Nie ma więc przypadku w tym, że akurat od czerwca przedłużenie inwestycji w obligacje oszczędnościowe jest dodatkowo premiowane. Zamiast zwyczajowego 0,1 proc. dyskonta w cenie emisyjnej, inwestorzy otrzymają upust od 0,2 proc. w przypadku papierów rocznych po 0,6 proc. dla kupujących obligacje dziesięcioletnie indeksowane inflacją. Ze względu na opłaty za przedterminowe przedstawienie obligacji do wykupu najkorzystniej przedstawiają się i tak najpopularniejsze czterolatki, także indeksowane inflacją (CPI plus 1,0 pkt proc.). Opłata za umorzenie to 0,7 proc., dyskonto w cenie emisyjnej to 0,5 proc. – wychodzi więc na to, że – jeśli inflacja rzeczywiście ostro spadnie – będzie można wyjść z inwestycji kosztem 0,2 proc., czyli najtaniej.
Sprzedaż obligacji oszczędnościowych miesiąc w miesiąc przekracza nieco 2 mld zł, czyli grubo poniżej zakładanych w ustawie budżetowej wpływów. Na początku roku szacowaliśmy, że sprzedaż musiałaby przekraczać 5 mld zł miesięcznie, aby sięgnąć zakładanych 41 mld zł wpływów netto (plus 20 mld zł zapadających papierów). Jak na razie sprzedaż ledwie wystarcza na pokrycie zapadających obligacji oszczędnościowych i dodatkowe dyskonto za przedłużenie inwestycji należy oceniać właśnie w tych kategoriach – potrzeby budżetowe rosną, a wpływy podatkowe – jak można się domyślać choćby po wynikach sprzedaży detalicznej – z trudem nadążają za wydatkami. W efekcie rząd musi płacić inwestorom premie za samo zatrzymanie ich pieniędzy. A potrzebuje ich znacznie więcej.
Również na rynku sytuacja się pogorszyła. Rentowność dziesięciolatek dobiła w piątek do 6,19 proc. i była o prawie 50 punktów bazowych wyższa niż dwa tygodnie temu. Pisaliśmy wielokrotnie, że wzrost cen obligacji z ostatnich miesięcy może okazać się chwilowy, bo ani inflacja nie gaśnie tak szybko, jak inwestorzy zakładali kilka miesięcy temu, ani budżety państw nie stały się nagle zrównoważone. Spowolnienie gospodarcze jest efektem mniejszej aktywności konsumentów, a to oznacza niższe wpływy z VAT. Jednocześnie sytuacja na rynku pracy wciąż jest bardzo dobra, co wspiera inflacyjne siły. W efekcie rentowność obligacji znów rośnie i niekoniecznie musi to być związane z impasem w sprawie zadłużenia w USA. Ostatecznie nawet gdyby doszło do katastrofy, odsetki będą regulowane, a drastyczne obcięcie wydatków i utrzymanie nominalnego zadłużenia to generalnie dobra wiadomość dla wierzycieli. Tymczasem amerykańskie dziesięciolatki wspięły się do 3,84 proc. i wygląda na to, że w przyszłym tygodniu zmierzą się z linią trendu pociągniętą po szczytach z marca br. i października ub.r. Niemieckie bundy już tę linię przekroczyły, a rentowność jest najwyższa od marca. Najgorzej wygląda to w przypadku Wielkiej Brytanii – brytyjskie obligacje testują szczyt rentowności (dołek cenowy) z października.
Żeby w pełni zrozumieć skalę problemu – nie chodzi tylko o dodatkowe punkty rentowności czy koszty odsetkowe. Przekroczenie szczytów, łamanie linii trendu itd. może napędzić sporo strachu wszystkim, którzy obligacje przez ostatnie pół roku kupowali w nadziei na scenariusz „jak zwykle”. Potencjalnie grozi to nową falą paniki. Stawka jest więc bardzo wysoka, przy czym wskaźniki techniczne wskazują na wyprzedanie rynku, co ogranicza szanse na czarny scenariusz. Ale go nie eliminuje. Jesienią żadne techniczne sygnały nie zatrzymały wyprzedaży.
Ryzyka stopy procentowej nie niosą obligacje o zmiennym kuponie. Z nową emisją rusza Kruk, papiery oferuje konsorcjum aż ośmiu brokerów, w tym bankowe domy maklerskie. Są łatwiejsze sposoby na zarabianie pieniędzy niż obligacje zbyt szybko zadłużanych budżetów.
Emil Szweda, Obligacje.pl
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się