Tekst ukazał się w Gazecie Giełdy i Inwestorów „Parkiet” 15 czerwca. Opublikowano za zgodą redakcji. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Informacja poprawiona w pierwszym akapicie. Zapisy nie zostaną skrócone (choć taką możliwość przyjęto w prospekcie emisyjnym, którym kierowałem się w pracy nad tekstem), lecz proporcjonalnie zredukowane jeśli ich wartość przekroczy wysokość oferty. Zatem potrwają one do 26 czerwca bez względu na skalę zainteresowania inwestorów. Poniżej poprawiona treść artykułu. Za błąd przepraszam. Emil Szweda.
Zapisy ruszają od dziś (poniedziałek 16 czerwca) i potrwają do 26 czerwca, a w razie nadsubkrybcji zostaną proporcjonalnie zredukowane. Na ile jest to prawdopodobne, skoro wartość emisji to rekordowe – jak na Ghelamco – 110 mln zł? Cóż, wypada uznać takie prawdopodobieństwo za znaczące, jeśli pamiętać o oferowanym przez Ghelamco oprocentowaniu – 6,1 proc. odsetek rocznie, płatnych co sześć miesięcy przez 3,5 roku (2,5 jeśli deweloper zdecyduje się na wcześniejszy wykup, ale za to zapłaciłby 0,5 pkt proc. premii).
Szanse emisji
Na Catalyst notowanych jest 21 serii obligacji Ghelamco Invest, w tym dwie najbliższe serie zapadają już w lipcu. Są to emisje o łącznej wartości 80 mln zł zł oferowane cztery lata temu inwestorom indywidualnym. 50 mln zł pozyskał dla dewelopera DM PKO BP, a wartość zapisów przekroczyła wartość emisji już pierwszego dnia przyjmowania zleceń inwestorów. Druga z emisji – plasowana przez Pekao, Alior i mBank – sprzedawała się dłużej (mimo tych samych warunków i wcześniejszego startu).
Obecna emisja także podzielona jest na dwie części, a obie oferują takie same warunki, różnią się tylko dystrybutorzy. Papiery warte 75 mln zł plasuje DM PKO BP (i tu minimalny zapis to 50 tys. zł), a emisję na 35 mln zł wzięły na siebie Noble Securities i Michael / Ström Dom Maklerski (nie ma dolnego limitu zapisów). Biorąc pod uwagę skalę emisji, brokerzy spodziewają się sporego zainteresowania przekraczającego wartość zapadających kilka tygodni później papierów. Liczą zatem nie tylko na odnowienie inwestycji w papiery weterana Catalyst, ale także na pozyskanie nowych środków. To ostatnie stwierdzenie jest istotne, jeśli osadzimy je w rynkowym kontekście – szok wywołany pandemią mija (rosną indeksy giełdowe), ale nie na wszystkich frontach. Rynek obligacji korporacyjnych wciąż jest sparaliżowany po marcowych odpływach aktywów z funduszy dłużnych i w zasadzie jedyną aktywną stroną popytową są inwestorzy indywidualni, aczkolwiek skala tego zainteresowania pozostaje częściowo w sferze domysłów. Skoro jednak transza plasowana przez DM PKO BP została ustalona na 75 mln zł, to jest to sygnał wyraźnego wzrostu zainteresowania papierami korporacyjnymi od klientów banku. Warto też pamiętać, że w przeszłości Noble Securities potrafił w pojedynkę uplasować papiery Ghelamco warte 50 mln zł, a w ostatniej emisji (w marcu przed rokiem) owocnie współpracował z Michael/Ström DM pozyskując 25 mln zł.
Warunki rynkowe
Ustalone z deweloperem warunki są hojne i dla inwestorów (6,1 proc.) i dla dystrybutorów (2,5 proc. od pozyskanej kwoty). Nie licząc raczej przypadkowej ceny za serię zapadającą w grudniu br., warunki nowej emisji zawierają około 1,5 pkt proc. premii względem rentowności notowanych już obligacji Ghelamco, których oprocentowanie oparto o stopę WIBOR.
Inwestorzy wybierają jednak nie tylko między starszymi papierami i nową emisją dewelopera, ale między innymi formami lokowania kapitału. Po ostatnich obniżkach stóp spadło oprocentowanie lokat bankowych, ale także obligacji oszczędnościowych (dystrybuowanych przez PKO BP), w dodatku kryzys napędził też obaw o deflację (co oznaczać może niższe oprocentowanie obligacji skarbowych opartych o wskaźnik inflacji), spadło też oprocentowanie obligacji korporacyjnych opartych o WIBOR. Spora część obligacji firm notowanych na Catalyst potaniała (dzięki czemu ich rentowność wzrosła), ale mimo to wciąż premia oferowana przez Ghelamco na tle jego starszych serii, prezentuje się okazale.
W premii tej zawiera się także niepewność gospodarcza – Ghelamco ma mocną pozycję finansową, a biurowce może wynajmować (nie musi ich sprzedawać), ale przyszła koniunktura jest niepewna tak samo jak dla większości branż.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się