Informacja o przeprowadzeniu transakcji napłynęła już po tym, jak spółka poinformowała, że w ramach emisji obligacji serii S1 inwestorzy zgodzili się na rolowanie papierów o łącznej wartości 2,1 mln zł, z czego 0,5 mln zł przypadało na serię EKA1014, zapadającą w najbliższą środę.
Emisja EKA1014 przyniosła spółce 6,5 mln zł, ale później dokonano przedterminowych wykupów i wartość nominalna pozostała do spłaty spadła do 4,9 mln zł, zaś po emisji serii S1, do 4,4 mln zł. Tymczasem windykacyjna grupa wykazała 2,6 mln zł na kontach bankowych na koniec czerwca. Już wcześniej e-Kancelaria nie wykluczała, że aby spłacić obligatariuszy może przeprowadzić transakcje sprzedaży wierzytelności.
I rzeczywiście, spółka zdołała pozyskać środki na wykup obligacji właśnie dzięki transakcji sprzedaży posiadanych pakietów wierzytelności. Inwestorzy z pewnością zwrócą uwagę na dużą różnicę między wartością sprzedaży (10 mln zł) a wyceną posiadanych pakietów wierzytelności (34,2 mln zł) w księgach spółki i zamkniętego funduszu sekrutyzacyjnego (sprzedający), którego jedynym właścicielem certyfikatów jest e-Kancelaria. Różnica w wycenie znajdzie odbicie w rachunku wyników za IV kwartał, a więc także i za cały 2014 r. Jest to o tyle istotne, że na koniec czerwca kapitał własny e-Kancelarii wynosił 14,9 mln zł. Zaksięgowanie 24 mln zł straty może oznaczać spadek kapitału własnego do ujemnego poziomu (chyba, że e-Kancelaria zdoła wypracować zysk równoważący stratę z transakcji).
Warto też zwrócić uwagę na wycenę sprzedanych wierzytelności, których wartość nominalną podliczono na 175,5 mln zł. Przy cenie 10 mln zł za pakiet, uzyskana cena to 5,7 złotego za 100 złotych nominalnej wartości. Tymczasem w księgach grupy te same pakiety wyceniano na 19,5 proc. wartości nominalnej. Jeśli wziąć pod uwagę, że średnie transakcje na rynku pierwotnym wyceniają wierzytelności masowe na 10-11 proc., e-Kancelaria wyceniała swoje pakiety bardzo wysoko w stosunku do cen na rynku pierwotnym. Warto w tym kontekście przypomnieć, że transakcje na rynku wtórnym przeprowadzane są niezwykle rzadko, ale nie potwierdzają one, ani wycen posiadanych pakietów wierzytelności w księgach e-Kancelarii, ani też w księgach innych windykatorów, którzy wyceniając pakiety wyceniają przyszłe strumienie pieniężne z ich windykacji, a nie ich wartość rynkową ze sprzedaży do innej firmy windykacyjnej. Przykładem przeprowadzenia transakcji na rynku wtórnym może być planowane przejęcie przez Best certyfikatów inwestycyjnych Best II NS FIZ, w którym aktywa netto funduszu wyceniono na nieco poniżej 5 proc. W tym zestawieniu cena uzyskana przez e-Kancelarię może uchodzić za atrakcyjną, mimo że sprzedaży dokonano pod presją (bez jej przeprowadzenia e-Kancelaria straciłaby płynność finansową). Uzyskana cena może być też związana z nabywcą - jest nim fundusz sekurytyzacyjny, który jest klientem e-Kancelarii. Windykator nadal będzie zajmował się więc odzyskiwaniem gotówki ze sprzedanego pakietu i osiągnie z tego powodu dodatkowe wynagrodzenie.
Warunki emisji obligacji serii S1 nie są publicznie znane, ale spółka zapowiadała wcześniej, że jej posiadacze będą mogli zostać spłaceni przed terminem, jeśli dojdzie do sprzedaży aktywów przez e-Kancelarię. Zakładając, że obligacje serii S1 również zostaną spłacone, e-Kancelaria po transakcji ma dość środków, by wykupić także serię EKA1014 (4,4 mln zł) oraz EKA1214 (2,15 mln zł po uwzględnieniu rolowania części serii na S1) i być może także serii EKA0215 (3,9 mln), jeśli windykator do pozyskanych ze sprzedaży aktywów środków dołoży gotówkę, którą posiadał na koniec półrocza (2,6 mln zł), przy założeniu, że pozostała część biznesu nie generowała odpływu gotówki.
Po publikacji informacji o pozyskaniu środków na spłatę najbliższych serii, obligacje e-Kancelarii mocno drożeją na Catalyst. Seria EKA1214 podrożała o 2 pkt proc. do 96,38 proc., a seria EKA0215 o 9,59 pkt proc. do 80 proc. nominału (w poniedziałek w południe trwało równoważenie rynku przy cenie 81,11 proc.). Drożeją także pozostałe serie, z tym że serie zapadające w 2016 r. nadal wyceniane są w okolicach połowy nominału lub niżej, a transakcje nie są zawierane.
Wcześniej e-Kancelaria informowała, że na sprzedaż wystawiła pakiety o łącznej wartości 470 mln zł nominału. Gdyby za kolejne pakiety udało się jej pozyskać zbliżoną cenę (5,7 proc. nominału), wówczas mogłaby liczyć na pozyskanie ok. 16,8 mln zł. Na koniec czerwca zadłużenie finansowe netto e-Kancelarii wynosiło 35 mln zł.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się