W III kwartale Kruk przeznaczył na inwestycje w nowe pakiety wierzytelności 647 mln zł, a od początku roku kwota ta sięgnęła 1,055 mld zł wobec 977 mln zł w całym ubiegłym roku.
- Osiągnięcie 1,5 mld zł nakładów w całym roku to może być dużo – powiedział Michał Zasępa, członek zarządu Kruka ds. finansów na poniedziałkowej konferencji prasowej odpowiadając na pytanie dziennikarza Obligacje.pl.
Deklaracja ta jest o tyle zaskakująca, że zwykle w IV kwartale podaż wierzytelności bankowych jest najwyższa i w tym czasie nakłady firm windykacyjnych bywają najwyższe (w ub.r. w IV kw. Kruk wydał 282 mln zł i był to kwartał największych nakładów). Wyjaśnieniem zmniejszonego apetytu Kruka może być jego sytuacja finansowa. Wprawdzie miejsca na wzrost zadłużenia Krukowi nie brakuje - na koniec września dług netto stanowił 1,28x kapitału własnego, podczas gdy w kowenantach emisji obligacji wartością graniczną jest 2,2x, co pozwala Krukowi zwiększyć dług netto jeszcze o ponad 1,5 mld zł bez konieczności podnoszenia oprocentowania obligacji, niemniej od dłuższego czasu Kruk finansuje nakłady środkami własnymi i finansowaniem bankowym.
Na koniec września dług netto Kruka wzrósł do 2,177 mld zł z 1,844 mld zł na koniec czerwca (o 333 mln zł), a do wykorzystania ma jeszcze 700 mln zł limitu w dostępnych aktualnie liniach kredytowych, przy czym do końca roku grupę czeka jeszcze wykup obligacji za 115 mln zł, a w przyszłym roku za 211 mln zł. Finansowanie bankowe jest aktualnie głównym źródłem finansowania inwestycji Kruka (oraz środki własne), przy czym w październiku po raz pierwszy od niemal dwóch lat Kruk przeprowadził emisję obligacji w złotych pozyskując z niej 35 mln zł, oferując inwestorom 3,5 pkt proc. ponad WIBOR 3M w zamian za pięcioletnie papiery (wobec 3,15 pkt proc. marży w emisji pięciolatek przeprowadzonej dwa lata temu). Jest to najwyższe oprocenrtowanie, jakie Kruk zaoferował inwestorom od pięciu lat, gdy płacił 4,3 pkt proc. ponad WIBOR (ta emisja również pięcioletnich papierów zapadnie w grudniu br.)
- Warunki na rynku obligacji są trudniejsze niż były dwa lata temu, ale jeśli będą dla nas atrakcyjne, będziemy obecni na tym rynku. Październikowa emisja miała dla nas charakter testowy – wyjaśnił Michał Zasępa.
Nie wykluczył, że Kruk skorzysta z ważnego prospektu pozwalającego także na przeprowadzenie publicznych emisji obligacji dostępnych dla inwestorów indywidualnych. Odmówił natomiast komentarza na temat skali popytu instytucji finansowych zgłoszonego w czasie październikowej emisji.
Wszystko to składa się na nieco inny obraz Kruka niż ten, który znaliśmy w ostatnich dwóch latach. Konserwatywnie zarządzany od strony wskaźników zadłużenia (wskaźnik zadłużenia na poziomie 1,28x jest najwyższym od dwóch lat, gdy Kruk rozpoczynał z rozmachem inwestycje we Włoszech, a średnia z ostatnich pięciu lat to 1,17x, przy czym tylko pięciokrotnie w tym czasie wskaźnik przyjmował wyższą wartość niż obecnie) Kruk z pewnością nadal zamierza ich pilnować, a wysokie dotychczasowe nakłady na portfele pozwalają sądzić, że w najbliższym czasie największy polski windykator będzie bardziej selektywny w kolejnych inwestycjach, mimo oczekiwanej wysokiej podaży wierzytelności bankowych w IV kwartale.
Obraz ten może oczywiście zmienić zakończenie „przeglądu opcji strategicznych” planowane na listopad.
- Warunki do prowadzenia rozmów są trudniejsze niż były ze względu na wydarzenia na światowych rynkach obligacji i akcji – powiedział Michał Zasępa.
- Jeśli mówimy o pozyskaniu inwestora, to chodzi nam o inwestora finansowego, który musiałby zaoferować odpowiednio wysoką cenę za nasze akcje oraz opracować takie warunki, które wyniosłyby Kruka na zupełnie inny poziom działalności. Tylko takie rozwiązanie ma sens, do tego aby kontynuować działalność w obecnej skali żaden inwestor nie jest nam potrzebny – powiedział Piotr Krupa, prezes i założyciel Kruka także obecny na konferencji.
Ta obecna skala to m.in. 90 mln zł zysku netto w III kwartale (wobec 99 mln zł kwartał wcześniej) i 381 mln zł spłat (wobec 401 mln zł w II kwartale).
- Spodziewaliśmy się, że poziom spłat będzie nieco niższy w związku z okresem wakacyjnym – powiedział Piotr Krupa.
Prawdopodobnie jednak grupa odczuwa pewne spowolnienie czy też raczej należałoby powiedzieć stabilizację poziomu spłat (w ostatnich pięciu kwartałach wahały się one w przedziale 347-401 mln zł) także w związku ze zmniejszeniem skali inwestycji w poprzednich latach, gdy szczególnie na krajowym rynku GetBack dominował na przetargach wierzytelności. Poziom inwestycji dokonywanych w tym roku pozwala z kolei spekulować, że w przyszłym roku wysokość spłat i zysków wzrośnie.
Również w przyszłym roku rentowna ma być działalność Kruka na rynku włoskim, gdzie obecnie grupa ulokowała 0,78 mld zł, czyli 20 proc. posiadanego portfela wierzytelności. W tym roku włoska część biznesu nadal obciąża wynik operacyjny grupy.
Na Catalyst notowanych jest 19 serii obligacji Kruka, w tym dwie nominowane w EUR. Najdłuższa aktualnie notowana seria (KRU1022) wyceniana jest według wartości nominalnej i daje 4,9 proc. rentowności brutto.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się