Wydaniem tygodnia, a kto wie, czy nie okaże się ono katalizatorem (nomen est omen) zmian znacznie poważniejszych, jest nadanie oceny BB (stabilnej) emisjom Murapolu przez Eurorating. Po raz pierwszy spółka realizująca program publicznych emisji (prospekt wygasa 12 marca) wystąpiła o nadanie niezależnej oceny ratingowej. Oczywiście takie tuzy jak GNB czy PKN także posiadały w okresie przeprowadzania ofert publicznych oceny ratingowe, ale były one właściwie niezależne od realizowanych programów. W przypadku Murapolu związek jest ewidentny i prawdopodobnie ma na celu podniesienie wiarygodności spółki w oczach inwestorów. Cel – przynajmniej w teorii – został osiągnięty. Ocena BB to w szkolnej nomenklaturze mocna czwórka. Niższą ocenę Eurorating nadał Cyfrowemu Polsatowi (BB-), którego obligacje są najpłynniejszym papierem na Catalyst, a Eurocash, który uplasował emisję wśród inwestorów instytucjonalnych z marżą 1,45 pkt proc. ponad WIBOR uzyskał zaledwie B+. Teoretycznie więc Murapol na podstawie uzyskanej oceny mógłby mocno ściąć marżę (dotąd w emisjach publicznych oferował 4,6 pkt proc. ponad WIBOR3M). Sukces ewentualnej emisji Murapolu mógłby zachęcić innych emitentów do występowania o nadawanie ocen ratingowych (w tym sensie ta ocena ma znaczenie większe niż dla jednej tylko spółki), ale… Na rynku wtórnym ocena Euroratingu przeszła bez echa, emisje publiczne notowane są nawet nieznacznie poniżej nominału, co poważnie utrudnia szermowanie marżą w ewentualnej nowej emisji. Być może jest to kwestia przyzwyczajenia inwestorów detalicznych do znaczenia ocen ratingowych, a być może to inwestorzy znają swój fach lepiej niż analitycy.
Notowania na rynku wtórnym mogą też wymusić podniesienie marży na nowych obligacjach Bestu. Spółka windykacyjna zapowiedziała w tym tygodniu, że nową emisję publiczną zamierza przeprowadzić w najbliższych tygodniach, co należy rozumieć jako jasną deklarację – dopinane są szczegóły uczestnictwa domów maklerskich w konsorcjum oferujących. Sam fakt, że konsorcjum jest potrzebne może zostać odebrane zarówno jako wyraz determinacji (dotąd z plasowaniem raził sobie DI mBanku) w staraniach o uplasowanie oferty, jak i zrobienie tego w sposób jak najbardziej opłacalny dla spółki. Tymczasem pierwsza emisja publiczna z marżą 3,8 pkt proc. notowana jest po 99 proc., co daje 4,16 pkt proc. rzeczywistej marży dla kupującego, wobec 3,3 pkt proc. oferowanych przez Best w ostatniej emisji skierowanej do detalicznych inwestorów (sprzed roku). Jakiś kompromis trzeba będzie zawrzeć, a okolice 3,5-3,6 pkt proc. marży dla czteroletnich papierów wydają się na dziś najbardziej realnym celem spółki.
Ciekawie już dziś zapowiadają się warunki emisji obligacji M.W. Trade, choć spółka dopiero złożyła prospekt emisyjny. Na Catalyst bez przeszkód można kupić obligacje z marżą 4-4,4 pkt proc., choć po nominalnej cenie kwotowana jest i seria z marżą 2,7 pkt proc. ponad WIBOR. Z kolei Alior, który prospekt złożył jeszcze w grudniu, ma za sobą udany test. Jego sześcioletnie obligacje podporządkowane z grudnia ub.r. uplasowane z marżą 3,35 pkt proc. ponad WIBOR6M (ocena ratingowa emitenta BB od Fitch Ratings Polska) cieszą się na Catalyst dużym powodzeniem przy cenie 101 proc. Daje to pewien komfort przy ustalaniu warunków publicznych emisji, które powinny niebawem pojawić się na rynku.
Nie może tego powiedzieć o sobie GNB (rating emitenta B+ od Eurorating), którego obligacje podporządkowane biją znów rekordy rentowności (12,8 proc. za papiery wygasające za dwa lata). Nic dziwnego, że zapowiedzi realizacji piątego programu publicznych emisji skończyły się – jak dotąd – na jednej emisji.
Wiele przemawia więc za ożywieniem rynku publicznych emisji (ostatnią przeprowadził GNB w grudniu, wcześniej Kruk w listopadzie), natomiast ich powodzenie jest kwestią otwartą tak szeroko, jak chyba nigdy dotąd. Oceny ratingowe mogą znacznie ułatwić oceny opłacalności obejmowania poszczególnych ofert, a tym samym przyczynić się do ich lepszego dopasowania pod kątem interesów inwestorów.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się