O ile w przypadku obligacji skarbowych reakcja rynku jest czytelna (w środę wieczorem rentowność 10-latek oscylowała wokół 3,0 proc., następnego dnia było to już 3,1 proc. (ekstremalnie 3,18 proc.)), o tyle w przypadku obligacji GNB należałoby raczej mówić o procesie widocznym od wyborów prezydenckich, który w czwartek i piątek przybrał nieco na sile. Tym samym nieoczekiwanie hojna pomoc posłów dla posiadaczy kredytów we frankach bardzo szybko okazała się kosztem. O ile politycy mogą mówić o bezosobowych instytucjach finansowych, to finalnie koszt ponieśli już akcjonariusze, w tym także detaliczni inwestorzy, którzy brali przecież udział w prywatyzacjach np. PKO BP czy BIG Banku Gdańskiego oraz obligatariusze. Wymierne koszty ponoszą uczestnicy OFE i funduszy inwestycyjnych. Gdyby krajowy dług Polski w całości składał się z 10-letnich obligacji i miał być zrefinansowany według obecnych rentowności, to koszt jego obsługi wzrósłby o prawie 0,55 mld zł rocznie w porównaniu do środy. Można też wspomnieć o drobnych inwestorach, którzy obejmowali podporządkowane obligacje GNB z czterech publicznych programów, na łączną kwotę ok. 2 mld zł. Wyceny wyemitowanych przed rokiem papierów ponownie osunęły się poniżej 90 proc. nominału, ale ponad 8 proc. rentowność mają też serie zapadające w 2018 r.
W piątek sytuacja nieco się uspokoiła, ale po reakcji rynku (rachityczne odbicie akcji banków, spadek obrotów obligacjami GNB) można wnosić, że inwestorzy nie uwierzyli tym politykom, którzy chcą ustawę o pomocy dla zadłużonych we frankach odkręcić. Nie pomogła też zwołana naprędce konferencja GNB. Krzysztof Rosiński, prezes banku, przekonywał że skala zagrożonych przewalutowaniem kredytów zamyka się w „trochę ponad 1 mld CHF” (informacja za „Pulsem Biznesu”). Problem w tym, że analitycy i inwestorzy nie wierzą, że sprawa na tym się zakończy.
Na rynek trafiają pierwsze raporty kwartalne i półroczne. Ronson zaprezentował się jak zwykle stabilnie, ale już np. 2C Partners ma na tyle niski poziom gotówki i zapasów, że inwestorzy martwią się o refinansowanie zapadających wiosną papierów (rentowność 23,5-34 proc.). Pomysł przeznaczenia głównie papierowych zysków z ub.r. na buy back nie może się w tej sytuacji obligatariuszom podobać. Więcej raportów dotrze na rynek w przyszłym tygodniu, przy czym spora liczba emitentów przyspiesza terminy publikacji.
Kolejną serię obligacji uplasował Robyg, który pochwalił się uzyskaniem najniższej marży dla emisji zabezpieczonej. Było to o tyle łatwe, że ostatnią emisję zabezpieczoną Robyg uplasował w grudniu 2013 r. płacąc 3,5 pkt proc. marży – więcej niż za niezabezpieczone papiery emitowane w ostatnich miesiącach. Biorąc pod uwagę fakt, że banki przestały obniżać marże kredytowe dla firm, o czym mówi opublikowana w tym tygodniu ankieta NBP, można sądzić, że Robyg dołożył zabezpieczenie, by móc finansować się po historycznie niskim koszcie, ale bez zabezpieczenia mogłoby to być trudniejsze. Wyniki ankiety NBP zdają się potwierdzać tezę stawianą przez Obligacje.pl kilka tygodni temu – w przypadku dużych firm rynek pierwotny dojechał z marżami do ściany. Trwa natomiast walka o względy małych i średnich firm, czego dowód znajdziemy w komunikacje Werth-Holz, który na przejściu z obligacji na kredyt zaoszczędzi 300-400 tys. zł rocznie. Przy kwocie 7 mln zł (tyle warte były obligacje) mówimy o oprocentowaniu niższym o przynajmniej 4,3 pkt proc.
Tytuł kuriozum tygodnia ponownie przypada właścicielom PCZ, którzy chcą wnioskować o wypłatę dywidendy (prawie 11 mln zł) ze spółki, którą sąd właśnie postawił w stan upadłości likwidacyjnej.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się