Inflacja w strefie euro wyniosła w maju 2,6 proc. (oczekiwano 2,5 proc., a w kwietniu było to 2,4 proc.). Inflacja bazowa (2,9 proc.) odskoczyła prognozom (2,7 proc.) nawet nieco bardziej. W efekcie rentowności obligacji krajów strefy euro, które wspinały się już od poniedziałku, odhaczyły maksymalne poziomy dnia, ale też przy okazji całego, trwającego od przełomu roku trendu. Po czym bardzo szybko nastąpił rynkowy zwrot. W końcówce tygodnia przewagę osiągnęli kupujący, czyli inwestorzy, którzy wciąż wierzą, że co się odwlecze (obniżki stóp procentowych w strefie euro i w USA) to nie uciecze.
Trudno dziś mówić o długoterminowych rozstrzygnięciach. Dystans do jesiennych szczytów (okresu rynkowej paniki) jest wciąż bezpieczny, niemieckim dziesięciolatkom brakuje 30 pkt bazowych, brytyjskim 40 punktów, amerykańskim nawet 50. Zresztą trudno oczekiwać, by inwestorzy wpadli w panikę z tak błahego powodu jak odczyt wstępnych danych o inflacji przewyższający oczekiwania ekonomistów (to nie to samo, co oczekiwania rynku) o 0,1 czy 0,2 pkt proc. Z tego powodu ostatni wzrost rentowności istotnie mógł zostać potraktowany przez inwestorów raczej jako okazja do zajęcia długich pozycji (na wzrost cen i spadek rentowności) niż kolejny sygnał alarmowy. Z punktu widzenia posiadaczy obligacji utrzymywanie rentowności na podwyższonych poziomach nie jest szczególnie ryzykowne, wysoka rentowność absorbuje ewentualne ruchy w nieporządnym kierunku, a im więcej kapitału zaangażuje się po długiej stronie, tym mniejsze szanse na kontynuację wyprzedaży. Oczywiście gdyby jednak do przełamania doszło, ten sam kapitał będzie chciał obligacji się pozbyć i wtedy na płytkim rynku może dojść do różnych scenariuszy, ale najpierw trzeba sobie zadać pytanie, co mogłoby do takiego wybuchu paniki doprowadzić. W latach 2021-22 impulsem był wzrost inflacji wynikający z bezprecedensowych środków podjętych przez rządy i banki centralne po wybuchu pandemii. Obecna sytuacja przemawia wprawdzie za utrzymaniem inflacji na podwyższonym poziomie dłużej, niż chcieliby tego inwestorzy, ale nie za jej kolejnym wystrzałem. Większe znaczenie niż sama inflacja może mieć oczekiwana podaż długu ze strony rządów.
Z kolei na rynku pierwotnym obligacji korporacyjnych kierowanych do inwestorów indywidualnych, można mówić o uspokojeniu. Trwają zapisy na obligacje oferowane przez PCC Exol (2,7 pkt proc. ponad WIBOR za pięcioletnie papiery warte 20 mln zł) i to na razie wszystko. Oczywiście trudno było liczyć, by przed długim weekendem emitenci wychodzili z nowymi emisjami do inwestorów indywidualnych. W przeszłości to właśnie drugi kwartał był zwykle okresem najbardziej obfitującym w publiczne emisje obligacji przeprowadzane na podstawie prospektów. W tym roku na II kwartał przypadają póki co trzy oferty, wobec 10 w I kwartale, wiadomo więc, że w tym roku roku ta „zasada” nie znajdzie potwierdzenia. Przyczyną nie jest bynajmniej brak apetytu ze strony inwestorów. Część emitentów zdaje się po prostu nie potrzebować nowych środków, a ci, którzy chcieliby przeprowadzać emisje, czekają na zielone światło ze strony Komisji Nadzoru FInansowego.
W tle wraca dyskusja na temat wskaźnika referencyjnego. Prawdopodobnie nie będzie nim WIRON, którego największa zaleta (udział dużych przedsiębiorstw w jego obliczaniu) stała się jego przekleństwem (błędy w zgłaszanych transakcjach). Na „niepewnym” wskaźniku nie można opierać pochodnych (umów kredytowych raczej też nie), triumfują więc ci, którzy od początku uważali, że nowy wskaźnik powinni tworzyć tylko profesjonalni uczestnicy rynku.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się