Jesteśmy po pierwszym etapie publikacji wyników za IV kwartał i tym samym cały 2012 r. przez emitentów obligacji. Najchętniej na upublicznienie informacji decydowały się spółki, które do notowań wprowadziły także akcje i na podstawie zawartości ich raportów można powiedzieć, że pewnego rodzaju status quo zostało utrzymane. Jeśli podzielić rynek emitentów obligacji na dwie kategorie, tj. na spółki, których wiarygodność kredytowa nie budzi żadnych podejrzeń, oraz takie, gdzie te podejrzenia się pojawiają, a wyrażone są w cenie transakcji poniżej nominału, można zaryzykować tezę, że spośród spółek, które raporty opublikowały nikt lub prawie nikt nie zmienił swojej dotychczasowej pozycji. Być może słabe wyniki Orła (nie są one jednak niczym nowym) zadecydowały o spadku jego obligacji do 97,3 proc. na półtora roku przed datą wykupu, ale to jedyny i nieoczywisty przykład. Naturalnie zdarzały się sytuacje, gdy słabe wyniki (np. Werth-Holz) upewniały inwestorów, że sytuacja rozwija się w złym kierunku, a obligacje taniały bardziej, ale nawet w takich przypadkach trudno mówić o znalezieniu trupa w szafie. Tych na razie nie odnaleziono w raportach i żadne gwałtowne wahania cen nie miały miejsca. Oczywiście nie przesądza to wcale, że ten błogi stan utrzyma się do końca sezonu publikacji. Jeśli ktoś ma coś do ukrycia, to nie odkrywa kart przy pierwszej nadarzającej się okazji – np. Religa (ubiegłoroczny bankrut) raport za 2011 r. opublikował z trzymiesięcznym opóźnieniem, gdy sąd uznał już jego upadłość likwidacyjną. Oshee do ujemnego kapitału własnego i straty w 2011 r. przyznało się w ostatnim dniu czerwca – historia (także GPW) pełna jest przykładów publikowania nie najlepszych wyników w jak najpóźniejszym możliwym terminie (z czego nie wynika jeszcze, że każdy kto zwleka z publikacją to potencjalny bankrut).
Dotychczasowe obserwacje nie pozwalają bynajmniej stwierdzić, że sezon publikacji był nudny. Raczej utwierdził inwestorów w przekonaniu, że część emitentów nie ma i nie będzie mieć środków na wykup obligacji (stąd notowania poniżej nominału), a jedynym wyjściem dla nich jest refinansowanie zapadających papierów (np. BBI Zeneris, Sco-Pak). W innych przypadkach nawet spadek zysków i przychodów nie zmienił w wyraźny sposób postrzegania emitentów jako wiarygodnych dłużników. Przy okazji warto też odnotować odmienne różnice w zachowaniu inwestorów na rynku akcji i obligacji. Po publikacji wyników M.W. Trade, kurs jej akcji wzrósł o 12,8 proc. i o 3,1 proc. na kolejnej sesji. Trzymając obligacje tej spółki na podobny zwrot trzeba czekać dwa lata. Nie ma więc wątpliwości, że w sprzyjających okolicznościach obligacje nie mogą równać się z akcjami pod względem potencjału zysków. Ale te same zasady działają też i w drugą stronę – rozczarowujące wyniki Admiral Boats (prognozy zysku przestrzelone o 20 proc.) ściągnęły kurs akcji o prawie 10 proc., podczas gdy notowania obligacji nawet nie drgnęły (okolice 102 proc.). Można więc powiedzieć, że sny obligatariuszy zawsze są spokojniejsze niż akcjonariuszy, ale tym drugim zdarza się pić na bezsenność szampana.
Jeśli chodzi o transakcje z ostatnich dni uwagę zwraca spadek notowań marcowej serii Ganta (na mniej niż miesiąc do wykupu) do 97,5 proc. nominału, wzrost notowań Trakcji do ceny nominalnej (mimo niskiego oprocentowania na poziomie 7 proc.) z 92 proc. jeszcze przed sześcioma tygodniami, co jest efektem ostatnich emisji Trakcji i dokonanej konwersji długu na akcje.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się