W rzeczywistości nieopisywanej statystykami, miniony rok można opisać mianem bardzo udanego, przynajmniej dla oferujących obligacje, ale także i emitentów, którzy mogli obniżać poziom oferowanych marż doliczanych do WIBOR, co stało się zjawiskiem powszechnym. Emitenci przeprowadzili 263 emisje, a więc także mniej niż w 2023 r. (313 emisji; wszystkie dane na podstawie obliczeń obligacje.pl), ale jednocześnie oznacza to wzrost wartości średniej emisji do 54 mln zł z 50 mln zł rok wcześniej, przy czym należy pamiętać, że przed rokiem średnią zawyżała oferta Cyfrowego Polsatu.
Więcej emisji skierowano do inwestorów indywidualnych. Te przeprowadzone na podstawie prospektów stanowiły 11,9 proc. całego rynku wobec 7,4 proc. w ubiegłym roku. Tym samym nie sprawdziły się podnoszone kilka lat temu tezy, sugerujące nieuchronny spadek znaczenia inwestorów indywidualnych na rynku papierów korporacyjnych. Popyt z ich strony stale rośnie i ma realny wpływ na wysokość oprocentowania także w emisjach dla inwestorów profesjonalnych, którzy muszą liczyć się z tym, że w razie potrzeby, inwestorzy indywidualni chętnie ich zastąpią w roli finansujących.
Niemniej, wielomiliardowe kwoty bledną w porównaniu z innymi. W ubiegłym roku inwestorzy indywidualni kupili obligacje oszczędnościowe skarbu państwa za - bagatela - 82,6 mld zł. Popyt na papiery skarbowe był więc ponad dwudziestokrotnie wyższy niż zgłoszony w prospektowych emisjach obligacji korporacyjnych i prawie pięćdziesięciokrotnie wyższy niż wartość podaży w tych samych emisjach. Sama wartość zadłużenia skarbu państwa z tytułu emisji krajowych papierów, wzrosła przez 10 miesięcy 2024 r. (ostatnie dane) o 146,6 mld zł, a przecież część istniejącego wcześniej długu, zastępowano nowym. Emisje i rynek papierów skarbowych są rynkiem o rzędy wielkości większym niż rynek papierów korporacyjnych, który z tej perspektywy wygląda na zabawę dla pasjonatów.
Jak na ironię, to papiery skarbowe zachowują się w ostatnich tygodniach słabo. Paradoksalnie, im wyższa jest rentowność obligacji, tym więcej opinii wskazujących na okazyjne ceny i chwilowy wzrost rentowności. Niemniej, nasze dziesięciolatki kończą tydzień z rentownością powyżej 6,0 proc. po raz pierwszy od półtora roku i jeśli trend szybko się nie odwróci, to okaże się, że dwa ostatnie lata były wprawdzie konsolidacją po rajdzie rentowności z 1 proc. do 9 proc. w latach 2021-22, ale nie poprzedzającą odwrócenie trendu, lecz na jego kontynuację.
Wszystkiemu jak zwykle winni są Amerykanie. Rentowność amerykańskich dziesięciolatek (4,7 proc.) już przebiła szczyt z kwietnia ub.r. i znalazła się zaskakująco blisko szczytu całego trendu sprzed dwóch lat (5,02 proc.). Zaskakująco, bo przecież trwa cykl obniżek stóp procentowych w USA, a równolegle rentowność chińskich obligacji już nie spada, ale tonie (1,62 proc. wobec 2,02 proc. przed miesiącem). Chiński dług drożeje, ponieważ inwestorzy obawiają się topniejącej szybko inflacji w Chinach, a być może także deflacji. Przy czym o ile inflacja czy deflacja w USA jest problemem głównie Amerykanów, o tyle spadek cen czołowego eksportera świata ma szansę wpływać na inflację globalnie.
Warto też zwrócić uwagę, że rosnące rentowności długu „zachodniego” nie powstrzymują zwyżek notowań metali szlachetnych. Wygląda na to, że inwestorzy coraz bardziej interesują się kosztami obsługi zadłużenia i szansami na jego zredukowanie. I nie są w tych kwestiach optymistami.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się