Amerykańskie dziesięciolatki rozpoczęły tydzień na poziomie 1,5 proc., a kończą go dziesięć punktów niżej. Ponieważ był to trzeci z kolei tydzień, w którym nie udało się trwale przełamać bariery 1,5 proc., bardziej prawdopodobne wydaje się, że sprzedający obligacje odpuszczą i ceny jeszcze nieco wzrosną. Zwłaszcza na płytkim rynku w okresie między świątecznym może dojść do zawirowań. Analogicznie sprawa wygląda z niemieckimi dziesięciolatkami – przez trzy tygodnie rynek nie był w stanie podnieść rentowności powyżej minus 0,3 proc., więc w konsekwencji przetestuje zapewne minus 0,4 proc. U nas również kontra niedźwiedzi zakończyła się niepowodzeniem – siła sprzedających, którzy chcieliby wycofać się z rynku i zapomnieć o katastrofalnych wynikach mijającego roku jest mniejsza niż tych, którzy uważają, że rynek zdyskontował już najbliższe podwyżki stóp i dopiero druga połowa roku, kiedy zadziała efekt wysokiej bazy da odpowiedź na pytanie, czy kolejne podwyżki będą potrzebne.
Z szerszej perspektywy, wygląda na to, że choć przedstawiciele banków centralnych oficjalnie przyznają już, że inflacja nie ma przejściowego charakteru, to nadal – do spółki z rządami – zachowują się jak podpalacz, który liczy na to, że pożar sam zgaśnie i wystarczy ograniczyć kolejne dostawy paliwa (przy czym twórcy polityki fiskalnej wydają się zupełnie nie zauważać swojego udziału w wywołaniu inflacji i nie poczuwają się ani do odpowiedzialności, ani do walki ze wzrostem cen, przy czym termin ten rozumiem zupełnie inaczej niż stworzenie „tarczy antyinflacyjnej”, która łagodzi tylko skutki. W tym wypadku analogia z klinem podanym „dzień po” wydaje się trafniejsza).
Mimo że dziś nikt nie może mieć pewności co do tego, jak będzie kształtowała się inflacja na koniec przyszłego roku, inwestorzy mogą przez jakiś czas kupować obligacje skarbowe. Ale raczej nie dlatego, że dają bezkrytyczną wiarę w skuteczność polityki monetarnej, lecz dlatego, że muszą gdzieś lokować środki, a gdyby istniał jakiś uprawniony do tego organ, zapewne ogłosiłby zagrożenie lawinowe na rynkach akcji. Wzrost kosztów jest przez przedsiębiorców odczuwany – drożeje energia, surowce i koszty pracy. Przez jakiś czas można próbować przerzucać koszty na końcowych odbiorców, ale konsumentów trapi ten sam problem – dostawy energii, a nawet wody, żywność i niezbędne usługi – wszystko to drożeje tak mocno, że miejsca na dodatkowe wydatki jest coraz mniej. Spadek popytu i kompresja marż operacyjnych jest więc raczej kwestią czasu, a jeśli dojdzie do tego też wzrost kosztów odsetkowych… Łatwiej zrozumieć, dlaczego bankom centralnym tak trudno podnieść koszty pieniądza.
Emitenci z Catalyst będą musieli się z zmierzyć z wyższymi kosztami obsługi obligacji, nawet do dwucyfrowych wartości. Ktoś, kto emitował obligacje na 4-5 proc. powyżej WIBOR zanotuje 40-proc. wzrost kosztów odsetkowych w przyszłym roku, bez uwzględniania w obliczeniach kolejnych podwyżek stóp (po ich uwzględnieniu będzie to 60 proc.). Ktoś, kto płaci 1 pkt ponad WIBOR odnotuje wzrost kosztów o 180 proc. (260 proc., jeśli WIBOR wzrośnie o kolejny punkt). Oczywiście istnieją powody, dla których ktoś płaci tak niską marżę i choć nominalne oprocentowanie wzrośnie skokowo, to przecież z ultra niskiego poziomu. Taki wzrost kosztów nikogo na Catalyst nie powinien przewrócić, ale z pewnością będzie odczuwalny.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się