czwartek, 28 marca 2024

Newsroom

Benefit Partners wprowadził dwie serie obligacji na Catalyst

Michał Sadrak, Obligacje.pl | 20 listopada 2018
Debiutujące papiery serii B i C oprocentowane są na WIBOR 3M plus 4 pkt proc. marży przy czteroletnim okresie spłaty, ale i okresowej amortyzacji.

Wprowadzone we wtorek do giełdowego obrotu emisje różni przede wszystkim ich wartość oraz forma oferty na rynku pierwotnym. Warte 10 mln zł papiery serii B Benefit Partners wyemitował w grudniu 2017 r. w ramach publicznej emisji memorandowej. Seria C o wartości 15 mln zł została zaś uplasowana trzy miesiące później, ale w ofercie prywatnej. Na rynku pierwotnym dług trafił odpowiednio do 130 oraz 69 inwestorów.

Obie emisje mają czteroletni okres spłaty, a ich terminy ostatecznego wykupu to kolejno grudzień 2021 r. oraz marzec 2022 r. Wcześniej jednak spółka zobowiązana będzie trzykrotnie dokonać okresowej amortyzacji każdej z serii. Po roku, dwóch i trzech latach od emisji Benefit Partners musi każdorazowo spłacić po 15 proc. pierwotnej wartości obligacji serii B i C. Dla pierwszej z nich oznacza to, że do częściowej spłaty nominału (1,5 mln zł z obecnych 10 mln zł) zostało mniej niż cztery tygodnie.

Niezależnie od okresowej amortyzacji Benefit Partners ma też prawo do przedterminowego wykupu długu po roku od emisji. Może z niego korzystać w dniach płatności odsetek w zamian za premię dla obligatariuszy, której początkowa wartość (w dniu wypłaty czwartego kuponu) wynosi 1 proc. nominału, później natomiast systematycznie maleje, aż do 0,125 proc. w 11. okresie odsetkowym. W kolejnych okresach emitent nie musiałby już płacić premii za ewentualną realizację opcji call.

Na zabezpieczenie obu emisji ustanowiono: zastaw na sprzęcie sportowym (Benefit Partners trudni się jego dzierżawą, na razie głównie dla spółek z grupy Benefit Systems, podmiotu będącego jednym z akcjonariuszy emitenta), przelew praw z tytułu umów dzierżawy, zastaw na prawach z rachunku bankowego oraz przelew praw z tytułu umów ubezpieczenia. Ponadto emitent złożył też oświadczenie o poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 kpc.

W warunkach emisji obligacji serii B i C zawarto szereg kowenantów. Wśród nich zapisano miedzy innymi prawo obligatariuszy do składania żądań przedterminowego wykupu, gdy: zaangażowanie grupy Benefit Systems spadnie poniżej 30 proc. kapitału emitenta, jego kapitały własne przyjmą wartość ujemną, wskaźnik nadzabezpieczenia spadnie poniżej 115 proc., a wskaźnik „udziału grupy BS” spadnie poniżej 85 proc. (wartość stanowiącego zabezpieczenie sprzętu sportowego, który wydzierżawiono grupie Benefit Systems do wartości całego sprzętu będącego zabezpieczeniem obligacji).

Debiutującymi obligacjami BNF1221 oraz BNF0322 nie handlowano do godz. 12:30.

W obrocie na Catalyst znajduje się jeszcze jedna seria obligacji Benefit Partners. To warte obecnie 12,75 mln zł papiery serii A (15 mln zł przed okresową amortyzacją) z terminem spłaty w czerwcu 2021 r. Do tego czasu spółka będzie musiała je jeszcze dwukrotnie częściowo spłacić, za każdym razem po 2,25 mln zł (15 proc. pierwotnego nominału). Papiery oprocentowane są na WIBOR 3M plus 4,15 pkt proc. marży, a w ostatniej transakcji – trzy tygodnie temu – rynek wycenia je na 101,94 proc. nominału. Aktualnie serię BNF0621 nabyć można od ręki po 101,73 proc., co dawałoby 5,07 proc. rentowności brutto do wykupu. W praktyce nawet mniej, jeśli uwzględnić także okresową amortyzację.

Więcej wiadomości o Benefit Partners Sp. z o.o.

Więcej wiadomości kategorii Catalyst