Teoretycznie powiększony podmiot może mieć zbliżone potrzeby finansowe, co dwie firmy działające osobno. Wzrost aktywów i kapitałów oznacza też wyższe nominalnie bufory bezpieczeństwa. Ale większa organizacja może też liczyć na względy banków i osiągnie lepszą pozycję negocjacyjną. Oczywiście, o ile połączenie przebiegnie tak gładko, jak to sobie mogą wyobrażać menedżerowie. Praktycy rynkowi powtarzają jednak często, że fuzja jest jak remont domu. Trwa dwa dwa razy dłużej i jest dwa razy droższa, niż początkowo zakładano. Jak będzie tym razem, przekonamy się za jakiś czas. Jedno jest pewne - rynek obligacji traci jednego emitenta, a już teraz dywersyfikacja portfeli nie jest zadaniem łatwym. Best przejmie zobowiązania Kredyt Inkaso i będzie je regulował. To dla inwestorów lepszy scenariusz od ewentualnych przedterminowych wykupów. Nie jest dziś bowiem łatwo kupić obligacje z marżą 5,5 pkt proc. ponad WIBOR. Pewnie dlatego, z notowaniami obligacji obu firm po ogłoszeniu planu połączenia nie działo się nic szczególnego.
W ogóle w ostatnich dniach na wtórnym rynku obligacji nie działo się nic szczególnego, a swobodne dryfowanie rynku mocno kontrastuje z ożywieniem na rynku akcji. Jednak nuda w notowaniach obligacji ma - w odróżnieniu od rynku akcji, gdzie niskie wahania zazwyczaj poprzedzają znaczące ruchy cen - spore zalety. Odsetki od posiadanych obligacji naliczane są każdego dnia, więc trend boczny tak czy inaczej oznacza zysk dla inwestorów.
Skoro mamy na to czas, warto zwrócić uwagę na rynkowe niuanse. Erbud awizował emisję obligacji na 75 mln zł, która zastąpi serię wygasającą we wrześniu. Marżę ustalono na 3,0 pkt proc., a więc o 0,4 pkt proc. powyżej obecnie notowanych papierów. Podniesienie marży to dziś rzadkość, ale ustalenie takich warunków przypomina, że w ostatecznym rozrachunku liczą się emitenci, a nie rynkowe trendy. Na początku miesiąca Erbud - z wyprzedzeniem do raportu rocznego - poinformował o jednorazowych stratach w segmencie modułowym i prawdopodobnie to właśnie ten raport kosztował spółkę podniesienie marży. Ale, co liczy się jeszcze bardziej na rynku obligacji, wzmocniona została reputacja Erbudu jako solidnego emitenta. Przyjęcie odwrotnej kolejności, czyli najpierw przeprowadzenie emisji, a później informacje o stratach, które przecież i tak już wystąpiły, mogłoby zostać zapamiętane na długo przez inwestorów. A kiedy sytuacja ulegnie zmianie, droższe papiery można będzie przecież wykupić przed terminem.
Nową emisję awizował też P4 (Play) i tu również zmiana warunków nie jest dla spółki specjalnie korzystna. Marża jest wprawdzie niższa o 5 pkt bazowych niż w ostatniej emisji, ale tę ostatnią przeprowadzono w grudniu 2020 r., kiedy na rynku panowały raczej trudne warunki (był to rok pandemii), a te obecne wydają się wymarzone do plasowania długu po niskim koszcie, a po drugie termin wykupu został skrócony o trzy lata. Dla porównania, ubiegłoroczna emisja obligaci KGHM została przeprowadzona przy marży niższej o 40 pkt bazowych, także przy skróceniu terminu wykupu o trzy lata, choć ta starsza emisja została przeprowadzona jeszcze przed pandemią.
Za wcześnie by na podstawie warunków dwóch emisji twierdzić, że apetyt inwestorów instytucjonalnych na obligacje został zaspokojony. W styczniu fundusze obligacji korporacyjnych powiększyły aktywa o kolejne setki milionów złotych, choć ich wyniki nie robią już tak dobrego wrażenia (średnio poniżej 7 proc.). Przy czym styczniowe napływy nie muszą wyznaczać trendu na cały rok, pojawiały się nawet w latach trudnych dla inwestorów na rynku długu.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się