Zeszłoroczne przychody spółki zajmującej się obsługą finansową szpitali wzrosły przeszło trzykrotnie do 4,9 mln zł. Co ciekawe, duża ich część (1,9 mln zł wobec 0,2 mln zł przed rokiem) przypadała na „kojarzenie biznesowe”, w skład którego – jak podano na stronie EFM – wchodzi między innymi działalność w zakresie plasowania obligacji.
EFM wypracował 2,8 mln zł zysku ze sprzedaży wobec 0,25 mln zł rok wcześniej. Na poziomie operacyjnym wynik był podobny. Przy 1,45 mln zł odsetek netto wskaźnik ich pokrycia wynikiem operacyjnym wynosił 1,9x wobec 1,4x przed rokiem. Ostatecznie zysk netto podsumowano na 0,99 mln zł wobec 56 tys. zł przed rokiem.
Poprawę widać także po rachunku przepływów, lecz EFM wciąż notuje ujemny cash-flow operacyjny co może być związane ze wzrostem skali działalności. Ujemne przepływy operacyjne wyniosły w zeszłym roku 4,6 mln zł (-16,3 mln zł w 2013 r.). Niedobór ten został uzupełniony emisjami obligacji – dodatnie przepływy pieniężne z działalności finansowej wyniosły bowiem 4,9 mln zł (+16,2 mln zł przed rokiem).
Poprawy nie widać natomiast w bilansie. Na koniec grudnia aktywa EFM sięgały 26,5 mln zł, co przy 19,6 mln zł zobowiązań i rezerw oznaczało wskaźnik ogólnego zadłużenia na poziomie 0,74x wobec 0,69x przed rokiem.
Bardzo wysoki wzrost zysku netto w rachunku wyników nie zwiększył kapitału własnego na tyle, żeby można było mówić o utrzymaniu wskaźnika zadłużenia na poziomie sprzed roku. Przy 6,9 mln zł kapitału własnego zadłużenie finansowe podliczono na 18,7 mln zł, zaś dług netto znajdował się na poziomie 18,2 mln zł. Ten ostatni stanowił 2,65x kapitału własnego (2,08x przed rokiem) i 6,3x wyniku EBITDA (34,2x przed rokiem).
Ważna uwaga, niemal całość zobowiązań, to obligacje (18,5 mln zł), choć nie wynika to wprost z bilansu, bo papiery przydzielone jednostce powiązanej w klasyfikowane są do kategorii innych zobowiązań.
Relatywnie wysokie zadłużenie z tytułu obligacji oprócz wskaźników zadłużenia i wysokich kosztów odsetkowych ma jeszcze jedną wadę w przypadku EFM. Spółka często wypuszcza papiery z rocznymi terminami spłaty, co może istotnie wpływać na jej płynność. Zwracaliśmy na to uwagę w drugiej połowie ubiegłego roku, gdy EFM uplasował kolejno kilka tego rodzaju emisji.
Na koniec grudnia aktywa obrotowe spółki znajdowały się na poziomie 22 mln zł. Ich wzrost o 20,7 proc. r/r, to głównie efekt zwiększenia salda udzielonych pożyczek (z 2 do 6 mln zł; odsetki od nich wyraźnie wpłynęły na wysokość przychodów), podczas gdy należności zanotowały niewielki spadek (z 16 do 15,5 mln zł).
Przy 11,6 mln zł krótkoterminowych zobowiązań wskaźnik bieżącej płynności wynosił 1,9x wobec 2,95x przed rokiem. To wciąż miara dająca odpowiedni zapas, ale należy uwzględnić, że większość zobowiązań, to zadłużenie finansowe. Przy 0,4 mln zł środków pieniężnych wskaźnik natychmiastowej płynności wynosił natomiast 0,04x wobec 0,03x przed rokiem.
W obrocie na Catalyst znajdują się trzy serie obligacji EFM z terminami spłaty od września tego roku do grudnia 2016 r. Najbliższa seria oprocentowana jest na stałe 10,8 proc., zaś dwie kolejne na WIBOR plus 6,1 i 6,4 pkt proc., z tym zastrzeżeniem, że oprocentowanie nie może spaść odpowiednio poniżej 10,1 i 10,4 proc. Jeśli spółka wciąż będzie koncentrować się na szybkim rozwoju, to najbardziej prawdopodobnym scenariuszem dla wrześniowej serii wartej 2 mln zł wydaje się refinansowanie.
W ostatnich dniach inwestorzy wyprzedawali papiery EFM bez wyraźnej przyczyny (spółka nie podawała nowych komunikatów). Na początku bieżącego tygodnia seria EFM0915 wyceniana była rekordowo nisko, na 90 proc. nominału. Na zamknięciu środowej sesji obligacje spółki notowane były po 95-98 proc., zależnie od serii.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się