piątek, 22 listopada 2024

Newsroom

Lepiej, ale jeszcze nie dobrze

Piotr Ludwiczak, Mikołaj Raczyński - analitycy DI Investors | 10 września 2013
Analitycy Domu Inwestycyjnego Investors o wskaźnikach zadłużenia Marvipolu na koniec półrocza.

   Spółka w drugim kwartale 2013 wypracowała wyniki znacząco lepsze niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Przychody spółki wzrosły o 22 proc. rdr do 93,4 mln zł, EBITDA wzrosła o 58 proc. rdr do 8,2 mln zł, zaś zysk netto wyniósł 4,8 mln zł wobec straty netto na poziomie 0,5 mln zł uzyskanej w drugim kwartale 2012. Skorygowany przez nas o pozostałe przychody i koszty operacyjne oraz zdarzenia jednorazowe zysk operacyjny wzrósł w spółce o 67 proc. rdr.

   Przepływy z działalności operacyjnej wyniosły -2,9 mln zł w porównaniu do -18,4 mln zł rok wcześniej (23,3 mln zł w 1H2013 vs. -21,0 mln zł w 1H2012).

   W drugim kwartale 2013 Marvipol znalazł nabywców na 103 lokale w porównaniu do 61 lokali w drugim kwartale 2012. W lipcu z kolei deweloper sprzedał 37 mieszkań, co było najlepszym lipcem w historii firmy. Działalność deweloperska stanowi jednak jedynie nieco ponad ¼ przychodów grupy.

   Sytuacja zadłużenia spółki nieznacznie poprawiła się na przełomie pierwszej połowy roku. Wskaźniki dług netto/EBITDA oraz dług netto/kapitał własny spadły odpowiednio do poziomu 9,3x i 175 proc.. W spółce poprawił się również wskaźnik pokrycia odsetek, który wzrósł o 0,2 do poziomu 1,3x. Zaznaczamy jednak, iż wskaźniki te nadal kształtują się na relatywnie wysokim poziomie. Swoje uwagi do bilansu spółki sformułował również audytor, który w raporcie zwrócił uwagę na prawie 450 mln zł zobowiązań krótkoterminowych oraz niskie wskaźniki płynności, które mogą stwarzać zagrożenie do kontynuowania działalności.

   Na rynku Catalyst notowanych jest pięć serii obligacji spółki, z czego pod koniec roku zapadają dwie serie (MVF1213, MVG1213) o łącznej wartości nominalnej równej 40 mln zł. W styczniu z kolei zapada 20 mln zł obligacji serii H (MVP0114). Osiem miesięcy później przypada termin wykupu 30,8 mln zł papierów serii D (MVP0914), zaś w kwietniu 2015 39 mln zł obligacji serii I (MVP0415). Rentowność brutto do wykupu wynosi 14,12 proc. dla serii MVG1213 (ze względu na cenę poniżej nominału oraz bliski termin wykupu), zaś dla pozostałych serii waha się w przedziale 8,05 proc.-9,99 proc..

Więcej wiadomości o Marvipol Development S.A.

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Oddech ulgi

    8 listopada 2024
    Zgodnie z przewidywaniami, dzień ogłoszenia wyniku wyborów prezydenckich w USA przyniósł przesilenie na rynku obligacji. Rentowność amerykańskich papierów najpierw skoczyła, ale po szybko odbiła się od linii łączącej szczyty z października 2023 r. i kwietnia br. Lecz problem zadłużenia pozostał.
    czytaj więcej
  • Projekcja NBP: inflacja w górę, a PKB w dół

    7 listopada 2024
    Mimo słabszych prognoz dynamiki PKB, Narodowy Bank Polski skorygował w górę ścieżkę inflacji w latach 2025-2026.
    czytaj więcej
  • Stopy procentowe ponownie bez zmian

    6 listopada 2024
    Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe bez zmian, w tym referencyjną na poziomie 5,75 proc.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Powiało grozą

    31 października 2024
    Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych przekroczyła w czwartek 6 proc., co było najwyższą wartością od roku. Zdecydowanie nie tak powinien wyglądać rynek szykujący grunt pod kolejne obniżki stóp procentowych.
    czytaj więcej