czwartek, 28 marca 2024

Newsroom

Noble Securities o sytuacji na rynku Catalyst

Tomasz Kuciński, analityk biura analiz rynku papierów dłużnych Noble Securities | 13 września 2013
Na koniec sierpnia łączna wartość obligacji korporacyjnych notowanych na Catalyst wyniosła 51 981 mln zł (+3,85 proc. m/m, +19,95 proc. r/r).

   Były to obligacje wyemitowane przez 130 (+25 r/r) przedsiębiorstw w ramach 282 (+70 r/r) serii.

   W sierpniu znacznie spadła w stosunku do poprzedniego miesiąca zarówno ilość, jak i wartość zawieranych transakcji. Przeprowadzono 3433 transakcje sesyjne o łącznej wartości 55,1 mln zł.

   Znaczną część z tych transakcji, szczególnie w ujęciu wartościowym, stanowił handel obligacjami detalicznymi Orlenu. Z jednej strony poziomowi obrotów pomaga więc, zgodnie z oczekiwaniami, obecność na rynku emisji skierowanej do inwestorów detalicznych, z drugiej strony w związku z coraz mniejszą ilością dostępnych obligacji Ganta i coraz lepszą sytuacją finansową Marvipolu, zdecydowanie mniej jest na rynku transakcji o charakterze spekulacyjnym.

   W sierpniu zawarto 27 transakcji pakietowych na łączną kwotę blisko 30 mln zł.

   W sierpniu zadebiutowało 15 serii obligacji o łącznej wartości nominalnej ponad 2 mld zł. Dla dwóch spółek – Polfy i WZRT Energii są to pierwsze obligacje wprowadzone na rynek Catalyst.

   Aż trzy spółki nie wykupiły swoich obligacji w sierpniu – Gant Development, Rodan Systems oraz Milmex Systemy Komputerowe, chociaż, przynajmniej jeżeli chodzi o pierwsze dwa przypadki, brak wykupu był niemal pewny. W Gancie nie doszło jeszcze do emisji obligacji skonsolidowanych, duże problemy Rodanu związane z wypowiedzeniem przez bank kredytów oraz przegraniem sądowej sprawy są znane już od jakiegoś czasu, spółka sama zresztą wcześniej poinformowała, że wykup i wypłata odsetek od serii A nie będzie możliwa ze względu na trudną sytuację finansowa. Większym zaskoczeniem była dla rynku niewypłacalność Milmeksu, tym bardziej że spółka pozyskała w lipcu ponad 8 mln zł z dwóch emisji obligacji. Środki zostały jednak zainwestowane, a default jest spowodowany późniejszym niż zakładano spływem środków unijnych.

   Pozostałe wydarzenia

   Redan – pierwsze wyraźniejsze efekty restrukturyzacji

   II kw. 2013 r. był dla Redanu pierwszym rentownym kwartałem od 2011 r. Przychody wyniosły 112,2 mln zł (+4,4 proc. r/r, +14,5 proc. kw/kw). Zysk netto wyniósł 2,4 mln zł. Łącznie do końca sierpnia grupa Redan osiągnęła sprzedaż w wysokości 285,7 mln zł (+8 proc r/r). Wg zapewnień spółki, Redan ma pokazać wyraźny zysk za cały rok już w 2014 r. Przychody spółki wzrastają, mimo zamykania nierentownych placówek. W I półroczu zamknięto 12 nierentownych placówek, a kolejne 14 zamieniono na sklepy franczyzowe. W II półroczu spółka planuje zamknąć kolejne 5 sklepów. Dzięki zamykaniu sklepów spółce udało się osiągnąć wyraźne oszczędności w strefie kosztowej. Szczególnie (o niemal 20 proc. r/r) spadły koszty związane z wynagrodzeniami, spadły również koszty SG&A. Dzięki dobrym wynikom i refinansowaniu zadłużenia, Redan planuje zamknąć umowę restrukturyzacyjną za dwa lata. W celu podwyższenia kapitału zarząd uchwalił emisje 7,73 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru. Cena emisyjna wyniesie 1,1 zł. Akcje zostaną zaoferowane w ramach emisji prywatnej dwóm członkom rady nadzorczej. Celem emisji jest odbudowywanie zaufania spółki wśród kontrahentów handlowych oraz instytucji finansowych, co ma pozwolić na zrefinansowanie zadłużenia objętego restrukturyzacją. Akcje będą obejmowane jedynie częściowo za gotówkę (0,6 mln zł), resztę stanowią wkłady niepieniężne – obligacje i udziały spółki (Loger sp. z o.o.) posiadającej nieruchomość wynajmowaną przez Redan na biura i centrum logistyczne. Akcje zostaną zaoferowane w ramach kapitału docelowego, nie wymagają więc zgody akcjonariuszy.

