poniedziałek, 23 maja 2022

Newsroom

WIBOR zanotował symboliczny spadek

Michał Sadrak | 06 maja 2022
Po mniejszej niż oczekiwano podwyżce stóp procentowych WIBOR 3M obniżył się w piątek o 1 pb. do 6,33 proc., a WIBOR 6M pozostał na poziomie 6,55 proc. Rynek nie ma wątpliwości, że to tylko przerwa we wzrostach. Jeśli ma rację, przeciętny kupon na giełdowych korporatach zbliży się do 11,5 proc.

Piątkowe symboliczne osunięcie trzymiesięcznej stawki WIBOR o 1 pb. to bardziej ciekawostka, jaką wcześniej widzieliśmy już trzykrotnie w trwającym od października cyklu, aniżeli zapowiedź osiągnięcia szczytu. Bo co prawda po czwartkowej decyzji RPP o podniesieniu stopy referencyjnej z 4,5 do 5,25 proc. (oczekiwano wzrostu do 5,5 proc.) rynek terminowy lekko spuścił z tonu, ale nadal wycenia, że na początku czerwca WIBOR 3M sięgnie około 7,1 proc., a w połowie wakacji dojdzie w okolice 7,7 proc., pozostając tam przez kilka kolejnych miesięcy, zanim zacznie opadać. 

Analogicznie, stawka WIBOR 6M, od której zależy oprocentowanie większości notowanych na Catalyst korporatów, miałaby w najbliższy miesiącach osiągnąć swój szczyt nieco powyżej 7,9 proc. To wszystko jednak pod warunkiem, że nie ziszczą się najbardziej jastrzębie prognozy mówiące nawet o dwucyfrowej stopie referencyjnej. 

Aktualnie na Catalyst znajdują się 234 serie złotowego korporacyjnego długu, w tym 199 z nich to papiery zmiennokuponowe (85 proc.). Przy czym ich całkowita wartość (37,5 mld zł) odpowiada za niemal 97 proc. notowanego na GPW zadłużenia przedsiębiorstw.

Przy oczekiwanym w najbliższym czasie wzroście trzy- i sześciomiesięcznego WIBOR-u kolejno do 7,7 i 7,9 proc. kwestią nieodległej przyszłości może być, jak średnie oprocentowanie zmiennokuponowych korporatów wzrośnie z obecnych 7,3 proc. do niemal 11,5 proc. Oznaczałoby to wówczas, że mniej niż co piąta seria płaciłaby jednocyfrowy kupon. I nie ma pewności, że to dla inwestorów wciąż dobra wiadomość. 

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Mała stabilizacja

    20 maja 2022
    Przez ostatnie dwa tygodnie WIBOR 3M wzrósł o 11 pkt bazowych, czyli bardzo niewiele w porównaniu do wcześniejszej dynamiki. Kontrakty FRA „wyceniają” jego wysokość na 7,3 proc. za pół roku, ale na początku maja było to 7,8 proc.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Zmiana reguł gry

    13 maja 2022
    Nowe obligacje oszczędnościowe w ofercie resortu finansów to kolejny cios w dłużne fundusze inwestycyjne, które nie są w stanie zagwarantować inwestorom osiągnięcia podobnych wyników bez podejmowania dodatkowego ryzyka.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Wyprzedaż bez granic

    06 maja 2022
    Amerykańskie dziesięciolatki przebiły granicę 3 proc., a niemieckie 1 proc. rentowności. Nasze zbliżyły się do 6,8 proc., czyli pułapu osiągniętego na dwa tygodnie w październiku 2008 r., miesiąc po bankructwie Lehman Brothers.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Dalsze skutki wyprzedaży długu

    29 kwietnia 2022
    Publikacje pierwszych raportów za I kwartał wskazują, że zmiana warunków rynkowych faktycznie odbija się na wynikach, choć być może nie w taki sposób, jaki podpowiada intuicja. Banki tracą kapitały na obligacjach skarbowych.
    czytaj więcej