4,5 proc. stałego kuponu oferowanego przez Kruka to echo spadku stóp procentowych obserwowanego jeszcze w I kwartale. Stały kupon na rynku pierwotnym w przypadku kilkuletnich tenorów (Kruk oferuje pięcioletni okres do wykupu) zwykle wzbudzał kontrowersje. Termin zapisów na stałokuponowe obligacje wydłużał i Orlen i Best, jedynie Rokita nie miał nigdy problemów z tego rodzaju papierami, ale tu początkowo okresy do wykupu były krótsze (nawet dwa lata), a gdy wydłużono go do pięciu lat, potrzebna była sprzedaż na raty (oferta kaskadowa), choć w jesiennej emisji chętnych znów nie brakowało. Warto więc dodać, że papiery PCC Rokita oferował BDM – ten sam dom maklerski, który od poniedziałku będzie przyjmował zapisy na Kruka. Sytuacja jest o tyle ciekawa, że emisja ma miejsce krótko po tąpnięciu na rynku obligacji skarbowych, które wywindowały także notowania kontraktów na stopę procentową. Pięcioletnie kontrakty wyceniają stopę procentową na 2,2 proc., co dawałoby obligacjom Kruka „marżę” 2,3 pkt proc. ponad IRS. Oferujący miałby zapewne dużo łatwiejsze zadanie, gdyby emisję przeprowadzano choćby w I kwartale, gdy rentowności papierów skarbowych uparcie spadały. Teraz niepewność co do przyszłych stóp procentowych jest większa, ale można odnieść wrażenie, emisja warta 20 mln zł jest rodzajem testu dla samego emitenta, który zapowiadał też przeprowadzenie prywatnej emisji (o zmiennym kuponie) wartej 100 mln zł.
W innym duchu idą warunki emisji Ghelamco. W stosunku do poprzedniej publicznej emisji skrócono tenor (z 4,5 do 4 lat) i podniesiono marżę o 50 pkt bazowych – do 4,0 proc. ponad WIBOR6M. Widać w tym większą determinację do zamknięcia oferty i dostosowania jej do bieżących warunków rynkowych. To znaczy także do sytuacji, w której widać odpływ inwestorów detalicznych z rynku obligacji (z funduszy) w kierunku akcji (do funduszy), ale także ze świadomością, że rynek był w ostatnim czasie bardzo konkurencyjny (emisje publiczne przeprowadzał Murapol i Capital Park oferując wyższą marżę niż Ghelamco) i może okazać się nasycony. Zaproponowanie dyskonta w stosunku do ceny nominalnej to kolejny ukłon w stronę inwestorów – przy obecnym oprocentowaniu lokat bankowych w gruncie rzeczy nie ma on większego znaczenia finansowego, ale jest bardzo wymowny, bo w tym drobnym działaniu widać przejaw szacunku dla inwestorów. W sukurs przychodzą też notowania samego WIBOR. Sześciomiesięczny notowany jest na poziomie 1,74 – o 8 pkt bazowych wyższym niż przed tąpnięciem na rynku obligacji.
Na koniec warto poświęcić dwa zdania roli ratingów. Zarówno Kruk i Ghelamco nie zdecydowały się na poddanie ocenom ratingowym, co jest smutną tradycją na rodzimym rynku obligacji. O zainteresowaniu inwestorów ratingami świadczy reakcja rynku na obniżenie oceny ratingowej Banku Polskiej Spółdzielczości przez Eurorating. Co prawda początkowo inwestorzy nie sprawiali wrażenia zainteresowanych spadkiem oceny do CCC (wysokie ryzyko kredytowe z perspektywą negatywną), ale na koniec tygodnia oferty zakupu serii BPS0720 (jej kupon pójdzie od lipca w górę o 200 pkt bazowych o ile bank nie wykupi jej przed terminem, a nie wygląda na to, by mógł sobie na to pozwolić) cofnęły się poniżej nominału. Dwie pozostałe serie notowane są z rentownością 6,5 proc. w ich przypadku spadek notowań był potwierdzony transakcjami. Rating ma więc znaczenie i oby w jak najbliższej przyszłości okazał się niezbędnym warunkiem plasowania ofert publicznych.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się