- Widzimy, że jesteśmy w stanie pozyskiwać finansowanie rynkowe taniej niż wcześniej i możemy przeprowadzić przedterminowe wykupy obligacji - powiedział Michał Zasępa, członek zarządu Kruka podczas piątkowej konferencji wynikowej.
W kuluarowej rozmowie z dziennikarzem obligacje.pl sprecyzował, że chodzi o emisje złotowe.
- Nie jest przesądzone, czy dokonamy takiej operacji. Musimy sprawdzić, czy będzie ona dla nas opłacalna także ze względu na przedterminowe rozwiązanie instrumentów zabezpieczających (Kruk zabezpiecza się przed wpływem zmian stóp procentowych oraz przed zmianą kursów walutowych, co jest o tyle istotne, że środki z emisji w złotych są zamieniane na euro i inwestowane na rynkach zagranicznych - red.). Gdybyśmy się jednak na to zdecydowali, testowo byłaby to średniej wielkości seria obligacji, którą moglibyśmy zastąpić nową emisją na lepszych dla nas warunkach - powiedział Michał Zasępa.
Obecnie na Catalyst notowane są 23 serie obligacji Kruka ze średnią marżą 3,65 pkt proc. ponad WIBOR. Dwie z nich mają oprocentowanie ustalone na 4,5 pkt proc. i 4,65 pkt proc. odpowiednio na 120 mln zł i 450 mln zł. Obydwie emisje trafiły do inwestorów instytucjonalnych, ale skorzystanie z opcji przedterminowego wykupu w obu przypadkach oznaczałoby konieczność zapłacenia obligatariuszom 1,5 proc. premii, gdyby do wykupu doszło w 2026 r. Serie oferowane inwestorom indywidualnym mają marżę ustaloną na maksymalnie 4,0 pkt proc., a wysokość premii za przedterminowy wykup to maksymalnie 0,5 pkt proc.
Według wstępnych wyników za IV kwartał (a więc przed opinią audytora) Kruk zainwestował w ub.r. 2,2 mld zł w portfele wierzytelności, co oznaczało spadek o 21 proc. r/r. Zdaniem przedstawicieli spółki (na spotkaniu obecny był także Piotr Krupa, prezes Kruka) spadek wynikał ze zmniejszenia aktywności na hiszpańskim rynku przechodzącym transformację działania sądów (w praktyce sprawy windykacyjne czasowo przestały być prowadzone) oraz większej konkurencji na polskim rynku.
- Ale musicie pamiętać, że dziś Kruk prowadzi operacje na pięciu rynkach. Po stronie inwestycji Polska odpowiadała za 30 proc., a po stronie spłat za 40 proc. naszego biznesu. Polska jest ważnym rynkiem, ale jeśli ceny na przetargach nie były dla nas satysfakcjonujące, decydowaliśmy się na inwestycje w innych krajach - podkreślił Piotr Krupa.
Spłaty wzrosły o 11 proc. do 3,9 mld zł, a EBITDA gotówkowa o 12 proc. do 2,7 mld zł. Zysk netto wzrósł natomiast o 1 proc. do 1,09 mld zł.
- Zysk netto nie spełnił naszych oczekiwań i w związku z tym nagrody za wynik nie zostaną wypłacone - powiedział Piotr Krupa.
Wynik netto obciążyły koszty inwestycji w cyfryzację (68,5 mln zł), odpisy na portfele kupione we Francji (30 mln zł) oraz spadek kursu leja (Rumunia).
- W tym roku zamierzamy zainwestować między 2,4-2,7 mld zł i podtrzymujemy nasz plan zainwestowania 15 mld zł w latach 2025-2029 - powiedział Piotr Krupa.
- Ale też proszę się do tej wartości nie przywiązywać. Ona bardziej służy pokazaniu skali naszych planów. To czy ostatecznie zainwestujemy 13 mld zł czy może 16 mld zł, nie jest tak istotne. Naszym celem jest zwiększanie zysku netto. Jeśli uda nam się zarabiać więcej przy niższej skali inwestycji, to nawet lepiej - podkreślił Michał Zasępa.
Na koniec roku dług netto w relacji do EBITDA gotówkowego wyniósł 2,6x wobec 2,7x, a wobec kapitału własnego 1,3x. EBITDA gotówkowy przekraczał koszty odsetek od zadłużenia 6,0x.
- Mamy dobre źródła finansowania. Generujemy gotówkę, mamy miejsce na wzrost zadłużenia. Podstawowym źródłem finansowania pozostaną banki, ale możemy też skorzystać z rynku obligacji - przypomniał Michał Zasępa.
W tym roku nie zadają też istotne dla bilansu Kruka serie obligacji. Te pojawią się najwcześniej w 2027 r. (578 mln zł) i 2028 r. (1,08 mld zł). Innymi słowy, inwestorzy nie powinni liczyć w tym roku na istotne emisje obligacji ze strony Kruka, inne niż służące ewentualnemu refinansowaniu przedterminowo wykupywanych obligacji. Wskazuje na to nie tylko dobra sytuacja bilansowa i mniejsze od zakładanych inwestycje dokonane w roku 2025, ale także transformacja organizacyjna całej grupy.
Kruk zamierza bowiem wydzielić część inwestycyjną od operacyjnej. Dopóki jednak reorganizacja nie zostanie przeprowadzona Kruk może wstrzymywać się z emisjami obligacji, ponieważ spółka, która docelowo miałaby je przeprowadzać nie została jeszcze powołana - co z kolei w kulisowej rozmowie zasugerował przedstawiciel jednej z instytucji zaangażowanych w oferowanie obligacji Kruka w przeszłości.
Docelowo jednak realizacja planu zainwesowania 15 mld zł do 2029 r. i prawdopodobnie nawet większych kwot po tej dacie, może skłonić grupę do aktywniejszej obecności na rynku długu, który co do zasady jest dla Kruka tanim źródłem finansowania.
- Wykorzystujemy tu okazję do arbitrażu. Emisje obligacji na polskim rynku są tańsze niż emisje eurowe, więc opłaca nam się przeprowadzać emisje w złotych, przewalutować środki na euro i zabezpieczyć się przed zmianą kursu - powiedział Michał Zasępa.
Na operacjach zabezpieczających Kruk zaoszczędził w ub.r. ok. 60 mln zł. Utrzymanie takich warunków rynkowych również mógłby skłonić spółkę do większej aktywności na polu emisji na krajowym rynku.
Póki co, posiadacze obligacji nie muszą się martwić o wiarygodność kredytową Kruka.
- Tutaj nic się nie dzieje i nic się nie wydarzy. Możecie być więcej niż spokojni - zapewnił Piotr Krupa.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się