Oczywiście, różnią nas okoliczności. Niemieckie obligacje taniały po wypracowaniu politycznej zgody na wzrost zadłużenia Niemiec, głównie związanego z wydatkami na obronność, ale dla inwestorów cel wydatków nie ma przecież znaczenia, liczy się prawdopodobieństwo zwiększenia podaży długu. Amerykańskie obligacje taniały, ponieważ inwestorzy obawiają się wzrostu inflacji w związku z polityką celną USA, a być może swoje trzy grosze dołożyli też wierzyciele zagraniczni, którzy mieli mnóstwo powodów, by pozbywać się amerykańskich obligacji po ogłoszeniu „Dnia Wyzwolenia”. Polskie papiery reagowały w obydwu przypadkach, ale raczej dla towarzystwa, nie było widać większych emocji targających inwestorami. Co więcej, nasz rynek zupełnie zignorował informacje o wzroście ubiegłorocznego deficytu wysoko ponad i tak naciągnięty do granic plan. A kiedy rynek ignoruje preteksty do spadku, zwykle jest to znakiem, że czeka na sygnały do wzrostu.
Na koniec dnia (czwartek po południu) rentowność naszych dziesięciolatek spadła poniżej 5,2 proc. (z 6 proc. jeszcze miesiąc temu) i szykowało się najniższe zamknięcie tygodnia od sierpnia ub.r. 5,04 proc. to z kolei poziom zamknięcia z połowy grudnia 2023 r. i gdyby niebawem udało się pokonać i ten poziom, notowania naszych obligacji znalazłyby się najwyżej od trzech lat, kiedy na rynku długu dla odmiany w najlepsze trwała wyprzedaż. Rynek znalazł się więc w miejscu, z którego możliwe byłoby wyrwanie się z objęć niemal trzyletniej konsolidacji, ale dopóki tak się nie stanie, optymiści mogą też zostać skarceni.
Istnieje szereg powodów, dla których pozytywny scenariusz może się nie zrealizować. Najważniejszym jest sytuacja w USA. Rynek długu jest rynkiem globalnym, ściśle powiązanym ze sobą i wyraźnie skorelowanym. Trudno wyobrazić sobie trwałą tendencję wzrostową polskich papierów i jednoczesny systematyczny wzrost rentowności amerykańskich obligacji. Spread między rentownościami może się rozszerzać i kurczyć, ale kierunek zmian notowań pozostawał ten sam na przestrzeni całych dekad. Oczywiście, inwestorzy mogą mniej przychylnie patrzyć na obligacje kraju, który zmierza do dewaluacji własnej waluty, i którego działania mogą doprowadzić do wzrostu inflacji (co nie jest korzystne dla posiadaczy obligacji, a szczególnie dla zagranicznych wierzycieli). Ale to obligacje USA są najpłynniejszym instrumentem na świecie i to one wyznaczają kierunek na rynku długu. Choćby dlatego, że wiele banków centralnych ulokowało w nich znaczną część swoich rezerw.
Wygląda na to, że Catalyst każde rozstrzygnięcia na globalnym rynku (lub ich brak) potraktuje z równą przychylnością, co wszystkie dotychczasowe zawirowania. Napływy do funduszy obligacji korporacyjnych po raz siódmy w ostatnich 12 miesiącach oscylowały wokół 0,5 mld zł (w marcu nieco powyżej tej kwoty). Inwestorzy chcą kupować, a emitenci odpowiadają na te potrzeby. Olivia Fin bez najmniejszych problemów uplasowała ostatnią emisję w ramach programu publicznych emisji, oczywiście obniżając przy tym wysokość oferowanej marży. Vehis zapowiedział aż dwa nowe programy emisji na łącznie 900 mln zł (mówimy o firmie, która zadebiutowała na Catalyst w ub.r. z emisją wartą 21 mln zł), Dom Development poprzestał na skromnych 400 mln zł, Cavatina uchwaliła nowy program emisji prospektowych na 200 mln zł, Interbud-Lublin obecność na rynku długu zamierza rozpocząć od emisji na 21 mln zł. A mówimy tylko o programach emisji ustalonych w kilku ostatnich dniach. Jedynym zmartwieniem dyrektorów finansowych wydaje się myśl, że oferowaną marżę można było jednak ściąć jeszcze mocniej
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się