Na razie problem jest czysto teoretyczny – w lipcu do funduszy obligacji korporacyjnych napłynęło ponad 280 mln zł świeżych środków (dane bez Inventum Premium, ale ten fundusz miał na koniec czerwca nieco ponad 100 mln zł aktywów, więc saldo całej grupy tak czy owak pozostanie dodatnie), o 50 mln zł więcej niż w czerwcu. Siłą rzeczy zatem fundusze tej grupy ustawiają się po popytowej stronie rynku, który nieco przysechł w okresie wakacyjnym. Niemniej, inwestorzy detaliczni, którzy w ostatnich miesiącach przerzucali środki z funduszy obligacji uniwersalnych i skarbowych do funduszy obligacji korporacyjnych mogą żałować swoich decyzji, bo licząc od początku roku średni zysk korporatów wyniósł 2 proc., zaś funduszy skarbowych jest dwa razy wyższy (to z jednej strony efekt niskich stóp procentowych, o które opiera się oprocentowanie obligacji firm, oraz hossy obligacji skarbowych, których kupony są stałe).
Gdyby nawet TFI miały wkrótce – pod presją klientów – wstrzymać zakupy, do pewnego stopnia zastąpić mogą je OFE. Teraz, gdy wiadomo już, że liczba członków OFE przekroczy 2 mln (a więc będzie dwa razy wyższa od oczekiwań sprzed miesiąca) i fundusze emerytalne nie będą musiały skracać na siłę pozycji w akcjach, można założyć, że odważniej niż dotąd będą poczynały sobie na rynku obligacji korporacyjnych, które do pewnego stopnia są alternatywą dla zabronionych papierów skarbowych. Oczywiście znaków zapytania jest wiele. Polityka inwestycyjna OFE znacznie różni się od polityki TFI także gdy chodzi o dobór papierów do portfela (TFI częściej sięgają po ryzykowne papiery mniejszych firm), a OFE teoretycznie nie muszą też zmieniać układu portfeli (prawie 85 proc. udziałów stanowiły w nim akcje na koniec czerwca). Mogą też sięgać po obligacje zagranicznych emitentów, co ma tę zaletę, że wybór emitentów z ratingami inwestycyjnymi jest znacznie szerszy, a rynki zagraniczne są głębsze i bardziej płynne. Niemniej, 8,6 mld zł ulokowanych w obligacjach krajowych firm na koniec czerwca stanowiło zaledwie 5,7 proc. aktywów OFE. Już podwojenie tego udziału kosztem akcji np. w rok wygenerowałoby niemożliwy do zaspokojenia popyt, a przecież nawet po takim ruchu akcje nadal stanowiłyby prawie 80 proc. portfeli OFE.
Póki co, TFI i OFE stoją po jednej stronie rynku generując popyt na obligacje firm. Jednocześnie banki łagodzą kryteria przyznawania kredytów dla firm (ankieta NBP), a inwestorzy indywidualni są głodni zysków, ponieważ oprocentowanie depozytów ich nie rozpieszcza. Sprawa Ganta lub innych bankructw na Catalyst oczywiście ma wpływ na postawę inwestorów detalicznych, ale najczęściej taki, że inwestorzy szukając bezpieczeństwa penetrują rynek w poszukiwaniu bezpiecznych emitentów, a więc krzyżują spojrzenia z zarządzającymi TFI i OFE, które oczekują tych samych parametrów. Mówiąc krótko w pewnych segmentach rynkowych będziemy mieli tłok, podczas gdy śmieciowe papiery muszą szukać amatorów ryzyka przedstawiając coraz solidniejsze zabezpieczenia.
Ślady tej sytuacji widoczne są na Catalyst, czego najlepszym przykładem niech będzie Kruk, którego detaliczna seria notowana jest z 5,3 proc. rentownością przy oprocentowaniu na 6,7 proc. Z drugiej strony BDM potrzebował trzech tygodni by uplasować wśród detalicznych inwestorów kolejne 4 mln zł obligacji z kaskadowej emisji Rokity, choć można napisać też dla efektu PR, że zapisy zakończyły się trzy tygodnie przed terminem (wyznaczonym na 29 sierpnia). Cóż – w końcu są wakacje.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się