Skup skupowi nierówny. Kiedy dług poniżej nominału wykupuje emitent obligacji, może to dać pozytywne skutki – posiadacze obligacji zyskują płynność, a emitent obligacji zmniejsza zadłużenie „oddając mniej niż pożyczył”. Na znacznie większą skalę operacje przeprowadza w tym samym czasie Narodowy Bank Polski, który skupuje obligacje skarbowe silnie wpływając na ich rentowność. Oczywiście może to oznaczać duże korzyści dla skarbu państwa, które może emitować nowy dług z niższą rentownością, ale w tym wypadku trzeba liczyć się z ryzykiem utraty zainteresowania inwestorów międzynarodowych.
Od 2 do 9 kwietnia rentowność polskich 10-latek spadła o 30 pkt bazowych (mimo planów zwiększenia emisji związanych z pakietem ratunkowym dla gospodarki i oczywistej utraty wpływów podatkowych). W tym samym czasie rentowności krajów strefy euro poruszały się w przeciwnych kierunkach – niemieckie zyskały 15 pkt (25 licząc od dołka z 30 marca do szczytu z 8 kwietnia rano), włoskie 30 pkt, francuskie 20 pkt – spread między polskimi obligacjami i krajami strefy euro zawęził się, co może mieć niekorzystne następstwa. Utrata premii za ryzyko może spowodować mniejsze zainteresowanie inwestorów zagranicznych, zwłaszcza jeśli na wartości miałby też tracić zloty (tu jednak możemy mówić o stabilizacji na wysokim poziomie).
Inny przykład lekarstwa, które może zaszkodzić, to obniżenie stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Spadek WIBOR oznaczać będzie spadek oprocentowania zdecydowanej większości obligacji korporacyjnych obecnych na Catalyst, bowiem mają one oprocentowanie zmienne, oparte właśnie o stawki WIBOR. Jednak niższe oprocentowanie długu nie powoduje wcale niższego ryzyka kredytowego, bo emitenci obligacji czy spłacający kredyty bankowe nie zmagają się bynajmniej z problemem zbyt obciążających ich kosztów odsetkowych i oszczędności na kolejnych płatnościach będą zbyt skromne, by pomóc im w rozwiązywaniu innych problemów. Rentowność obligacji będzie więc niższa przy tym samym lub narastającym – ze względu na koniunkturę gospodarczą – ryzyku kredytowym. Aby na powrót dopasować rentowność do ryzyka kredytowego, rentowności będą musiały wzrosnąć, a można to osiągnąć tylko w jeden sposób – przez spadek notowań obligacji. Spadek notowań obligacji powodować może jednak także spadek wycen jednostek funduszy (o ile obligacje wyceniane są rynkowo) i pewny spadek ich zysków odsetkowych, co ma niebagatelny wpływ na ich wyniki (opłaty za zarządzanie już teraz stanowią 20-40 proc. zysków z odsetek). Konsekwencją może być ponowny napływ zleceń umorzeń jednostek uczestnictwa w funduszach, co z kolei grozi powtórzeniem obrazka oglądanego w ostatnich tygodniach, czyli spadków notowań obligacji. Zapewne już w mniejszej skali, może nawet niezauważalnej (dotychczasowych spadek notowań związany z poszukiwaniem płynności i dyskontowaniem pogorszenia zdolności kredytowej emitentów obligacji mógł pójść za daleko), ale obniżka stóp nie ułatwia życia ani emitentom obligacji (spadek poniżej nominału dla nikogo nie jest dobrą informacją), ani posiadaczom obligacji ani inwestorom zastanawiającym się nad powrotem na rynek. Dla nich alternatywą mogą być fundusze lokujące poza Polską – rentowności amerykańskich papierów korporacyjnych od dwóch tygodni korzystają z interwencji banku centralnego, który nie gardzi też papierami firm, ale jest też i inna różnica – ich oprocentowanie jest stałe, a więc atrakcyjniejsze po obniżkach stóp.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się