   Ogłoszenie upadłości Ideonu

   Sąd ogłosił upadłość układową spółki i zatwierdził układ z wierzycielami, mimo złożonych zarzutów przez dwóch wierzycieli wobec zawartego układu. Ideon stara się aktualnie pozyskać pieniądze na obsłużenie układu. Spółka podpisała list intencyjny z luksemburskim funduszem Eneris w sprawie sprzedaży 100 proc. akcji Przedsiębiorstwa Energetyki Cieplnej Śrem. Fundusz przeprowadza aktualnie due dilligence spółki. Transakcja ma być sfinalizowana w październiku.

   Digate proponuje zamianę obligacji na akcje

   Spotkanie spółki z obligatariuszami odbyło się 27 sierpnia. Na spotkaniu spółka zaoferowała zamianę obligacji na akcje. Wymiana ma się odbyć po cenie nominalnej akcji, tj. 0,1 zł. Aktualna cena rynkowa wynosi jednak zaledwie 0,03 zł, ew. wymiana wiązać się więc będzie z dotkliwymi stratami dla obligatariuszy.

  • Ogromny odpis w Orlenie

    28 marca 2024
    Koncern odpisze w wynikach 2023 r. 10,2 mld zł wartości aktywów trwałych oraz środków trwałych w budowie segmentu petrochemii.
    czytaj więcej
  • Marvipol najmniej zadłużony od dwóch lat

    15 marca 2024
    Pomimo konieczności spłaty 111,5 mln zł krótkoterminowych obligacji, deweloper wszedł w 2024 r. z relatywnie niskim wskaźnikiem długu netto i nadal korzystną pozycją płynnościową.
    czytaj więcej
  • Orlen wrócił do długu netto

    22 lutego 2024
    Wobec słabszych przepływów operacyjnych w IV kwartale po raz pierwszy od roku koncern przestał utrzymywać przewagę środków pieniężnych nad zadłużeniem finansowym. W 2024 wszedł z planem zwiększenia nakładów inwestycyjnych do 38,6 mld zł i możliwością zmniejszenia marży na złotowych obligacjach PKN1225.
    czytaj więcej
  • Marvipol ustanowił program publicznych emisji obligacji

    21 grudnia 2023
    Podobnie jak poprzednio, wartość programu ponownie ustalono na 200 mln zł, o które deweloper będzie się mógł ubiegać przez 12 miesięcy od momentu zatwierdzenia prospektu przez KNF.
    czytaj więcej

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Bycze nastroje

    22 marca 2024
    Inwestorzy otrzymali od Fed to czego chcieli – podtrzymanie nadziei na trzy obniżki stóp procentowych w tym roku. Recesja w niemieckim przemyśle zepchnęła rentowności bundów, natomiast nasze obligacje tym razem ruszyły pod prąd globalnym trendom.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (luty 2024)

    19 marca 2024
    W lutym obrót na Catalyst osiągnął 453,45 mln zł – mniej od 12-miesięcznej średniej (471,50 mln zł), ale i o 4 proc. więcej niż w styczniu.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Wyżej na dłużej

    15 marca 2024
    Rentowność amerykańskich dziesięciolatek wróciła do lokalnych szczytów z połowy lutego i globalny rynek długu znalazł się w newralgicznym położeniu. Pokonanie szczytów mogłoby spłoszyć inwestorów, którzy w ostatnich miesiącach tak chętnie wpłacali pieniądze do funduszy dłużnych.
    czytaj więcej
  • Inflacyjna niespodzianka w lutym

    15 marca 2024
    Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wyhamował ze zrewidowanych 3,7 proc. r/r w styczniu do 2,8 proc. w lutym, wynika z danych GUS.
    czytaj więcej