niż na rynku akcji sam popyt nie wystarcza do wyznaczania kolejnych rekordów cenowych, ponieważ po przekroczeniu kolejnych granic, lokaty bankowe czy obligacje skarbowe stają się bardziej atrakcyjnym papierem.
Kruk bohaterem tygodnia jeszcze nie został, ale pewnie jest kwestią najbliższych dni, aż na nim skupi się uwaga rynku. W piątek prospekt emisyjny został zatwierdzony i windykator może ruszać z publiczną emisją obligacji. Ponieważ zaledwie dwa dni wcześniej poinformował o planach przeprowadzenia emisji prywatnej, tworzy się ciekawa sytuacja. W jednym czasie jeden emitent będzie oferował emisję prywatną i publiczną. Nie jest to bynajmniej precedens (zabiegi takie stosowała jeszcze kilka miesięcy temu M.W. Trade, a ostatnio PCZ), jednak tu ma znaczenie o tyle, że emisja prowadzona na podstawie prospektu jest znacznie droższa niż emisja prywatna kierowana do inwestorów instytucjonalnych. Czy Kruk może w jednym czasie zaoferować instytucjom marżę na poziomie 4,5 pkt proc., a inwestorom detalicznym np. 4,2 pkt proc. (aby wynagrodzić sobie wyższe koszty publicznej emisji)? Teoretycznie tak, ale taka forma „dyskryminacji” detalicznych inwestorów mogłaby odbić się na frekwencji. Zatem może się okazać, że emisja prywatna i publiczna organizowana w jednym czasie, to dobra wiadomość dla inwestorów detalicznych (o ile Kruk w ogóle planował zaproponowanie im niższej marży). Karty zostaną odkryte wkrótce, gdy Kruk ogłosi warunki emisji.
Emisja Kruka będzie konkurowała o względy inwestorów z prywatną ofertą P.R.E.S.C.O. wartą 35 mln zł oraz z emisją innej spółki windykacyjnej, która publicznie planów nie zdradziła. W każdym razie listopad zapowiada się wyjątkowo ciekawie na rynku pierwotnym.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się