W 2019 r. Kruk przeznaczył 781 mln zł na inwestycje w nowe pakiety wierzytelności wobec 1 395 mln zł w 2018 r. Zatem zamiast oczekiwanego zwiększenia inwestycji, głównie na polskim rynku, wartość nakładów była niższa. Jako przyczynę wskazano niewystarczającą podaż wierzytelności bankowych lub niesatysfakcjonujące ceny oczekiwane przez banki.
Choć ograniczenie inwestycji teoretycznie powinno wspierać grupę na drodze do obniżenia wskaźników zadłużenia tak się nie stało. Na koniec roku dług netto w relacji do EBITDA gotówkowej wyniósł 2,3x (czyli tyle, ile na koniec 2018 r.), a w relacji do kapitału własnego było to 1,3x (przed rokiem 1,36x). Jednocześnie grupa notowała dobry rok, jeśli chodzi o wysokość spłat. W IV. Kwartale osiągnęły one 475 mln zł (rekord) wobec 433 mln zł rok wcześniej, a w całym roku było to 1,782 mld zł (1,577 mld zł rok wcześniej).
Choć mniejsze inwestycje i zwiększony napływ gotówki do firmy teoretycznie powinny skutkować spadkiem zadłużenia netto i wskaźników zadłużenia, tak się nie stało. Na koniec roku Kruk wykazał 150 mln zł środków pieniężnych (147 mln zł przed rokiem i 165 mln zł na koniec III kwartału) – gotówki nie przybyło. Jednak warto odnotować, że pod względem wysokości nakładów to ostatni kwartał był tym najbardziej aktywnym – Kruk wydał na inwestycje 389 mln zł (340 mln zł rok wcześniej). Jeśli spojrzymy na to w ten sposób, okaże się, że wydając 389 mln zł, Kruk w IV kw. zmniejszył pozycję gotówkową o zaledwie 15 mln zł, ale też zwiększając zadłużenie finansowe o prawie 160 mln zł.
Tym właśnie możemy tłumaczyć wzrost długu netto na koniec IV kwartału do 2,55 mld zł z 2,385 mld zł we wrześniu i 2,35 mld zł przed rokiem. W skali roku dług netto wzrósł o 200 mln zł (z czego tylko 1,5 mln zł przypadło na obligacje), a na inwestycje przeznaczono 781 mln zł. Wniosek? Gdyby nie wydatki inwestycyjne Kruk wygenerowałby blisko 0,5 mld zł żywej gotówki.
Nic zatem dziwnego, że Kruk – wobec zmniejszonych nakładów i prawdopodobnie (tak zwykle bywa) niewielkich inwestycji w I kwartale, myśli już o zaspokojeniu apetytów akcjonariuszy na dywidendę lub buy-back.
W przyszłym roku Kruk chciałby wprawdzie zwiększyć nakłady inwestycyjne, jeśli rynek na to pozwoli (w pierwszej kolejności na „starych rynkach”, w dalszej – po osiągnięciu dodatniego wyniku EBITDA także we Włoszech i w Hiszpanii), ale nie musi to oznaczać zwiększonego zapotrzebowania na emisje obligacji. W tym roku Kruk nie ma też bólu głowy związanego z ich zapadalnością – na wykup czekają papiery warte 93,6 mln zł (wobec 215 mln zł wykupionych i wyemitowanych w 2019 r.).
- Jesteśmy firmą generującą gotówkę. Jeśli inwestycje nie będą duże, nie będziemy potrzebowali nowych emisji. Nasz biznes jest też tak poukładany, że jeśli okazałoby się, że rynek obligacji nie pozwala na przeprowadzenie emisji na atrakcyjnych dla nas warunkach, spłacimy zapadające obligacje nie emitując nowych – powiedział Piotr Krupa, prezes Kruka w rozmowie z dziennikarzem Obligacje.pl po konferencji prasowej towarzyszącej publikacji raportu rocznego.
W ciągu trzech lat Kruk spodziewa się ok. 4,5 mld zł spłat z posiadanych pakietów wierzytelności - wynika z raportu rocznego.
W trakcie konferencji przedstawiciele spółki zapewniali, że ich interesy we Włoszech, również wobec dłużników z północnej części kraju, prosperują jak najlepiej.
- W styczniu zanotowaliśmy tam rekordowe spłaty, luty też był dla nas bardzo dobry i początek marca również. Wszystkie nasze operacje funkcjonują normalnie. Jesteśmy w stałym kontakcie z naszymi pracownikami i wygląda na to, że rzeczywistość pokazywana w telewizyjnych wiadomościach, a ta widziana przez naszych pracowników to dwa różne obrazy. Oczywiście, epidemia koronawirusa to nie jest dobra wiadomość dla nikogo, w tym również dla nas, ale trudno na tym etapie mówić o konkretnych skutkach. Natomiast tego rodzaju wydarzenia mogą być także okazją. Nawet niewielki spadek aktywności gospodarczej może wywołać zwiększoną podaż wierzytelności bankowych na rynkach, na których jesteśmy obecni, a ich ceny mogą być atrakcyjne. Mamy w bilansie miejsce na wzrost zadłużenia i nowe inwestycje, bo konsekwentnie unikamy wysokich poziomów zadłużenia, właśnie ze względu na ryzyko pojawienia się zdarzeń, które trudno przewidzieć. Być może to nie będzie jeszcze ten rok, ale 2021 i 2022 mogą być bardzo ciekawe pod względem inwestycyjnych okazji – powiedział Piotr Krupa.
Na Catalyst notowanych jest 21 serii obligacji Kruka (w tym dwie w EUR). Najdłuższe, pochodzące z przeprowadzonej w sierpniu ub.r. emisji publicznej papiery wyceniane są na 99,9 proc., co daje im 5,2 proc. rentowności.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się