Taka sytuacja nie może trwać w nieskończoność. Słabe notowania obligacji skarbowych wcześniej czy później zaczną wpływać na zachowanie obligacji korporacyjnych, bo to one mają większą siłę grawitacyjną. Wszak zadłużenie Polski przekracza już 1,6 bln złotych, zadłużenie z emisji obligacji korporacyjnych wciąż liczymy w dziesiątkach miliardów. Na każdym rynku to skarb jest największym emitentem długu. Tymczasem rentowności obligacji skarbowych, które skoczyły w ubiegłym tygodniu, w tym mijającym utrzymały swoje poziomy. Nie było więc kontry kupujących lub była ona tak słaba, że nawet nie dało się jej zauważyć na wykresach. To niezbyt dobra informacja. W ogólnym obrazie - od jesieni 2022 r. na rynkach trwa konsolidacja notowań w dość szerokim zakresie rentowności, co czasem sprawia, że średnioterminowym trendom można przypisać jakieś większe znaczenie. Tymczasem rentowność dziesięcioletnich obligacji USA wynosi 4,3 proc. i jest dokładnie taka sama jak październiku 2022 r., choć w międzyczasie wędrowała zarówno wyżej jak i poniżej tego poziomu. Rozstrzygnięcie co do kierunku przyszłych notowań jest naprawdę kluczowe (obserwatorzy rynków często nadużywają tego słowa, ale to nie jest ten przypadek) dla… całej naszej rzeczywistości. I znów trzeba uciec się do ogólników. Spadek rentowności poprzedziłby zapewne recesję, ale też spadek inflacji i potwierdziłby zaufanie rynków do banków centralnych i oczywiście samych emitentów długu. Wybicie górą z konsolidacji sprawiłoby, że w krótkim czasie koszty obsługi zadłużenia stałyby się niemożliwe do udźwignięcia, zresztą już teraz są bardzo wysokie (w USA ponad 20 proc. przychodów budżetu).
Rynek obligacji korporacyjnych w Polsce przypomina trochę jaskinię, do której nie docierają problemy świata. Nowa projekcja inflacji odsuwa perspektywę obniżek stóp procentowych na kolejne miesiące tego roku. Przynajmniej zdaniem większości analityków. Skoro jednak cel inflacyjny miałby zostać osiągnięty dopiero w 2027 r. przy założeniu, że stopy nie zostaną zmienione, to jakakolwiek obniżka zagroziłaby realizacji celu. Więc być może na cięcia stóp w Polsce przyjdzie poczekać wszystkim dłużej niż dziś zakłada rynek i analitycy. Dla inwestorów z rynku obligacji korporacyjnych to jednak wiadomość bardzo dobra, bo oznacza, że stawki referencyjne utrzymają się mniej więcej na obecnych poziomach dłużej niż mogło się wydawać jeszcze kilka miesięcy temu. Wyższe stawki referencyjne to wyższe odsetki i w tym właśnie tkwi przyczyna popularności obligacji korporacyjnych w ostatnich miesiącach. W tym roku popyt nie tylko nie ustępuje, ale nawet rośnie, mimo że emitenci w każdej kolejnej emisji zaostrzają nieco warunki i obniżają marże. Best z powodzeniem pozyskał 84 mln zł z publicznej emisji przy zapisach przekraczających 128 mln zł. Złożyło je ponad 1,5 tys. inwestorów, co jest wynikiem dla Bestu rekordowym. Frekwencja przekraczająca 1 tys. inwestorów w emisji do ubiegłego roku była wyjątkiem, obecnie zaś staje się regułą, coraz częściej zdarzają się oferty, w których zapisy składa ponad 2 tys. inwestorów.
Mimo to, liczba emitentów chętnych do sięgania po pieniądze inwestorów topnieje. Best zrealizował cały program i z kolejnym wróci nie wcześniej niż po wakacjach, bo wcześniej czeka go fuzja z Kredyt Inkaso, a dopiero później przygotowanie nowego prospektu. Prospekt wygasa także Cavatinie. Na rynku pozostaje Kruk, PragmaGo i kilku deweloperów. Jeden z nich - Victoria Dom - od poniedziałku startuje z emisją na 100 mln zł, której rozmiar może wzrosnąć do 180 mln zł. Jeśli tak się stanie, byłaby to największa emisja deweloperska na podstawie prospektu i niewiele ustępująca emisjom Orlenu (200 mln zł) sprzed lat. I zapewne ten rekord zostanie ustanowiony, o ile bomba na rynku obligacji skarbowych nie wybuchnie akurat teraz.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się