Obligacje.pl: Jak obecnie wygląda sytuacja na rynku wierzytelności? Regularnie słyszy się o wysokich cenach podczas przetargów w Polsce. Jak zatem wyglądać będą zwroty na obecnie kupowanych wierzytelnościach przy mocno rosnących kosztach działalności i niemałych kosztach odsetkowych?
Mateusz Boguta, CFO, członek zarządu Kredyt Inkaso: Jeśli chodzi o podaż portfeli w naszym regionie, to branża wróciła do normalnych poziomów (kilkanaście miliardów podaży w wartości nominalnej rocznie na rynku polskim, kilka na rynku rumuńskim). Biorąc pod uwagę wysoki poziom stóp procentowych w średnim terminie można by się spodziewać pogorszenia jakości portfeli i zwiększenia tej podaży, ale z drugiej strony banki mają wysokie zyski, więc nie będą w krótkim czasie zmuszone do wyprzedaży. Chyba, że ostatni wyrok TSUE i związane z nim koszty je do tego zmuszą. Z perspektywy naszej spółki jednak, nawet ten normalny poziom podaży jest wystarczający do powrotu na ścieżkę wzrostu. Ceny portfeli nadal kształtują się na wysokim poziomie – nie widać tutaj tendencji spadkowych.
Od kilku kwartałów notujemy rekordowe poziomy odzysków, pomimo 3-letniego okresu istotnie obniżonych inwestycji w nowe portfele (2020-2022). W zeszłym roku obrotowym (2022/2023) wypracowaliśmy 14-procentowy wzrost odzysków r/r, z których ponad 80 proc. pochodziło z portfeli zakupionych jeszcze przed 2020 rokiem. Pokazujemy dobitnie, że nasze działania na polu zwiększania efektywności operacyjnej poprzez inwestycje w data science, technologię i kulturę organizacyjną przynoszą wymierne rezultaty. Nasze kluczowe wskaźniki efektywności – np. cost to collect czy poziom odzysków na pracownika – są systematycznie poprawiane i już teraz plasują nas w czołówce krajowych podmiotów z branży. To wszystko pozwala nam ze spokojem i optymizmem patrzeć na kolejne kwartały, bo powinno przełożyć się na coraz lepsze wyniki finansowe, w tym zwrot z zainwestowanego kapitału.
- W ubiegłym roku obrotowym, po dłuższej przerwie, spółka wróciła do zwiększonych inwestycji. Jak obecnie wygląda apetyt i budżet Kredyt Inkaso na zakup wierzytelności w perspektywie najbliższych dwóch, trzech lat?
- O szczegółach naszych założeń budżetowych nie możemy mówić (spółka nie publikuje w tym zakresie prognozy), niemniej po niezłym 2022/2023 roku, w którym zainwestowaliśmy prawie 120 mln zł, nasz apetyt na inwestycje nie słabnie. Intensywnie pracujemy nad kolejnymi zakupami, chcemy angażować zasoby w większym zakresie nie tylko w Polsce, ale też na naszych pozostałych kluczowych rynkach – w Rumunii oraz Bułgarii. Zgodnie z wdrożoną niedawno polityką informacyjną pod koniec lipca powinniśmy ogłosić wyniki inwestycji i odzysków w pierwszym kwartale 2023/2024 roku i tam będzie można zobaczyć prawdziwą ich dynamikę.
- Na koniec grudnia dług netto grupy stanowiły 0,85x kapitałów własnych i 1,62x EBITDA gotówkowej. Czego powinniśmy się spodziewać po poziomie zadłużenia w kolejnych okresach wobec zapowiedzi zwiększonych inwestycji?
- Chcemy rozwijać się dynamicznie, ale nie za cenę bezpieczeństwa i stabilności finansowej. Dzisiejszy poziom wskaźników zadłużenia jest jednym z najniższych w branży. Mamy więc dużą przestrzeń do jego racjonalnego i stopniowego podnoszenia. Docelowo nie chcielibyśmy przekraczać poziomu 1,5-2,0x w przypadku wskaźnika długu netto do kapitałów własnych oraz poziomu 2,5x w zakresie wskaźnika długu netto do EBITDA gotówkowa.
