Polska sprzedała w piątek obligacje denominowane w jenach z rentownością na poziomie 1,05 proc. w przypadku papierów 5-letnich i 2,5 proc. przy 15-letnich. W piątek rano rentowności złotowych obligacji skarbowych wynosiły 3,85 proc. dla papierów dwuletnich, 4,02 proc. dla pięcioletnich i 4,46 proc. dla 10-letnich. Rentowności obligacji skarbowych uzyskiwanych tej jesieni są najniższe w historii. Jeśli dla kogoś są niczym więcej niż nudną statystyką, warto przypomnieć, że znajdujemy się w drugiej fazie kryzysu finansowego na świecie, który bardziej dotyka obligacji skarbowych niż korporacyjnych. Skoro są inwestorzy gotowi pożyczyć naszemu rządowi pieniądze na 1 proc. na pięć lat, to nie można się nie zgodzić z tezą, że Polska i jej obligacje zostały uznane za safe haven.
Równie zaskakującą informacją byłoby chyba tylko przyznanie Polsce miejsca w pierwszej dziesiątce krajów przyjaznych biznesowi. Chcę przez to powiedzieć, że rentowności polskich papierów skarbowych są niezasłużenie niskie, ale hossa rządzi się swoimi prawami. Skoro południe Europy nie spełnia oczekiwań inwestorów, to korzystamy na tym, że pieniądze muszą gdzieś przepłynąć (nie tylko my, rentowności spadają w Bukareszcie, Pradze, a nawet w Budapeszcie. Według Cbonds.pl w czwartek Łotwa sprzedała 10-latki z rentownością… 3,199 proc. W Łatach.). Spadek rentowności do bezprecedensowych poziomów jest okolicznością bardzo przyjemną, zwłaszcza, że towarzyszy jej umocnienie złotego. Ale nie wolno zapominać, że będzie miał swoją cenę. Hiszpania, Portugalia, Irlandia i Włochy to kraje, które przechodzą głębokie reformy (za cenę recesji) i przyniesie im to efekty, których próżno spodziewać się w Polsce, która reformy odkłada, lub zamienia w ich parodię (OFE). Jak w przypadku każdej hossy nie sposób przewidzieć do jakich poziomów cenowych (rentowności) dotrzemy, ani terminu jej zakończenia. Ale można przewidzieć, że skutki odwrócenia trendu będą bardzo, bardzo nieprzyjemne. Wszystko co teraz widzimy (spadek rentowności, umocnienie złotego) odwróci się i będzie przebiegać w tempie cztery-pięć razy szybszym. Jak w przypadku każdej hossy i bańki spekulacyjnej oraz jej pęknięcia. Nazwanie rentowności polskich papierów skarbowych bańką jest może na wyrost, ale skoro nikt nie pyta o granicę hossy, zapytam ja: czy naprawdę uznałbyś Polskę za safe haven i przy jakiś rentownościach uznałbyś, że rynek przesadził?
Niską na razie cenę zapłacą inwestorzy detaliczni. Ministerstwo Finansów ponownie obniżyło oprocentowanie papierów detalicznych, za dwuletni papier można dostać 4 proc. rocznie. Jeszcze na początku lipca było to 4,75 proc.
Jest to okoliczność korzystna dla rozwoju Catalyst – inwestorzy, którzy na papierach skarbowych nie zarobią nawet na inflację, poszukają alternatywny wśród obligacji korporacyjnych lub już jej szukają. Przejawem niech będzie emisja e-Kancelarii (spółki z branży windykacyjnej), która pozyskała 6,5 mln zł z oferty wartej 10 mln zł. Przed rokiem, gdy spółka ubiegała się o 10 mln zł otrzymała tylko 1 mln zł, choć zaproponowała wówczas 15 proc. W zamkniętej właśnie emisji zaoferowała WIBOR plus 6 pkt proc. marży (ok. 10,75 proc.) i dwuletni termin wykupu.
Inną ciekawą spółką świadczącą o rosnącym pociągu do ryzyka jest The Farm 51. Producent gier zebrał zaledwie milion złotych z oferty wartej 5 mln zł. I choć wiadomo, że milion nie wystarczy na produkcję nowej gry, to jego obligacje wycenione zostały na 101,5 proc. trzy dni po debiucie m.in. ze względu na dobre recenzje tytułu, który właśnie miał swoją rynkową premierę, autorstwa The Farm 51 w roli podwykonawcy.
Na koniec tygodnia średnie oprocentowanie obligacji korporacyjnych (bez banków) notowanych na Catalyst wynosiło 10,56 proc., a średnia rentowność 12,37 proc. Dość daleko od safe haven, ale za to bliżej rzeczywistości.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się