piątek, 13 marca 2026

Newsroom

Inflacja zaskoczyła, tym razem negatywnie

msd | 13 lutego 2026
Nici ze spadku inflacji poniżej 2,0 proc. Według wstępnych danych GUS, ceny towarów i usług konsumpcyjnych rosły w styczniu o 2,2 proc. r/r.

Co prawda wskaźnik CPI obniżył się do 2,2 proc. r/r w styczniu z 2,4 proc. w grudniu, ale istotnie rozminął się on z oczekiwaniami. Konsensus ekonomistów zakładał bowiem spadek styczniowej inflacji do około 1,9 proc. r/r.

Jak podał GUS, w ujęciu miesięcznym ceny rosły o 0,6 proc., o czym decydowały wyższe koszty żywności (0,6 proc. m/m), alkoholu (1,3 proc.), utrzymania mieszkania (1,3 proc., w tym energia elektryczna, gaz, itp.), ale przy istotnie niższych cenach paliw (-2,4 proc. m/m).

„Pomimo lekkiego niedosytu uważamy, że powrót do celu inflacyjnego jest trwały, co umożliwi obniżkę stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu RPP w marcu” – napisali ekonomiści PKO BP w serwisie X.

Warto również odnotować, że wstępny styczniowy odczyt wskaźnika CPI bazuje jeszcze na zeszłorocznym koszyku inflacyjnym. Ostateczne dane, których publikację przewidziano na 13 marca, opierać się będą już o zaktualizowany – jak co roku – system wag.

Jeszcze przed piątkową publikacją GUS-u rentowność rządowych dziesięciolatek spadała do 4,95 proc. Tuż po ogłoszeniu danych powróciła ona jednak w okolicę 4,99 proc., oddając większość porannego umocnienia. Mimo wszystko, miarą relatywnej siły polskich obligacji w ostatnim czasie pozostaje zawężenie spreadu do niemieckich bundów. Jak bowiem zwracają uwagę ekonomiści BGK, w przypadku dziesięcioletnich papierów jest to obecnie około 220 pkt bazowych wobec jeszcze 260-280 pb. notowanych pół roku temu.

Więcej wiadomości o Skarb Państwa

Więcej wiadomości kategorii Komentarze