Według przedstawicieli banku wszystko idzie zgodnie z planem, a ten od początku zakładał, że zakończenie zapisów po dwóch dniach ich przyjmowania (w ten sposób kończyły się tegoroczne emisje Alior Banku, Bestu i pierwsza z trzech emisji Ghelamco) jest mało realne. Można się też zgodzić z tezą, że zbyt szybki popyt i znaczące redukcje świadczą o nieodpowiednim dobraniu parametrów oferty, choć można ją także odwrócić i stwierdzić, że na dobrą ofertę popyt szybko się znajdzie, a słabsze trzeba upychać kolanem.
Możliwe są różne strategie, spektakularny sukces pierwszej emisji pozwalał zwykle poprawić parametry w kolejnej. Bank Pocztowy tego argumentu nie ma – zapisy są przyjmowane do ostatniego dnia zaplanowanego terminu, czyli 3 czerwca. W tym roku podobną sytuację obserwowaliśmy tylko raz, ale dotyczyło to trzeciej kolejnej publicznej emisji Ghelamco i wynikało to z nasycenia portfeli inwestorów. Pocztowy wybrał własną drogę i dostarczył obserwatorom sporo materiału do analizy. Czy przeszkodą w szybkim zamknięciu emisji są wyśrubowane parametry emisji (2,8 pkt proc. ponad WIBOR 6M przez 10 lat, 4,5 proc. w pierwszym okresie odsetkowym), czy może brak doświadczenia w plasowaniu emisji obligacji wśród detalicznych inwestorów tandemu oferujących (Ipomema plus Expander), czy też jej inne aspekty (prowizja przy zapisie, konieczność założenia rachunku maklerskiego w Ipopema)? Odpowiedź mogłyby dać tylko wyniki ankiety wśród inwestorów, którzy zapisów nie złożyli. Lecz nie ma tego złego - kolejna błyskawiczna emisja pomogłaby uzasadnić obawy o przegrzanie rynku, zaś Bank Pocztowy może mieć zaś tę satysfakcję, że w ocenie inwestorów (a więc rynku) nie przepłaca za obligacje.
Tytułową tezę można zaś obronić. Fakt posiadania szerokiej bazy klientów zainteresowanych produktami inwestycyjnymi nie gwarantuje sukcesu na rynku obligacji. W przeciwnym razie kolejki emitentów ustawiałyby się pod drzwiami firm ubezpieczeniowych. Domy maklerskie, które z sukcesami plasowały w tym roku emisje publiczne, mają za sobą wieloletni proces budowania bazy majętnych inwestorów, którym wcześniej oferowano już obligacje firm w emisjach prywatnych, lub papierów skarbowych (DM PKO BP). W tym czasie niejeden mały dom maklerski i pewnie z dziesięć razy więcej autoryzowanych doradców kreśliło mocarstwowe plany rozpędzenia biznesu emisyjnego od małych, po średnie i na końcu po największe emisje. Rynek oferujących jest jednak konkurencyjny i wymagający, z aktywnych graczy sprzed kilku lat ostali się najwięksi i doświadczeni. Licencję maklerską utracił właśnie Aforti Securities (wcześniej DM Invista) kojarzony z emisji obligacji firm podwyższonego ryzyka, które często niestety się materializowało.
W tym samym czasie co Pocztowy, swoją emisję – trzecią w tym roku - prowadził Getin Noble Bank, która spotkała się przychylnym przyjęciem (redukcja zapisów o jedną trzecią), choć jej parametry (5 pkt proc. ponad WIBOR 6M przez siedem lat) odstają od rentowności, które można uzyskać na Catalyst. To dowód na to, że przy plasowaniu obligacji trzeba mieć i bazę inwestorów i doświadczenie i są one ważniejsze niż parametry samej emisji, choć rzecz jasna trudno je nazwać kwestią drugorzędną.
Perspektywy dla rynku obligacji firm są w Polsce wciąż bardzo dobre, zwłaszcza jeśli chodzi o zainteresowanie tym obszarem rynku inwestorów detalicznych. Sprzedażową przewagę daje środowisko niskich stóp, w którym nawet fundusze obligacji korporacyjnych poruszają się ociężale. Po pierwszych pięciu miesiącach średnia stopa zwrotu wyniosła w tej grupie 1,2 proc. (to efekt zbyt wysokich opłat za zarządzanie względem możliwych do osiągnięcia zysków z odsetek od obligacji). Detaliczny inwestor może pobić taki wynik bez większego trudu stawiając na papiery największych firm obecnych na Catalyst i uzupełniając portfel wybranymi emisjami publicznymi.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się