O tym, że wzrost KME finansowany jest długiem przekonuje jego wartość – na koniec czerwca było to 11,4 mln zł wobec 3,6 mln zł rok wcześniej (wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi jednak 0,64 wobec 0,76 przed rokiem). W całości na oprocentowany dług spółki zajmującej się ściąganiem przeterminowanych długów kupionych od firm pożyczkowych, składają się wyemitowane obligacje, z których większość jest notowana na Catalyst (brakuje serii E na 2,6 mln zł z lutego i serii F na 3,5 mln zł wyemitowanej w czerwcu).
Przyrost długu netto jest jednak tłumiony przez wysoki stan gotówki na koncie Kancelarii. Na koniec czerwca wynosił on 5,3 mln zł (najwięcej w historii firmy) i częściowo był efektem czerwcowej emisji, ale nie należy też zapominać, że KME dużo w II kwartale wydawała kupując trzy pakiety wierzytelności o łącznej wartości nominalnej blisko 15 mln zł. KME specjalizuje się w długach firm pożyczkowych, które – choć kupowane jako nieregulowane – charakteryzują się krótkim okresem przeterminowania. Stan gotówki w kasie na koniec czerwca przekonuje, że Kancelaria odzyskuje środki z pakietów kupionych wcześniej.
Widać to również po przychodach, które w samym II kwartale wyniosły 3,9 mln zł (1,4 mln zł przed rokiem) przy 2,5 mln zł wydanych na zakup wierzytelności, z których uzyskano przychody. Zysk na sprzedaży w II kwartale wyniósł 0,5 mln zł i na poziomie operacyjnym był niewiele wyższy. Istotne o tyle, że tym razem nie był „wspomagany” innymi przychodami operacyjnymi jak przed rokiem. Efektem wzrostu zysku operacyjnego jest zdecydowania poprawa wskaźnika dług netto/EBITDA, który wyniósł w okresie 12 miesięcy kończącym się w czerwcu 3,56x wobec 6,08x jeszcze na koniec marca. Gdy KME wyda posiadane środki, wartość długu netto może wzrosnąć, a wskaźnik ten może ulec pogorszeniu (wzrostowi).
Być może bardziej miarodajny jest tu więc wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem operacyjnym, który wyniósł 2,45x na koniec czerwca wobec 2,01x na koniec marca. Jest to wartość dająca już pewne poczucie komfortu posiadaczom obligacji, podobnie jak relacja długu netto do kapitału własnego na poziomie 0,88. Trzeba jednak pamiętać, że dług netto prawdopodobnie wzrośnie w niedługim czasie, gdy KME dokona kolejnych inwestycji, zaś wzrost zysku netto (0,7 mln zł w II kwartale) wspomagany jest niegotówkowym wzrostem wyceny posiadanych pakietów wierzytelności (0,5 mln zł w II kwartale).
Przy wysokim stanie gotówki, należności i inwestycji (KME kupione portfele „trzyma” w aktywach obrotowych) wskaźniki płynności są bardzo wysokie (4,75 dla płynności bieżącej i szybkiej, 1,48 dla gotówkowej). Posiadaną gotówką Kancelaria Medius mogłaby więc spłacić od ręki całość zobowiązań krótkoterminowych lub licząc inaczej 47 proc. całości zobowiązań finansowych.
Na Catalyst notowane są obecnie trzy serie obligacji Kancelarii Medius. Najbliższa wygasa w październiku, a kolejna w kwietniu przyszłego roku, ale obligatariusze mogą przedstawiać ją do przedterminowego wykupu już teraz. Warunki emisji zezwalają na przedstawienie obligacji do wykupu bez żadnego powodu rok po dacie emisji. Wszystkie trzy serie notowane są w pobliżu nominału (100-96 proc., przy czym cenę trzyma seria o najdalszym terminie wykupu), za to z szerokimi spreadami dochodzącymi nawet do 14 pkt proc.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się