W I kwartale Kruk zanotował 7 mln zł straty operacyjnej i była to jego pierwsza strata kwartalna od czasu jego obecności na Catalyst. Ze względu na koszty finansowe strata netto wyniosła natomiast 62,1 mln zł. Kruk obarczył stratą wybuch pandemii – spłaty w kwietniu sięgnęły 85 proc. przewidywanych na ten miesiąc spłat i grupa zdecydowała się odpisać wartość posiadanych wierzytelności w kwocie 125 mln zł, to one obciążyły wynik grupy.
Kruk spisywał posiadane pakiety także w przeszłości, w szczególności we Włoszech i Hiszpanii (oraz jednorazowo na Słowacji), jednak tym razem odpisy na jednym rynku nie były bilansowane lepszymi wynikami w innych krajach, ponieważ także w Polsce i w Rumunii wpływ pandemii był przez Kruka odczuwalny.
Przedstawiciele spółki niechętnie mówią o najbliższej przyszłości, twierdząc, że dokonane odpisy są odzwierciedleniem ich najlepszej wiedzy na dzień publikacji sprawozdania, jednak o tym jak bardzo sytuacja jest nieprzewidywalna świadczy przesunięcie WZA w sprawie zatwierdzenia bilansu za ub.r. na sierpień. Zarząd chce podjąć decyzję o ewentualnej wypłacie dywidendy tak późno, jak tylko będzie to możliwe.
Pod tym akurat względem wyniki I kwartału i wyczekująca postawa Kruka względem nowych inwestycji (te z I kwartału sięgnęły 57 mln zł wobec 179 mln zł przed rokiem, przy czym i te ubiegłoroczne były raczej skromne) dają pewne pole manewru, Kruk bowiem generuje gotówkę. W I kwartale spłaty sięgnęły 477 mln zł i były o 2 mln zł wyższe niż w IV kwartale i o 50 mln zł wyższe niż przed rokiem. Przy ograniczeniu nowych inwestycji (a tego należy spodziewać się także w II kwartale, Piotr Krupa – prezes spółki – w nagraniu wideo mówi o IV kwartale jako najwcześniejszym terminie zwiększenia zakupów), Kruk ma szansę generować nadal nadwyżki gotówki. Na koniec I kwartału saldo środków pieniężnych sięgnęło 236 mln zł wobec 150 mln zł na koniec grudnia. W kolejnych miesiącach Kruk planuje czasowo ograniczyć koszty, wynagrodzenia zarządu i kluczowych menedżerów o 20-25 proc., a oszczędności względem I kwartału mają sięgnąć 26 mln zł.
Kruk pozostaje jednak ostrożny wobec szacowania skutków pandemii i w prezentacji inwestorskiej zastrzegł, że dokonana aktualizacja pakietów wierzytelności nie musi być ostatnią.
Wzrost salda gotówki zbiegł się w czasie ze spłatą części zobowiązań, stąd dług netto spadł nieznacznie poniżej 2,4 mld zł z 2,55 mld zł w grudniu i był nieomal taki sam jak rok wcześniej. Przełożyło się to na spadek relacji długu netto do kapitału własnego do 1,23x z 1,30x w grudniu i 1,31x przed rokiem. Wobec EBITDA gotówkowej, dług netto spadł do 2,1x, co sprawia, że Kruk czuje się płynnościowo przygotowany do wysiłku inwestycyjnego zakładanego na przyszły rok.
Niemniej, krótkoterminowe zobowiązania finansowe to już 320 mln zł, a w 2021 r. wartość obligacji do wykupu wzrośnie do 540 mln zł (w tym roku jest to jeszcze 88 mln zł) – Kruk będzie potrzebował pieniędzy i na wykupy i na nowe inwestycje. Obecnie zakłada jednak, że w terminie do 6 miesięcy saldo wpływów i zobowiązań będzie dodatnie (215 mln zł) i podobnego efektu spodziewa się na kolejnych 6 miesięcy (220 mln zł), zaś w okresie 1-2 lat będzie to 722 mln zł. O ile spłaty nie będą znacząco odbiegały od wytyczonej ścieżki, posiadacze obligacji Kruka zapadających w tym terminie nie mają się czym przejmować.
Potwierdza to także wskaźnik płynności gotówkowej, który podliczyliśmy na 0,73. Przynajmniej od 1 kwartału 2014 r. (od tego czasu gromadzimy dane) nie znajdował się na wyższym poziomie, trzy miesiące temu było t 0,36, a przed rokiem 0,55. Płynnościowo Kruk rzeczywiście jest przygotowany nawet na kolejne kwartały spadających wpływów.
Na Catalyst notowanych jest 20 serii obligacji Kruka (w tym dwie w euro), których rentowność w większości przypadków mieści się w przedziale 5-6 proc. brutto (przed wpływem wczorajszej decyzji o obniżeniu stóp procentowych).
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się