poniedziałek, 30 czerwca 2025

Newsroom

Podsumowanie tygodnia: Triumf podejrzliwości

Emil Szweda, Obligacje.pl | 28 marca 2013
Rynek wrócił do nastawienia znanego z wakacji i jesieni ubiegłego roku i podejrzliwie traktuje każdą informację. Co nie znaczy, że bez zasadnie.

   Kluczowy dzień tygodnia tym razem wypadnie w czasie, kiedy handel nie będzie możliwy. Może to i lepiej, będzie sporo czasu by ochłonąć i przemyśleć sytuację. Mowa oczywiście o zaplanowanym na piątek wykupie marcowej serii Ganta. Na dzień przed tym wydarzeniem nadal nie wiadomo, czy deweloper podpisał umowy w sprawie refinansowania zadłużenia, oraz jaką pulą gotówki dysponuje (potrzebuje ok. 23,5 mln zł). Milczenie w takich sytuacjach zawsze jest złą wróżbą, gdyby Gant porozumiał się z wierzycielami powinien przecież poinformować o tym fakcie.

   Mimo że sprawa pozostaje nierozstrzygnięta do piątku, kładzie się długim cieniem na postrzeganiu przede wszystkim innych emitentów. Trudna sytuacja Marvipolu nie jest już tajemnicą więc przecena papierów tej spółki nie dziwi. Ale już wycena Wikany na 81 proc. (najlepsza oferta kupna z czwartku) na trzy i pół miesiąca przed wykupem, 37 proc. rentowności obligacji Włodarzewskiej na dwa miesiące przed wykupem, słabsze notowania Trustu, Murapolu czy Rank Progress – to wszystko są grupowe i indywidualne sygnały pojawiającej się ponownie nieufności.

   Jednym z niewielu jaśniejszych punktów tygodnia był czwartkowy wzrost notowań obligacji Redanu, kiedy stało się jasne, że inwestorzy instytucjonalni nie przedstawią papierów do przedterminowego wykupu. Mogą to zrobić inwestorzy detaliczni, ale z wydaniem 400 tys. zł Redan powinien sobie poradzić. Kolejny już raz inwestorzy detaliczni mieli okazję nieprzeciętnie wzbogacić się na papierach odzieżowej spółki (ich zakup przed tygodniem dawał 45 proc. rentowność w przypadku przedstawienia ich do przedterminowego wykupu).

   Przy słabnącym zapale do zakupów obligacji korporacyjnych, w przyszłym tygodniu o względy inwestorów rywalizować będą co najmniej trzej emitenci na rynku pierwotnym (a być może czterej). Mowa o PCC Rokita i e-Kancelarii, oraz dwóch innych firmach, które przeprowadzą emisję prywatne. Nie ma w tym gronie żadnego dewelopera i dobrze, bo emisja w tym czasie byłaby skazana na porażkę (choć prywatna emisja Vantage się zamknęła – wynika z naszych informacji).

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Czerwcowa inflacja lekko powyżej oczekiwań

    30 czerwca 2025
    Według szybkiego szacunku GUS, ceny towarów i usług konsumpcyjnych rosły w czerwcu o 4,1 proc. r/r przy rynkowym konsensusie na poziomie 4,0 proc. r/r.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Amerykańskie umocnienie

    27 czerwca 2025
    Mimo wzrostu deficytu budżetowego USA i spadku globalnej awersji do ryzyka za sprawą przerwania konfliktu Izrael-Iran, rentowność amerykańskich obligacji spadła do poziomów najniższych od dwóch miesięcy przy równolegle pikującym dolarze.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Drobnych brak

    20 czerwca 2025
    Na przestrzeni dwóch lat średnia wartość obligacji oferowanych inwestorom w szeroko dostępnych emisjach publicznych przeprowadzanych na podstawie prospektów emisyjnych wzrosła prawie dwuipółkrotnie, z 33 mln zł do 78 mln zł.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Rynek wiedział, nie powiedział

    13 czerwca 2025
    Od początku tygodnia rentowności obligacji USA spadały, a ich ceny rosły, co jest typowym zachowaniem inwestorów w reakcji na wzrost napięcia geopolitycznego. Ale w piątek, gdy obawy o zaostrzenie konfliktu się zmaterializowały, ceny amerykańskich obligacji spadły.
    czytaj więcej