Po początkowym szoku okazało się, że rynki finansowe – wbrew oczekiwaniom – pozytywnie przyjęły wygraną Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA.
Już w swoim pierwszym wystąpieniu po zwycięstwie, prezydent-elekt zaprezentował bardziej ugodowe stanowisko niż oczekiwano, wypowiadając się w dużo łagodniejszy sposób niż podczas kampanii wyborczej. W rezultacie inwestorzy zaczynają wliczać w ceny jego propozycje dotyczące wsparcia wzrostu gospodarczego USA – w tym obniżek podatków, nowych inwestycji infrastrukturalnych oraz deregulacji finansowej.
W wyniku poprawiających się perspektyw wzrostowych w USA oraz nasilających się oczekiwań inflacyjnych – związanych z planowanymi wydatkami fiskalnymi – rentowności obligacji na rozwiniętych rynkach zaczęły znacznie rosnąć.
W USA rentowności obligacji znajdują się blisko najwyższych poziomów w roku, które ostatni raz były notowane w styczniu. Rentowności wzrosły na całej krzywej – 10-letnich obligacji wynoszą obecnie 2,22 proc. a 30-letnich nieco powyżej 3 proc.
Na krótkim końcu krzywej, rentowności dwuletnich obligacji, które są lepszym odzwierciedleniem oczekiwań związanych z polityką Fedu w krótkim terminie, przebiły się powyżej poziomu 1 proc. – jest to bariera, która nie była pokonana od wielu lat.
Obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed w grudniu jest szacowane na 92 proc., wobec tylko 40 proc. tuż po wynikach wyborów w USA.
Rentowności obligacji w USA silnie wzrosły po zwycięstwie Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich
Źródło: Bloomberg.
Mimo że w dłuższym terminie można się spodziewać wyższych poziomów stóp procentowych za administracji Trumpa, ostatnie ruchy na rynkach są dosyć niespodziewane.
Należy bowiem pamiętać, że ekspansja fiskalna będzie finansowana większym deficytem budżetowym, który spowoduje, że Fed może kontynuować politykę zaniżonych stóp procentowych, zwłaszcza, że istnieje ryzyko utraty niezależności, co jest jedną z obaw związanych z rządami Trumpa.
Trump jako kandydat miał wiele racji, twierdząc, że w amerykańskiej gospodarce doszło do sztucznego napompowania bańki, jednak nie oznacza to, że jako prezydent będzie chciał coś z tym zrobić. Dodatkowo, mimo że istnieje zagrożenie przyspieszającej inflacji wspartej zwiększającym się zadłużeniem, to w erze po kryzysie obszar ten miał niewielkie znaczenie dla poziomu stóp w USA.
Trudno jest także uznać plany wprowadzenia barier celnych i zatrzymania imigracji jako wspierające wzrost – było to jednym z pierwszych źródeł niepokoju wśród inwestorów. Oczywiście, także i te plany mogą zostać teraz złagodzone, gdy Trump jest już pewny prezydenckiego fotela.
Spready kredytowe w Brazylii i Rosji zwiększyły się,
ponieważ inwestorzy obawiają się ekspozycji na dług denominowany w USD
Źródło: Bloomberg.
Zwyżki rentowności obligacji ominęły rynki rozwijające się, ponieważ umocnienie USD nasiliło obawy związane z zadłużeniem w tej walucie w takich krajach jak Rosja i Brazylia. W rezultacie, pięcioletnie CDS Brazylii – czyli cena ubezpieczenia pięcioletnich obligacji Brazylii denominowanych w USD – wzrosły o 312 punktów bazowych. We wcześniejszym okresie tego roku, wynosiły one 245 punktów.
Spadki nie ominęły Rosji, która ma nadzieję na poprawę stosunków z Waszyngtonem w dłuższym okresie. Denominowane w USD obligacje Rosji z okresem zapadalności w 2042 zanotowały spadek ceny do 106 ze 119.
Jeśli historia się powtórzy i zwyżki rentowności obligacji w USA w końcu się zakończą (zaczną się spadki), to te dwa rynki mogą okazać się świetną okazją dla inwestorów.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się