30 lipca przypada termin najbliższej wypłaty odsetek od obligacji Regisu i zarazem jest to pierwszy termin przymusowej okresowej amortyzacji. Spółka tego dnia musi wykupić 5 proc. z wartości emisji (8,4 mln zł), a kolejne 5 proc. amortyzuje się z każdym kolejnym kwartałem.
Na podstawie raportu rocznego trudno rozstrzygnąć na ile wywiązanie się z tych zobowiązań może wpływać na płynność spółki, bo od końca 2014 r. minęło już sześć miesięcy, które mogły znacząco zmienić sytuację grupy. Na koniec grudnia w kasie znajdowało się 1,9 mln zł, co stanowiło 3 proc. krótkoterminowych zobowiązań grupy (kowenanty z warunków emisji odnoszą się do sytuacji grupy Regis, zatem poprzestaniemy na omówieniu raportu skonsolidowanego, choć jednostkowo to Regis odpowiada za prawie całość przychodów grupy).
Same zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o 130 proc. do 60,4 mln zł, w czym największy udział mają kredyty i pożyczki (wzrost o 11 mln zł) i zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń (wzrost 15,5 mln zł do 18,5 mln zł). Niestety, w raporcie grupa nie rozwija tego ostatniego wątku, również audytor nie odniósł się do niego, natomiast warto zwrócić uwagę, że wartość ta w dużym stopniu „nettuje się” z 17,5 mln zł z należnościami krótkookresowymi z tego samego tytułu. W każdym razie właśnie we wzroście tych pozycji należy upatrywać spadku płynności bieżącej do 1,24, a szybkiej do 0,72, bo aktywa krótkoterminowe po stronie zapasów i należności zmieniły się w tym czasie nieznacznie. Te dwa wskaźniki płynności znajdują się nieznacznie poniżej poziomów uznawanych powszechnie za bezpieczne, płynność gotówkowa jest natomiast alarmująco niska. Nawet jeśli wyłączymy zobowiązania z tytułu podatków (…) ze zobowiązań, to wskaźnik płynności gotówkowej rośnie do równie skromnych 0,045 (oczekiwana wartość to 0,2)
Grupa zanotowała także wzrost wskaźnika ogólnego zadłużenia do 0,66, co ma o tyle znaczenie, że przekroczenie poziomu 0,65 pozwalałoby domagać się posiadaczom przedterminowego wykupu. Z naciskiem na „pozwalałoby” – definicja wskaźnika ogólnego zadłużenia użyta w warunkach emisji pozwala odliczyć od zobowiązań rozliczenia międzyokresowe związane z dotacjami. Przy uwzględnieniu tej uwagi wskaźnik ogólnego zadłużenia opisany w warunkach emisji spada do 0,61 – do naruszenia warunków emisji nie doszło.
Wartość zobowiązań finansowych (29,9 mln zł) pomniejszonych o gotówkę wyniosła 28 mln zł. Warunki emisji zakładają, że poziom zadłużenia finansowego netto do EBITDA nie mógł przekroczyć 8x. Sam zysk operacyjny wyniósł wprawdzie skromne 0,6 mln zł, ale po doliczeniu amortyzacji (3,9 mln zł) okaże się, że wskaźnik dług netto EBITDA wyniósł 6,2 – także i w tym przypadku udało się uniknąć naruszenia warunków emisji.
Optymistycznie nie nastraja też lektura rachunku zysków i strat. Przychody stopniały o 1 mln zł (do 149,6 mln zł) i choć zysk brutto na sprzedaży stopniał o skromne 1,5 mln zł, to już za sprawą wyższych kosztów sprzedaży (wzrost o 1/3 do 22,3 mln zł) i kosztów zarządu (o 15,5 proc. do 16,4 mln zł) zysk na sprzedaży był symboliczny wobec 9,6 mln zł przed rokiem. Niewiele dały tu też pozostałe przychody i koszty operacyjne – zysk operacyjny wyniósł zaledwie 0,6 mln zł. Zbyt mało, by pokryć koszty finansowe (2,2 mln zł). Dodajmy jednak, że gros tych kosztów to ujemne różnice kursowe (1,5 mln zł), na które zarząd zrzuca odpowiedzialność za powstałą stratę netto (1,2 mln zł). Odnotujmy więc, że zysk operacyjny pokrył 1,24x kosztów odsetkowych netto. Ta wartość jest bardzo skromna i obligatariusze mają prawo oczekiwać poprawy wyników.
Ta powinna się pojawić. Trzeba bowiem pamiętać, że Regis inwestuje w powodzenie nowych marek (taki był cel emisji obligacji) na rynku spożywczym. W tym roku wartość zaplanowanych inwestycji ma wynieść 4,1 mln zł.
Na Catalyst notowana jest jedna seria obligacji Regisu wyceniona na 96,5 proc. po spadku o 2,2 pkt proc. po publikacji wyników, przy czym wtorkowy wolumen wyniósł tylko trzy sztuki. Papiery oprocentowane są na 5 pkt proc. powyżej WIBOR3M. Zabezpiecza je hipoteka i oświadczenie o poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 kpc.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się