Zachowanie rynku obligacji USA w ostatnich dniach wyglądałoby jak klasyczne „kupuj plotki, sprzedaj fakty”, gdyby nie równoległy silny wzrost notowań ropy, który może wpłynąć na oczekiwania dotyczące dalszych obniżek stóp procentowych, które i tak już osłabły w ostatnich tygodniach. Ostatecznie jednak wahania rentowności nie były duże jak na ostatnie miesiące i zamknęły się w przedziale 20 pkt bazowych.
Również w Polsce oczekiwania na lipcową obniżkę stóp rozwiewają się to tego stopnia, że teraz decyzja o cięciu na początku wakacji byłaby niespodzianką, a nie pewnikiem jak zakładano jeszcze kilka dni temu.
Równolegle pojawia się coraz więcej komentarzy, które wskazują, że inwestorzy o długim horyzoncie działania nie powinni się raczej przywiązywać do myśli o rychłych i głębokich obniżkach stóp, czy też - by być bardziej precyzyjnym - do głębokiego spadku inflacji. W długim terminie walkę o obniżenie inflacji utrudnia bowiem odwrót od globalizacji - przecięcie globalnych łańcuchów dostaw i powrót produkcji do krajów zachodnich musi odbić się na wzroście cen towarów i usług.
Wobec tak nakreślonych perspektyw inwestorzy o długim horyzoncie inwestycyjnym powinni być może raz jeszcze rozważyć wszystkie argumenty za i przeciw zakupowi obligacji o stałym oprocentowaniu i długim terminie wykupu. Doświadczenia minionych dekad wskazują, że tego rodzaju inwestycje przynosiły nieprzeciętnie wysokie stopy zwrotu w okresie łagodzenia polityki pieniężnej, ale obecna sytuacja tym różni się od tej z lat 1980-2020, że silny trend globalizacji i przenoszenia produkcji do krajów, które potrafiły robić to taniej, obecnie ulega odwróceniu.
Z drugiej strony, choć nasz rodzimy resort finansów obniża oprocentowanie obligacji oszczędnościowych w pierwszych okresach odsetkowych, to jednocześnie nie zdecydował się na obniżki marż doliczanych do inflacji w przypadku papierów indeksowanych wskaźnikiem CPI. Być może warto poświęcić im nieco uwagi - nawet po ostatecznym odczycie majowej inflacji na poziomie 4,0 proc. wobec pierwotnego szacunku 4,1 proc., obligacje czteroletnie indeksowane inflacją kupione w lipcu ub.r. w nowy okres odsetkowy wejdą z oprocentowaniem ustalonym na 5,5 proc. To mniej niż 6,55 proc. oferowane w pierwszym roku inwestycji, ale to także wynik, który pozwolił inwestorom pokonać inflację bez obaw o jej wzrost w razie wystąpienia kolejnej inflacyjnej fali prowokowanej wybuchem kolejnego konfliktu w tej czy innej części świata.
Poza wystrzałem kursu ropy, rynki finansowe wykazały się chybotliwą, ale jednak stabilnością w reakcji na zaostrzenie konfliktu na Bliskim Wschodzie, ale najwięcej spokoju wykazał jak zwykle Catalyst, gdzie notowania przebiegały równie leniwie, co każdego innego dnia. Ostrzał Iranu i zapowiedź odwetu nie odwiodły Kruka od ogłoszenia zamiaru przeprowadzenia emisji obligacji adresowanej do indywidualnych inwestorów. Po sukcesie oferty dla instytucji (Kruk pozyskał 400 mln zł na siedem lat), windykacyjna grupa obniżyła oferowaną inwestorom indywidualnym marżę o 0,1 pkt proc. (do 2,7 pkt proc. ponad WIBOR 3M) względem poprzedniej podobnej oferty przeprowadzonej w lutym. Warto jednak pamiętać, że zmieniły się też okoliczności. Ryzyko wzrostu inflacji trzyma w szachu RPP, a im dłużej WIBOR pozostanie na podwyższonym poziomie, tym lepiej dla posiadaczy obligacji opartych o ten wskaźnik.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się