To powód, dla którego działająca w branży diagnostyki obrazowej grupa wykazuje jeszcze niższą płynność niż dotychczas, choć ta i tak nigdy nie należała do mocnych stron Voxelu. Niskie wskaźniki płynności były jednak rekompensowane wysoką jakością należności ze względu na kontrakty z NFZ.
Za wzrostem krótkoterminowych zobowiązań w III kwartale stało przede wszystkim przeksięgowanie wygasających w lipcu przyszłego roku dwóch serii obligacji o łącznej wartości nominalnej 22 mln zł. Tym sposobem wartość krótkoterminowych zobowiązań zwiększyła się do 56,8 mln zł (w tym 36,7 mln zł zadłużenia finansowego), a ujemny kapitał obrotowy sięgnął 16,5 mln zł. O tyle zobowiązania z terminem spłaty do 12 miesięcy przekraczały majątek obrotowy grupy, który składał się głównie z należności (26,9 mln zł) oraz udzielonych pożyczek (8,1 mln zł).
Inaczej mówiąc, płynność bieżąca to 0,71x (wobec 0,99x w czerwcu), a przy 4,5 mln zł zapasów płynność szybka wynosiła 0,63x (wobec 0,86x). Z 0,8 mln zł środków pieniężnych na rachunkach płynność natychmiastowa grupy wynosiła 0,015x, co akurat z tych trzech wskaźników jest dla spółki w pełni typową miarą.
W grudniu Voxel musi spłacić obligacje za 6,6 mln zł, istnieje jednak szansa, że wykup nie będzie konieczny, pod warunkiem, że inwestorzy – zgodnie z warunkami emisji – wybiorą zamianę długu na nowe akcje. Z pewnością byłoby to rozwiązanie o wiele korzystniejsze z punktu widzenia pozostałych wierzycieli.
Voxel znacznie lepiej wygląda pod względem zadłużenia, bo na koniec III kwartału całkowite zobowiązania podliczono na 96,9 mln zł, co stanowiło 0,47x aktywów wobec 0,49x kwartał wcześniej. Warto jednak podkreślić, że wskaźnik ten nie oddaje w pełni zlewarowania grupy, bo do zobowiązań wlicza ona też 23,5 mln zł przychodów przyszłych okresów, głównie z tytułu dotacji, które są rozliczane w czasie (w koszcie amortyzacji i pozostałych przychodach operacyjnych).
O wiele lepiej poziom zadłużenia Voxelu odzwierciedla wysokość zadłużenia finansowego. Na koniec września, po uwzględnieniu posiadanej gotówki, wynosiła ona 44,4 mln zł netto i była najniższa przynajmniej od stycznia 2014 r. Dlatego grupa może pochwalić się relacją długu netto do kapitału na poziomie 0,41x (0,45x w czerwcu). Dług netto do EBITDA wynosi zaś 1,87x (wobec 2,48x w czerwcu).
Za niższymi wskaźnikami zadłużenia stoi wyraźna poprawa wyników, jak i spłata części zobowiązań. Samo zmniejszenie nominalnej wartości długu było jednak możliwe nie tyle za sprawą wzrostu cash flow operacyjnego (17 mln zł po trzech kwartałach wobec 14,1 mln zł rok wcześniej), co wyraźnie niższych nakładów inwestycyjnych. Dzięki temu gotówka z działalności operacyjnej mogła trafić na redukcję zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek.
W samym III kwartale Voxel, który niebawem może zmienić właściciela, osiągnął 30,4 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży oraz 5 mln zł zysku operacyjnego. Przed rokiem było to odpowiednio 25 mln zł oraz 49 tys. zł straty. Grupa wykazała w ostatnim kwartale 3,6 mln zł zysku netto (wobec 1,2 mln zł straty), a licząc od początku roku skonsolidowany wynik netto podsumowano na 10,1 mln zł (wobec 1,8 mln zł straty).
Za notowaną na Catalyst serię (VOL0716) zabezpieczoną (poręczeniem majątkowym udzielonym przez podmiot zależny Alteris S.A.) spółka płaci 4,5 pkt proc. ponad WIBOR 6M, zaś papiery zabezpieczone akcjami Alteris (VOX0716) są oprocentowane o 0,5 pkt proc. wyżej. Rynek wycenia je odpowiednio na 99 proc. i 99,82 proc., co daje im 7,8 i 7 proc. rentowności do wykupu. Voxel ma ważną opcję przedterminowego wykupu papierów, z której może skorzystać, aby zmniejszyć niekorzystny wpływ obligacji na wskaźniki płynności. Warto więc wspomnieć, że spółka blisko rok przed terminem wykupiła wcześniej notowaną serię obligacji (VOX0615). Podobny los w 2013 r. spotkał notowaną na Catalyst serię B.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się