niedziela, 19 kwietnia 2026

Newsroom

Inflacja zaskoczyła, tym razem negatywnie

msd | 13 lutego 2026
Nici ze spadku inflacji poniżej 2,0 proc. Według wstępnych danych GUS, ceny towarów i usług konsumpcyjnych rosły w styczniu o 2,2 proc. r/r.

Co prawda wskaźnik CPI obniżył się do 2,2 proc. r/r w styczniu z 2,4 proc. w grudniu, ale istotnie rozminął się on z oczekiwaniami. Konsensus ekonomistów zakładał bowiem spadek styczniowej inflacji do około 1,9 proc. r/r.

Jak podał GUS, w ujęciu miesięcznym ceny rosły o 0,6 proc., o czym decydowały wyższe koszty żywności (0,6 proc. m/m), alkoholu (1,3 proc.), utrzymania mieszkania (1,3 proc., w tym energia elektryczna, gaz, itp.), ale przy istotnie niższych cenach paliw (-2,4 proc. m/m).

„Pomimo lekkiego niedosytu uważamy, że powrót do celu inflacyjnego jest trwały, co umożliwi obniżkę stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu RPP w marcu” – napisali ekonomiści PKO BP w serwisie X.

Warto również odnotować, że wstępny styczniowy odczyt wskaźnika CPI bazuje jeszcze na zeszłorocznym koszyku inflacyjnym. Ostateczne dane, których publikację przewidziano na 13 marca, opierać się będą już o zaktualizowany – jak co roku – system wag.

Jeszcze przed piątkową publikacją GUS-u rentowność rządowych dziesięciolatek spadała do 4,95 proc. Tuż po ogłoszeniu danych powróciła ona jednak w okolicę 4,99 proc., oddając większość porannego umocnienia. Mimo wszystko, miarą relatywnej siły polskich obligacji w ostatnim czasie pozostaje zawężenie spreadu do niemieckich bundów. Jak bowiem zwracają uwagę ekonomiści BGK, w przypadku dziesięcioletnich papierów jest to obecnie około 220 pkt bazowych wobec jeszcze 260-280 pb. notowanych pół roku temu.

Więcej wiadomości o Skarb Państwa

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Zdecydowana reakcja

    17 kwietnia 2026
    Ogłoszenie o odblokowaniu Cieśniny Ormuz dla żeglugi handlowej przełożyło się natychmiastowe umocnienie obligacji skarbowych na całym świecie. U nas wyznaczane są wielotygodniowe minima rentowności.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Popyt na bezpieczeństwo

    10 kwietnia 2026
    Dobre nastroje na globalnym rynku obligacji nie utrzymały się długo. Wygląda to tak, jakby inwestorzy tylko czekali na okazję, by pozbyć się więcej skarbowego długu. Opis ten nie dotyczy jednak notowań w Europie Środkowej. U nas rentowności od trzech dni trzymają się relatywnie nisko.
    czytaj więcej
  • RPP pozostawiła stopy bez zmian

    9 kwietnia 2026
    Tym razem Rada Polityki Pieniężnej powstrzymała się od zaskoczeń i utrzymała stopy procentowe na niezmienionej wysokości, w tym referencyjną na poziomie 3,75 proc.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (marzec 2026)

    9 kwietnia 2026
    W marcu obrót na Catalyst wyniósł 832,48 mln zł, nieznacznie powyżej 12-miesięcznej średniej i o 11,6 proc. więcej niż miesiąc wcześniej.
    czytaj więcej