Zapisy uruchomiły trzy firmy, każda z innego powodu. Celem Victorii Dom jest obniżenie kosztów finansowania - nowa emisja zastąpi starsze, wygasające za rok i półtora roku serie o oprocentowaniu przewyższającym WIBOR o ponad 6 pkt proc. Przy pełnym powodzeniu emisji deweloper zaoszczędzi grubo ponad 2 mln zł na odsetkach. Również Vindexus liczy na uplasowanie emisji przy rekordowo niskiej - jak na siebie - marży, choć z bilansu bynajmniej nie wynika, by spółce brakowało środków. Jak na firmę windykacyjną jest raczej nadpłynny (gotówka pokrywała krótkoterminowe zobowiązania 2,5x na koniec ub.r.). Być może więc i w tym wypadku niejawnym celem emisji jest przedterminowy wykup starszych papierów. Z kolei PragmaGo znów występuje w roli rynkowego pioniera. Dwa i pół roku temu spółka wyszła na rynek z rekordowo wysoką marżą i od tamtej emisji ożywił się cały rynek pierwotny. Teraz jednak nastroje są inne, przede wszystkim z powodu niskich notowań obligacji Ghelamco, co może podkopać zaufanie inwestorów indywidualnych do rynku w ogóle. W odpowiedzi PragmaGo, która - jak wynika z raportu za I kwartał - potrzebuje nowych pieniędzy by finansować szybki wzrost biznesu (rzędu 50 proc. rocznie), zdecydowała się podnieść oferowaną inwestorom marżę. Co prawda, uzasadnieniem podwyżki oferowanego oprocentowania jest brak zabezpieczenia, ale gdyby nastroje rynkowe były naprawdę dobre spółka oferowałaby zapewne nadal obligacje zabezpieczone, za które mogłaby płacić niższe odsetki. W kolejnych miesiącach przekonamy się, czy PragmaGo znajdzie naśladowców.
Rynkową próbą będzie także emisja Kruka skierowana do inwestorów instytucjonalnych. Po raz ostatni lider rynku wierzytelności przeprowadził podobną ofertę jesienią 2023 r. i wówczas zapłacił 4,65 pkt proc. marży, co było najwyższą stawką od 2012 roku. Dziś warunki rynkowe są oczywiście inne, a odpowiedź popytu będzie cenną wskazówką dla rynku, w tym także dla inwestorów indywidualnych, do których Kruk zwykł kierować swoje emisje. W lutym br. pozyskał tą drogą 100 mln zł na sześć lat przy marży 2,8 pkt proc., co dla odmiany było stawką rekordowo niską w historii publicznych ofert Kruka. Emisja do instytucji warta jest 400 mln zł, Kruk nie mógłby liczyć na taką kwotę ze strony indywidualnych nabywców, ale być może skieruje do nich jakąś emisję po tym, jak uzyska wycenę obligacji od inwestorów profesjonalnych. Z drugiej strony, przecena Ghelamco, którego obligacje oferowały zamożnym klientom także duże, bankowe domy maklerskie, może powodować, że te ostatnie czasowo będą niechętnie oferować nowe obligacje korporacyjne swoim klientom indywidualnym.
Dylematy naszego rynku korporacyjnego są jednak niczym wobec tych przeżywanych przez inwestorów operujących w skali globalnej. Rentowność czterdziestoletnich obligacji Japonii wzrosła powyżej 3 proc., co jest dwudziestoletnim rekordem. Rentowność trzydziestoletnich obligacji USA z kolei przebiła w końcu barierę 5 proc. i znalazła się najwyżej od października 2023 r. To nie jest prosta reakcja na obniżenie ratingu przez trzecią wielką agencję ratingową. Rynek doskonale wie, że USA od dawna nie zasługuje na AAA, nawet z minusem. Kraj, który musi przeznaczać 4,5 proc. PKB na obsługę samych tylko odsetek od zadłużenia jest skazany na jakąś formę jego restrukturyzacji, ale za taką można też uznać pełzającą dewaluację siły nabywczej dolara. W międzyczasie mogą zdarzać się okresy wzrostu notowań obligacji. Sprzymierzeńcem byków jest dziś linia pociągnięta po trzech ostatnich szczytach rentowności (z kwietnia ub.r., stycznia br. i obecnego). Jeśli w ten sposób spojrzeć na wykres, widać wyraźnie, że nic wielkiego się nie stało, a kupujący wykorzystują moment do zakupu przecenionych papierów USA. Czy ta odwaga się opłaci to się dopiero okaże.
Rentowność 30-letnich obligacji USA
Źródło: Stooq.pl.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się