Tym razem GetBack oferuje 4,2 pkt proc. ponad WIBOR 3M za dług o trzyipółletnim okresie spłaty. Debiutując na rynku, a także później wychodząc z emisją do instytucji, spółka oferowała 4,4 pkt proc. marży na trzy lata.
Pozostałe parametry oferty nie ulegają zmianie. Obligacje serii PP3 nie będą więc zabezpieczone, a spółce przysługiwać będzie opcja wcześniejszego wykupu, realizowana najwcześniej po 18 miesiącach od przydziału. Ponadto, GetBack zobowiązuje się utrzymywać wskaźniki dług netto/kapitały własne i dług netto/EBITDA odpowiednio poniżej 2,5x oraz 4,0x.
Nowa oferta warta jest 40 mln zł i jest prowadzona w ramach programu publicznych emisji o wartości 300 mln zł, z którego dotychczas wykorzystano 139,3 mln zł. Poprzednia oferta dla inwestorów detalicznych o wartości 60 mln zł została zamknięta przed czasem.
Zapisy na nowe papiery GetBacku przyjmowane są od 12 do 20 czerwca i ponownie mogą ulec skróceniu. Przydział długu zaplanowano na 21 czerwca, a jego giełdowy debiut na połowę lipca.
By wziąć udział w ofercie wystarczy 100 zł, tyle wynosi bowiem nominał jednej obligacji. Rolę oferującego pełni Haitong Bank, a w skład konsorcjum dystrybucyjnego wchodzą: BM Alior Banku, Michael/Ström DM, Vestor DM oraz DM Banku Handlowego. Sieć dystrybucji uległa zatem zmniejszeniu o Millennium DM, który brał udział w debiutanckiej ofercie GetBacku.
Emisja nie zawiera podziału na transze, co umożliwia udział w niej także inwestorom instytucjonalnym.
Na Catayst znajdują się 23 serie obligacji GetBacku, które w większości wyceniane są z rentownościami od 5,4 do 6 proc. brutto.
Naszym zdaniem
Zmiana warunków kolejnej oferty poprzez obniżenie marży i/lub wydłużenie okresu spłaty, to działanie, którego należało się spodziewać. W istocie, wskazywaliśmy na ten scenariusz jeszcze przed uruchomieniem pierwszej emisji publicznej GetBacku. Wszak nie jest tajemnicą, że windykator oferował wówczas premię, której nierzadko wymaga się od debiutantów czy spółek nienotowanych na GPW.
Pomimo zmiany warunków emisji nowa propozycja GetBacku wciąż ma duże szanse by cieszyć się powodzeniem wśród inwestorów detalicznych. WIBOR 3M plus 4,2 pkt proc. marży w obecnych warunkach oznacza 5,93 proc. odsetek rocznie. To poziom, który na rynku wtórnym osiągnąć można tylko od czasu do czasu przy odrobinie cierpliwości, pod warunkiem także zaangażowania relatywnie niewielkiego kapitału. Ulokowanie większych kwot przy rentowności powyżej 5,9 proc. brutto pozostaje praktycznie niemożliwe. Oferta GetBacku na pewno sprawdzi się więc dla inwestorów, którzy w walce o kilka, kilkanaście punktów bazowych dodatkowego zysku nie chcą czekać całymi dniami na realizację zlecenia.
Trzyletnie papiery GBK0520 z kwietniowej emisji publicznej wyceniane są w poniedziałek na 101 proc. nominału, co oznacza 5,69 proc. rentowności brutto. Oferowana seria PP3 daje więc dodatkowe 24 punkty bazowe rocznego zysku w zamian za wydłużony o 7,5 miesięca okres spłaty (10 maja wobec 30 grudnia 2020 r.). Patrząc w ten sposób, nowa emisja GetBacku jest dobrze wyceniona. Wprawdzie znajdziemy prywatne emisje wygasające w 2018 i 2019 r., które częściową mogą podważyć to twierdzenie, ale w pierwszej kolejności to publiczna oferta – w domyśle najbardziej płynna – powinna służyć za benchmark dla kolejnej emisji publicznej.
Pod względem finansowym sytuacja GetBacku od ostatniej emisji, która prowadzona była na podstawie raportu rocznego, nie zmieniła się w sposób istotny. W I kwartale wzrost wskaźników zadłużenia był symboliczny (np. relacja długu netto do kapitałów własnych wzrosła z 2,08x do 2,13x), ale w zamian poprawie uległa terminowa struktura zadłużenia. Kształtów nabrały też, już wcześniej znane, plany emisji akcji, która będzie działać z korzyścią dla bezpieczeństwa obligatariuszy.
Podsumowując, łatwiej znaleźć argumenty za obniżeniem marży, czy wydłużeniem okresu spłaty przez Getback niż przeciwko niemu.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się