- Kredyt Inkaso rusza właśnie z publiczną emisją obligacji do 18 mln zł, a w dalszej perspektywie, do lutego przyszłego roku będzie mieć możliwość pozyskania w ten sposób dodatkowych 67 mln zł. Czy to zaspokaja zapotrzebowanie spółki?
- Nasze grupowe zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne adresowane jest zarówno przez emisję obligacji w ramach zatwierdzonego w lutym br. prospektu emisyjnego (z programem emisji obligacji do 100 mln zł), jak również poprzez odnawialne kredyty inwestycyjne z limitem do 200 mln zł. Na ten moment – biorąc pod uwagę przewidywane przez nas tempo rozwoju Grupy, w tym tempo inwestycji – jesteśmy zabezpieczeni pod względem finansowania w horyzoncie co najmniej średnim. Ewentualne zwiększenie skali finansowania może być natomiast rozważane w scenariuszu przyspieszenia tempa wzrostu organizacji, np. wobec zidentyfikowania wyjątkowo korzystnych okazji inwestycyjnych na rynku.
- Pomimo wzrostu wpłat i EBITDA gotówkowej, po trzech kwartałach obrotowych roku 2022/23
z każdą kolejną linią rachunku wyników grupa Kredyt Inkaso notowała coraz głębsze spadki, od przychodów, przez wynik operacyjny po zysk netto. Czy i kiedy można się spodziewać, że i rachunek wyników zacznie odzwierciedlać poprawę operacyjną?
- Jeśli chodzi o wyniki za trzy kwartały 2022/23 – należy zwrócić uwagę na kilka istotnych czynników:
Powrót na ścieżkę inwestycyjną, rozpoczęty w zeszłym roku i kontynuowany w bieżącym, wraz z ciągłą poprawą efektywności operacyjnej powinien już na przestrzeni najbliższych kwartałów znaleźć odzwierciedlenie w rachunku wyników Grupy.
- Kiedy możemy poznać pierwsze owoce trwającego przeglądu opcji strategicznych?
- Jesteśmy po wyborze doradców, których działania zostały rozpoczęte kilka tygodni temu – o wszystkich istotnych zdarzeniach będziemy na bieżąco informowali rynek zgodnie z obowiązującymi nas przepisami dotyczącymi rynku kapitałowego. Wynik procesu oczywiście zależy od zainteresowania inwestorów i decyzji aktualnych kluczowych akcjonariuszy. Zarząd spółki będzie wspierał każde rozwiązanie, które będzie zadowalało jak największą liczbę interesariuszy – tj. akcjonariuszy, inwestorów dłużnych i pracowników.
- Niezależnie od odpisów w bilansie, Grupa osiąga całkiem znaczące spłaty w Rosji. Abstrahując nawet od kwestii etycznych, czy te pieniądze trafiają do Polski?
- Środki wygenerowane na rynku rosyjskim są wykorzystywane do utrzymywania bieżącej działalności w Rosji, a w dalszej kolejności – w miarę możliwości i przy uwzględnieniu obowiązujących regulacji – transferowane do spółki matki KI RUS, czyli spółki luksemburskiej. Nie są to jednak znaczące środki w skali całej Grupy Kapitałowej. Przypominamy, że z perspektywy Grupy działalność na rynku rosyjskim nie jest strategicznie istotna ani pod względem wartości portfeli wierzytelności ani wpłat od osób zadłużonych. Od 2018 roku Grupa Kapitałowa nie dokonywała tam żadnych inwestycji i obecnie działa na starzejących się portfelach.
- Wydaje się, że windykatorzy potencjalnie stoją przed pokaźnym zbiorem zmian legislacyjnych. Które z nich stwarzają największe ryzyko dla działalności Kredyt Inkaso?
- Obecnie, zgodnie z naszą najlepszą wiedzą, parlament nie pracuje nad ustawami, które mogłyby mieć naprawdę istotny wpływ na naszą branżę. Ta sytuacja najprawdopodobniej nie ulegnie już zmianie w tej kadencji, bo do jej zakończenia oraz wyborów pozostało już niewiele czasu. Implementacja unijnej dyrektywy NPL powinna odbyć się do końca tego roku, ale postrzegamy ją jako regulację potrzebną, ustalającą jednolite zasady gry i podkreślającą ważną rolę sektora zarządzania wierzytelnościami dla krwioobiegu gospodarki.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się