wtorek, 9 czerwca 2026

Newsroom

Inflacja zaskoczyła, tym razem negatywnie

msd | 13 lutego 2026
Nici ze spadku inflacji poniżej 2,0 proc. Według wstępnych danych GUS, ceny towarów i usług konsumpcyjnych rosły w styczniu o 2,2 proc. r/r.

Co prawda wskaźnik CPI obniżył się do 2,2 proc. r/r w styczniu z 2,4 proc. w grudniu, ale istotnie rozminął się on z oczekiwaniami. Konsensus ekonomistów zakładał bowiem spadek styczniowej inflacji do około 1,9 proc. r/r.

Jak podał GUS, w ujęciu miesięcznym ceny rosły o 0,6 proc., o czym decydowały wyższe koszty żywności (0,6 proc. m/m), alkoholu (1,3 proc.), utrzymania mieszkania (1,3 proc., w tym energia elektryczna, gaz, itp.), ale przy istotnie niższych cenach paliw (-2,4 proc. m/m).

„Pomimo lekkiego niedosytu uważamy, że powrót do celu inflacyjnego jest trwały, co umożliwi obniżkę stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu RPP w marcu” – napisali ekonomiści PKO BP w serwisie X.

Warto również odnotować, że wstępny styczniowy odczyt wskaźnika CPI bazuje jeszcze na zeszłorocznym koszyku inflacyjnym. Ostateczne dane, których publikację przewidziano na 13 marca, opierać się będą już o zaktualizowany – jak co roku – system wag.

Jeszcze przed piątkową publikacją GUS-u rentowność rządowych dziesięciolatek spadała do 4,95 proc. Tuż po ogłoszeniu danych powróciła ona jednak w okolicę 4,99 proc., oddając większość porannego umocnienia. Mimo wszystko, miarą relatywnej siły polskich obligacji w ostatnim czasie pozostaje zawężenie spreadu do niemieckich bundów. Jak bowiem zwracają uwagę ekonomiści BGK, w przypadku dziesięcioletnich papierów jest to obecnie około 220 pkt bazowych wobec jeszcze 260-280 pb. notowanych pół roku temu.

Więcej wiadomości o Skarb Państwa

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Uśpiony rynek

    5 czerwca 2026
    Kilku mniejszych deweloperów, których obligacje notowane są na Catalyst pokazało słabsze bilanse i rosnące wskaźniki zadłużenia, ale nie zrobiło to wrażenia na inwestorach przyzwyczajonych do wysokiego bezpieczeństwa na rynku, na którym od czterech lat nie zanotowano defaultu.
    czytaj więcej
  • RPP pozostawiła stopy procentowe bez zmian

    2 czerwca 2026
    Zgodnie z oczekiwaniami, Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o utrzymaniu stóp na niezmienionym poziomie, w tym referencyjnej wynoszącej 3,75 proc.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Tydzień dla byków

    29 maja 2026
    Na krajowym rynku tydzień zakończył się nawet lepiej niż rozpoczął. Po publikacji zaskakująco niskiego wstępnego odczytu inflacji rentowność naszych dziesięciolatek spadła o 18 punktów bazowych i przy okazji znalazła się też niżej niż na koniec kwietnia, co będzie miało wpływ na statystyki miesiąca.
    czytaj więcej
  • Inflacyjna niespodzianka w maju

    29 maja 2026
    Według szybkiego szacunku GUS, wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych wyniósł 3,1 proc. w maju, notując znacznie niższy poziom od oczekiwań.
    czytaj więcej