Lista ekonomistów i analityków zgłaszających zastrzeżenia do ostatniej decyzji Rady oraz niespójnej komunikacji wydłuża się z każdym, kto zabiera w tej sprawie głos. W każdym razie nie łatwo odnaleźć w mediach komentarz ekonomisty, który twierdziłby, że decyzję RPP rozumie, popiera i żadnej innej się nie spodziewał.
Układ sił w RPP sprawia, że języczkiem u wagi jest głos prezesa NBP, Marka Belki. Być może jako były minister finansów jest on bardziej wyczulony na pewne niebezpieczeństwa, jakie mogłoby się wiązać z kolejną decyzją o obniżce stóp. Rynek (tj. rynek obligacji i kontraktów na stopy procentowe) od dłuższego czasu grał na kolejną obniżkę, po której być może nie byłoby już miejsca na kolejne. Chyba większość ekonomistów, z członkami RPP włącznie, zdaje sobie sprawę, że obniżenie stopy referencyjnej do 1,5 proc. poważnie ogranicza wpływ kolejnych obniżek na rzeczywistą koniunkturę gospodarczą. Inaczej mówiąc, RPP został ostatni as do rzucenia na stół. Jednak decyzja ta – jako oczekiwana przez rynki – mogłaby nie wywołać żadnej innej reakcji poza realizacją zysków z zajętych wcześniej pozycji. A nie wolno zapominać, że 40 proc. rynku zajmują teraz inwestorzy zagraniczni, który jeszcze w środę mieli do wyboru 2,5 proc. rentowności obligacji polskiego rządu, albo 2,35 proc. rządu amerykańskiego (papiery 10-letnie)… Wobec tendencji do umocnienia dolara, dla najbardziej spekulacyjnie nastawionych inwestorów zagranicznych, jedyną motywacją do trzymania polskich papierów skarbowych było oczekiwanie na kolejną decyzję o obniżce stóp, ponieważ tylko to oczekiwanie sprawia, że na obligacjach da się jeszcze zarobić. Po jej podjęciu, nie byłoby już na co czekać.
Jest to oczywiście tylko jedna z wielu prób znalezienia wytłumaczenia dla ostatniej decyzji Rady – próba zatrzymania spadku cen polskich obligacji skarbowych przez wydłużenie możliwości oddziaływania na rynki decyzją o obniżce. RPP stała się przez to mniej przewidywalna, ale na tym poziomie stóp procentowych, może sobie na to pozwolić, ponieważ to, czy kredyty konsumenckie oprocentowane będą na 11 czy na 12 proc., a hipoteczne na 3,8 albo 4,0 proc. nie zwiększa niepewności dla konsumentów czy przedsiębiorców. Po drugiej stronie zostali już tylko inwestorzy finansowi i to raczej ci, o spekulacyjnym zacięciu.
Po decyzji RPP i tak można było obserwować odwrót na rynku pieniężnym. WIBOR wrócił powyżej 2 proc., rentowność obligacji skarbowych skoczyła do 2,75 proc., kontrakty FRA nie wyceniają już spadku WIBOR za pół roku do 1,5 proc., ale do 1,7 proc. (ale nadal wyceniają obniżkę stóp przez RPP). Trzeba czasu, by przekonać się, na ile reakcja rynku jest dyskontowaniem mniejszej przewidywalności działań RPP, a na ile szacowaniem, że do dalszych obniżek mogłoby rzeczywiście już nie dojść.
Jedną z nielicznych grup beneficjentów decyzji RPP są inwestorzy z Catalyst, którzy mogą świętować nie tyle wzrost WIBOR (o mniej niż 10 bps), ile sam fakt powstrzymania jego spadku. Na rynku obligacji korporacyjnych ponad 80 proc. papierów ma zmienny kupon. W tej grupie jest jednak też i nisza mniej zadowolonych – obligacje stałokuponowe przestały bić rekordy.
Jeśli chodzi o inne wydarzenia rynkowe, to wyliczyć można debiut ostatniej publicznej emisji obligacji PCC Rokita na Catalyst (co ciekawe, jest ona wyceniana wyraźnie niżej niż seria o pół roku starsza o tym samym oprocentowaniu), początek sezonu publikacji wyników (jak dotąd bez sensacji) i oczywiście popis elokwencji szefa Uboat-Line. W tym tygodniu rozpoczęły się także dwie bezprospektowe publiczne emisje obligacji.
Być może część obserwatorów rynku zainteresuje też fakt, że po rocznej przerwie obecny jest też na nim Jan Kuźma. Wieloletni prezes DM BPS objął posadę prezesa DM Invista.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się