Czy kupiłbyś obligacje emitenta, który rok w rok, od prawie trzech dekad przynosi straty, przeznacza 20 proc. swoich przychodów (!) na zapłacenie samych tylko odsetek, obsługuje zadłużenie tylko dzięki emisjom kolejnego długu, zaś kadencyjny zarząd wybierany jest przez załogę, która za każdym razem popiera tego kandydata na prezesa, który obieca jej większe przywileje? To pytanie nie wymaga odpowiedzi. Podobnie jak wskazanie, że tym emitentem są USA, monstrualnie zadłużone i przeznaczające ponad bilion dolarów na same odsetki. Działania administracji polegające na ślepych niemal cięciach kosztów, to sposób na zmniejszenie deficytu. Największym obszarem wydatków - po obsłudze zadłużenia - są wydatki na obronność, w tym także na koszty pomocy zagranicznej i stacjonowania kontyngentów wojskowych poza USA. Prezydent nie może przyznać, że jego kraj znalazł się zbyt blisko krawędzi wypłacalności, dlatego musi szukać innych pretekstów, dla ograniczenia wydatków. Jak się okazuje, może być nim nawet nieodpowiedni strój prezydenta innego kraju.
Europejski politycy zostali wybudzeni ze snu. Parasol ochronny USA był wygodny i prawie darmowy, ale wygląda na to, że Amerykanie przestaną być dłużej jego sponsorami. Stąd też naprędce skalkulowany plan wydatków obronnych UE na poziomie 150 mld EUR oraz wyłączenie wydatków na obronność spod limitów zadłużenia, co dawałoby kolejnych 650 mld EUR miejsca na wzrost wydatków obronnych. Rynek zareagował głęboką przeceną obligacji krajów strefy euro. Najważniejsze dla nas obligacje niemieckie wykonały żabi skok i rentowność dziesięciolatek w dwa dni wzrosła o 40 punktów do 2,9 proc. (później nieco stopniała). Poprzedni ruch o podobnej skali - również uznawany za niesłychanie dynamiczny - zabrał półtora miesiąca. Rentowność bundów znalazła się w pobliżu szczytowych wartości z 2023 r., gdy na moment przekroczyła 3 proc. Szczyt z 2023 r. na moment przekroczyła za to rentowność obligacji francuskich, zaś papiery włoskie - mimo wzrostu - trzymają się lepiej. Wysoko zawędrowały papiery Hiszpanii. Inwestorów interesują więc przede wszystkim kraje, po których spodziewają się największego wzrostu wydatków zbrojeniowych, a więc także i najwyższych emisji zadłużenia.
Nasze obligacje zniosły europejską wyprzedaż stosunkowo dobrze (z 5,75 proc. wróciliśmy pod 6 proc., widywane już w tym roku), co stosunkowo łatwo wytłumaczyć. Polska już ponosi ogromne - jak na swój budżet - wydatki obronne i wyłącznie ich spod limitu zadłużenia właściwie nie zmienia zbyt wiele, skoro nasz dług już zdążył wzrosnąć o 21 proc. w ub.r. Oczywiście, gdy tanieją obligacje w strefie euro, nasze papiery także muszą się cofnąć, nie można więc problemu bagatelizować. Zadłużenie skarbu na koniec roku zbliży się do 2 bln złotych, a więc koszt odsetkowy tego długu - liczony dla obecnych warunków rynkowych - przekroczy w niedalekiej przyszłości 100 mld zł. A przecież nawet nie licząc obronności, innych wydatków rządowi nie brakuje i będą one tylko rosły.
W porównaniu do ilości (nawet nie liczby, ale właśnie ilości) zagrożeń i szans, które mają wpływ na notowania obligacji skarbowych, a przede wszystkim obligacji o stałym oprocentowaniu, dług korporacyjny jest jak gra w warcaby przy brydżu. Przez cały tydzień notowania na Catalyst przebiegały tak samo jak zwykle, to jest jakby na świecie nie wydarzyło się nic godnego uwagi, odsetki zostały naliczone i wypłacone, wykupy zrealizowane, emisje domknięte. PKO Bank Hipoteczny pozyskał 800 mln zł, Unidevelopment pozyskał 55 mln zł na przedterminową spłatę dwóch wcześniejszych serii. Problemy świata nie mogły w tym przeszkodzić.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się