piątek, 26 kwietnia 2024

Newsroom

Podsumowanie tygodnia: Triumf podejrzliwości

Emil Szweda, Obligacje.pl | 28 marca 2013
Rynek wrócił do nastawienia znanego z wakacji i jesieni ubiegłego roku i podejrzliwie traktuje każdą informację. Co nie znaczy, że bez zasadnie.

   Kluczowy dzień tygodnia tym razem wypadnie w czasie, kiedy handel nie będzie możliwy. Może to i lepiej, będzie sporo czasu by ochłonąć i przemyśleć sytuację. Mowa oczywiście o zaplanowanym na piątek wykupie marcowej serii Ganta. Na dzień przed tym wydarzeniem nadal nie wiadomo, czy deweloper podpisał umowy w sprawie refinansowania zadłużenia, oraz jaką pulą gotówki dysponuje (potrzebuje ok. 23,5 mln zł). Milczenie w takich sytuacjach zawsze jest złą wróżbą, gdyby Gant porozumiał się z wierzycielami powinien przecież poinformować o tym fakcie.

   Mimo że sprawa pozostaje nierozstrzygnięta do piątku, kładzie się długim cieniem na postrzeganiu przede wszystkim innych emitentów. Trudna sytuacja Marvipolu nie jest już tajemnicą więc przecena papierów tej spółki nie dziwi. Ale już wycena Wikany na 81 proc. (najlepsza oferta kupna z czwartku) na trzy i pół miesiąca przed wykupem, 37 proc. rentowności obligacji Włodarzewskiej na dwa miesiące przed wykupem, słabsze notowania Trustu, Murapolu czy Rank Progress – to wszystko są grupowe i indywidualne sygnały pojawiającej się ponownie nieufności.

   Jednym z niewielu jaśniejszych punktów tygodnia był czwartkowy wzrost notowań obligacji Redanu, kiedy stało się jasne, że inwestorzy instytucjonalni nie przedstawią papierów do przedterminowego wykupu. Mogą to zrobić inwestorzy detaliczni, ale z wydaniem 400 tys. zł Redan powinien sobie poradzić. Kolejny już raz inwestorzy detaliczni mieli okazję nieprzeciętnie wzbogacić się na papierach odzieżowej spółki (ich zakup przed tygodniem dawał 45 proc. rentowność w przypadku przedstawienia ich do przedterminowego wykupu).

   Przy słabnącym zapale do zakupów obligacji korporacyjnych, w przyszłym tygodniu o względy inwestorów rywalizować będą co najmniej trzej emitenci na rynku pierwotnym (a być może czterej). Mowa o PCC Rokita i e-Kancelarii, oraz dwóch innych firmach, które przeprowadzą emisję prywatne. Nie ma w tym gronie żadnego dewelopera i dobrze, bo emisja w tym czasie byłaby skazana na porażkę (choć prywatna emisja Vantage się zamknęła – wynika z naszych informacji).

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Stałokuponowe trzylatki wypierają obligacje antyinflacyjne

    23 kwietnia 2024
    Spadek inflacji, a z nią i kuponów od czteroletnich obligacji oszczędnościowych sprawił, że inwestorzy umorzyli już ponad 40 proc. papierów kupowanych na początku 2022 r. Ich miejsce zajmują prawdopodobnie trzyletnie obligacje o stałym oprocentowaniu.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Ostatnia linia obrony

    19 kwietnia 2024
    Nowe, lokalne szczyty rentowności obligacji skarbowych prezentują się niepokojąco, ale wciąż jeszcze mogą się okazać tylko korektą. Póki co, stopy zwrotu większości funduszy dłużnych pozostają dodatnie i przecena długu może być brana za okazję.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Triumf niewierzących

    12 kwietnia 2024
    Nie jest to codzienna sytuacja. W jednym czasie rentowność obligacji skarbowych spada, a metali szlachetnych zyskuje. W piątek obligacje odbijały, ale metale szlachetne nadal drożały. Triumfują inwestorzy od dawna dostrzegający wyższość aktywów materialnych nad pieniądzem fiducjarnym.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (marzec 2024)

    12 kwietnia 2024
    W marcu obrót na Catalyst osiągnął 307,83 mln zł – poniżej 12-miesięcznej średniej (463,97 mln zł) i aż o 32,1 proc. mniej niż miesiąc wcześniej.
    czytaj więcej