Z dwunastu ostatnich debiutów obligacji korporacyjnych na Catalyst dziewięć miało miejsce powyżej ceny nominalnej (a więc także emisyjnej), dwa zadebiutowały z ceną nominalną, a dla jednego dotąd nie wyznaczono ceny transakcyjnej. Oznacza to, że we wszystkich tych przypadkach (w wyliczeniach pominąłem debiuty na BondSpot, który zarezerwowany jest dla inwestorów instytucjonalnych oraz obligacje Nickel Development, które zadebiutowały ponad dwa i pół roku od daty emisji, aczkolwiek także powyżej nominału) zakup obligacji przyniósł ich posiadaczom dwucyfrowy zysk, nawet jeśli samo oprocentowanie wyrażało się wartością jednocyfrową. Wyjątkiem są papiery Getin Noble Banku oprocentowane na 7,61 proc., które w dniu debiutu można było sprzedać po 100,3 proc., co łącznie dało 9,37 proc. rentowności rocznej. Najlepszą przebitkę można było uzyskać na obligacjach Kruka, które weszły na rynek w połowie lutego z ceną 102,1 proc. - sprzedaż po tym kursie dawała 19,79 proc. rentowności w skali roku z inwestycji trwającej zaledwie 71 dni.
| Dwanaście ostatnich debiutów na Catalyst | |||
| Emitent | kod obligacji | cena debiutu | rentowność sprzedaży w dniu debiutu* |
| Pragma Faktoring | PRF0115 | 100,5 | 13,26 |
| Polnord | PND0116 | 100,5 | 13,12 |
| Fast Finance | FFI0116 | 100 | 11,05 |
| M.W. Trade | MWT1115 | 101,5 | 14,15 |
| Getin Noble Bank | GNB1219 | 100,3 | 9,37 |
| Scanmed | SCM1115 | 102 | 17,95 |
| Platinum Properties | PPG0913 | 100 | 12 |
| E-Kancelaria | EKA1214 | 100,99 | 15,78 |
| Kruk | KP11216 | 102,1 | 19,79 |
| Instalexport | INE1015 | 100,59 | 13,36 |
| Navi Group | NAG1213 | b.d. | 11,37 |
| P.R.E.S.C.O. | PRE0815 | 101 | 12,21 |
Źródło: Obligacje.pl, * cena zamknięcia
Osobom, które nie znają specyfiki rynku obligacji korporacyjnych przytoczone wyżej statystyki wydają się prawdopodobnie mało zrozumiałe i być może także mało wiarygodne w sytuacji gdy każdy dwucyfrowy zysk z inwestycji wydaje się albo obarczony wysokim ryzykiem (jak akcje) albo co najmniej podejrzany (vide oferowany przez Amber Gold). A jednak rzeczywistość rynku obligacji korporacyjnych świadczy o tym, że inwestycje w obligacje korporacyjne mogą przynosić zyski dalece przekraczające wysokość ich oprocentowania. Jak to możliwe? Ceny na Catalyst wyrażone są nie w złotych, lecz w wartości procentowej nominału. Debiut z ceną 101 proc. oznacza, że obligacje można było sprzedać o 1 proc. powyżej ich wartości nominalnej. Ten 1 proc. jest dodatkowym zyskiem inwestora ponad naliczone do dnia sprzedaży odsetki, przy czym dla ostatecznej rentowności inwestycji kluczowe znaczenie ma czas, jaki mija od dnia emisji obligacji do dnia ich wprowadzenia na Catalyst. Jeśli od emisji do debiutu minął miesiąc, 1 proc. dodatkowego zysku powiększy rentowność roczną o 12 proc., jeśli minęło pół roku, zaledwie o 2 proc. Dobrze widać to na przykładzie obligacji P.R.E.S.C.O., które zadebiutowały po 101 proc. właśnie pół roku po emisji – rentowność roczna ze sprzedaży wyniosła 12,21 proc., na co przypadło 10,15 proc. naliczonych odsetek (w skali roku) i nieco ponad 2 proc. w postaci zysku z wyższej ceny sprzedaży niż zakupu. Gdyby debiut przypadł szybciej, rentowność mogłaby być znacznie wyższa (zwłaszcza, że niedługo później obligacje tej serii podrożały nawet do 104 proc. nominału).
Oczywiście cała seria udanych debiutów nie tworzy żadnej reguły. Zdarzają się na Catalyst także debiuty nieudane, czego skrajnym przypadkiem były obligacje Novainvest (obecnie Digate), które w lipcu zeszłego roku zadebiutowały z ceną o 10 proc. niższą od nominału (obecnie 84 proc.). Wynika z tego także, że ważnym elementem inwestycji w obligacje korporacyjne obliczonym na szybki i wysoki zwrot z inwestycji jest właściwy dobór obligacji. Na podstawie ostatnich przykładów można dojść do wniosku, że dobrą cenę na debiucie można uzyskać w przypadku tych emisji, które dobrze lub bardzo dobrze sprzedawały się na rynku pierwotnym i zachodziła konieczność redukcji zapisów, lub zapisy dla inwestorów detalicznych były limitowane.
Nie bez znaczenia jest także otoczenie rynkowe, a obecnie jest ono bardzo sprzyjające. Spadek stóp procentowych przyciąga na Catalyst dotychczasowych zwolenników lokat bankowych, zaś fundusze obligacji korporacyjnych korzystają na przenoszeniu środków ze słabiej obecnie radzących sobie funduszy obligacji skarbowych. Tylko przez pierwsze dwa miesiące tego roku fundusze obligacji korporacyjnych pozyskały 1,15 mld zł (saldo napływów i umorzeń – za Analizy.pl), co na warunki Catalyst jest kwotą astronomiczną – w lutym wartość transakcji rynkowych przekroczyła tu 300 mln zł i był to wzrost o ponad 100 proc. w porównaniu do lutego 2012 r. Już na podstawie tej dysproporcji widać, że środki napływające na rynek obligacji korporacyjnych przekraczają możliwości podaży, czego efektem jest m.in. wzrost cen obligacji wiarygodnych emitentów oraz udana seria ostatnich debiutów.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się