piątek, 29 marca 2024

Newsroom

Wysokie obroty na zakończenie półrocza

msd | 11 lipca 2016
Wartość sesyjnego handlu obligacjami firm na Catalyst wyniosła w czerwcu 133,7 mln zł i była o prawie jedną trzecią wyższa niż przed rokiem. Całe półrocze rynek zakończył niewielkim spadkiem obrotów, mimo rekordów na rynku pierwotnym.

W I połowie roku wartość obrotów korporacyjnym długiem, po spadku o 3,3 proc. r/r, wyniosła 656,3 mln zł, z czego 351,4 mln zł przypadało na II kwartał (wzrost o 4,5 proc. r/r). Ogólnie, poza czerwcowym wyskokiem, trudno na Catalyst odnaleźć wzrost popularności obligacji korporacyjnych, który obserwujemy na rynku pierwotnym. 

Oczywiście wciąż można powtarzać tezę, że liczne wpadki skutecznie zniechęcają inwestorów do Catalyst. W rzeczywistości jednak na rynek napływa więcej pieniędzy niż z niego ucieka, co w najprostszy sposób można wyobrazić sobie na podstawie porównania liczby i rozmiarów defaultów do liczby i rozmiarów emisji publicznych. I tego, i tego znacznie więcej jest w drugim przypadku. 

Brak wyraźnego wzrostu obrotów, czy nawet ich niewielki spadek na mocno rosnącym pierwotnym rynku obligacji firm może wskazywać, że inwestorzy detaliczni biorący udział w emisjach publicznych pozostają bierni na rynku wtórnym. Wciąż przeważa i prawdopodobnie przeważać będzie dalej strategia zakupu i trzymania papierów do dnia zapadalności.

Zaledwie 2-proc. wzrost liczby zawieranych transakcji sesyjnych obligacjami firm w I półroczu też bynajmniej nie świadczy o wzroście popularności Catalyst. Od stycznia do czerwca zawarto 28,9 tys. transakcji, co daje średnio 22,7 tys. zł na każdą operację (23,9 tys. zł przed rokiem).

Z jednej strony coraz popularniejsze publiczne emisje niespecjalnie powodują wzrost handlu na Catalyst, z drugiej zaś wiele z nich znajdziemy w czołówce najczęściej handlowych papierów, co oznacza, że emisje publiczne odbierają transakcje emisjom prywatnym. Doskonałym przykładem tego jest warta 135 mln zł oferta Kruka, która zadebiutowała na Catalyst 8 czerwca. Obrót papierami KRU0521 wyniósł tego dnia 3,3 mln zł, natomiast w całym miesiącu wyniósł prawie 7,8 mln zł, co postawiło Kruka w roli lidera. 

Niewiele dalej, bo na trzecim miejscu, znalazła się z kolej publiczna emisja Alior Banku na 150 mln zł. I tak obrót papierami ALR0522 wyniósł w czerwcu 6,4 mln zł. Dwie pozycje dalej znalazła się z kolei pierwsza z pięciu tegorocznych publicznych ofert Ghelamco. Handel na wartej 50 mln zł serii GHE0320 podsumowano na 5,5 mln zł. 

Ogółem w pierwszej dziesiątce długu z najwyższymi obrotami w czerwcu znalazło się sześć emisji publicznych (w tym trzy Orlenu). I nie jest to jednorazowe zdarzenie, bo podobne proporcje zaobserwować można też w dłuższym okresie kwartalnym, czy półrocznym. Być może więc kolejne duże oferty są tak naprawdę ratunkiem dla łącznych obrotów na Catalyst. Bo o tym, że są to najbardziej płynne papiery wiadomo nie od dziś. 

 

Więcej wiadomości kategorii Catalyst