niedziela, 26 września 2021

Newsroom

Podsumowanie tygodnia: Wakacyjna flauta na rynku korporacyjnego długu

Michał Sadrak, Obligacje.pl | 13 sierpnia 2021
Od początku sierpnia uplasowano tylko kilkanaście emisji obligacji, a niemal całość pieniędzy popłynęła do leasingodawców i faktorów, w większości kontrolowanych przez duże grupy bankowe.

Po mocnym czerwcu i nie najgorszym lipcu, sierpień na razie przynosi wakacyjne spowolnienie na pierwotnym rynku dłużnych papierów korporacyjnych. Wprawdzie w niecałe dwa tygodnie wyemitowano już obligacje za około 2,4 mld zł, ale z tego 2,3 mld zł przypadało na spółki finansowe banków i jednego koncernu motoryzacyjnego. Jak na razie, inwestorzy pragnący objąć na lokalnym rynku dług podmiotów spoza branży finansowej nie mieli ku temu zbyt wielu okazji, by nie napisać, że nie mieli ich wcale.

W przeciwieństwie do emitentów i oferujących, wakacji nie robią sobie napływy do funduszy obligacji korporacyjnych. Jak wynika z danych Analiz Online, w lipcu ponownie trafiło do nich około 0,4 mld zł netto. Zarządzającym chwilowo pozostaje więc rynek wtórny lub poszukiwanie zysków na papierach skarbowych, względnie sięgnięcie po zagraniczne korporaty.

Wydaje się, że coraz chętniej na zagraniczne rynki spoglądać będą i sami emitenci. Niedawno InPost zmniejszył ofertę złotowych papierów dłużnych, by sięgnąć po więcej – tańszych – euroobligacji. Teraz zaś CCC zapowiedziało chęć uplasowania euroobligacji zamiennych na akcje, mimo że pierwotne plany (już zatwierdzone przez NWZ) skupiały się na papierach złotowych.

W tych dniach swoją pierwszą publiczną prospektową ofertę dla indywidualnych inwestorów z powodzeniem uplasował Dekpol. Spółka pozyskała pełne 25 mln zł, o które się ubiegała. Zgoła nieoczekiwany obrót wydarzeń spotkał natomiast obligatariuszy Bestu, którzy brali udział w lipcowej publicznej emisji spółki. Oferta nie tylko została dość obojętnie przyjęta na rynku pierwotnym, ale i uplasowane w jej ramach obligacje drugiego dnia giełdowych notowań wyceniano na 99 proc. nominału, co dla sprzedającego oznaczało stratę, gdyż praktycznie nie zdążył zarobić na odsetkach. Uzupełnijmy jednak, że w międzyczasie wzrosły oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych (obligacje Bestu mają stały kupon).

Tymczasem inwestorzy indywidualni nadal lgną do obligacji skarbowych. W lipcu ich sprzedaż już piąty miesiąc z rzędu utrzymała się powyżej 3,6 mld zł. Kwestią tygodni jest, jak pobity zostanie ubiegłoroczny rekord na poziomie 28,4 mld zł. Nadal jednak pozostaje niedosyt, że sukces papierów oszczędnościowych w dużej mierze budowany jest trzymiesięcznymi obligacjami oprocentowanymi na stałe 0,5 proc. rocznie.

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Fed dał odpowiedź

    24 września 2021
    Default Evergrande okazał się, póki co, wydarzeniem o skutkach ograniczonym do lokalnego rynku. Znacznie większe przełożenie na zachowanie inwestorów miał komunikat Fed, który w zasadzie potwierdził, że stałe oprocentowanie nie jest teraz najlepszym rozwiązaniem dla kupujących dług.
    czytaj więcej
  • Chiński deweloper może zatrząść rynkiem wysokodochodowych obligacji

    21 września 2021
    Deweloper Evergrande prawdopodobnie nie jest odpowiednikiem Lehman Brothers. Jego ewentualne bankructwo nie zagraża stabilności systemu finansowego, ale może mieć negatywne reperkusje dla obligacji korporacyjnych z rynków wschodzących.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (sierpień 2021)

    20 września 2021
    W sierpniu obrót obligacjami korporacyjnymi na Catalyst wyniósł 70,9 mln zł. To o 27,4 proc. mniej niż w lipcu. To również znacząco poniżej 12-miesięcznej średniej.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Skarbówki kradną show

    17 września 2021
    Sprzedaż obligacji oszczędnościowych sięgnęła 3,7 mld zł w sierpniu i już prawie 29 mld zł od początku roku. Dla porównania publiczne emisje certyfikatów funduszy obligacji korporacyjnych przynoszą ostatnio mniej niż 1 mln zł.
    czytaj więcej