Wzrost skonsolidowanych przychodów Rokity o 2 proc. r/r do 734,4 mln zł w I półroczu okazał się dalece niewystarczający, o czymś świadczy już sam zysk brutto ze sprzedaży na poziomie 185 mln zł, czyli o 13 proc. niższym niż przed rokiem. Wynik EBITDA chemicznej grupy spadł zaś o 16 proc. do 130,1 mln zł, a zysk netto był niższy o 61 proc. i wyniósł 41,8 mln zł. PCC Rokita tłumaczy słabe wyniki wymagającym otoczeniem rynkowym, wzrostem kosztów finansowych (13,1 mln zł wobec 8 mln zł), czy w końcu wyższym podatkiem dochodowym (23,4 mln zł wobec 4 mln zł).
Wspomniane wymagające otoczenie rynkowe, to nie tylko wzrost kosztów, ale też – zależnie od segmentu – niższego popytu lub spadku cen oferowanych produktów. Pogorszenie to przyspieszyło szczególnie w II kwartale, gdy skonsolidowane przychody Rokity spadły o 2 proc. r/r z 358,8 mln zł do 350,3 mln zł. Natomiast dalej rachunek wyników wykazała spadek EBITDA za II kwartał o 33 proc. r/r do 45,3 mln zł, a zysku netto o blisko 91 proc. do 4,1 mln zł.
Z perspektywy całego półrocza na poziomie przepływów operacyjnych wprawdzie słabsze wyniki nie były dostrzegalne, ale wygenerowana gotówka i tak była zdecydowanie zbyt niska w stosunku do poniesionych wydatków. Cash flow operacyjny wyniósł 97,5 mln zł w I półroczu wobec 89 mln zł przed rokiem, ale w samym II kwartale było to już 45,5 mln zł wobec 105,8 mln zł rok wcześniej. Jakby nie patrzeć, to wciąż za mało przy 123,1 mln zł poniesionych od stycznia do czerwca nakładów inwestycyjnych (57 mln zł w II kw.) i majowej wypłacie 165 mln zł dywidendy.
Skoro wygenerowana gotówka z podstawowej działalności nie pokryła nawet nakładów inwestycyjnych, to wypłata dywidendy musiała się odbyć kosztem zadłużenia. Innymi słowy transfer zysków do akcjonariuszy oznaczał pogorszenie sytuacji wierzycieli. I to wyraźnie, ponieważ w samym tylko II kwartale dług netto Rokity wzrósł o 182,2 mln zł do rekordowych 821,3 mln zł. To z kolei oznaczało, że relacja dług netto/EBITDA sięgnęła 2,61x (1,89x kwartał wcześniej oraz 2,1x przed rokiem) i znalazła się na najwyższym poziomie od III kwartału 2015 r.
Tymczasem przy wzroście całkowitych zobowiązań do 1,24 mld zł wskaźnik ogólnego zadłużenia chemicznej grupy sięgnął 0,64x wobec 0,55x kwartał wcześniej i 0,59x przed rokiem. Po raz ostanie był on wyższy na początku 2012 r.
W zasadzie jedyne co pozostało w „rokitowej normie” to wskaźniki płynności. Przy 424,5 mln zł aktywów obrotowych, w tym 106,6 mln zł zapasów, a jednocześnie 466,8 mln zł krótkoterminowych zobowiązań, wskaźniki płynności bieżącej i szybkiej wynosiły kolejno 0,91x oraz 0,68x. To mniej niż trzy miesiące wcześniej (1,07x oraz 0,80x), ale nic czego byśmy nie widzieli na przestrzeni kilku poprzednich kwartałów. Jeśli chcieć się doszukiwać negatywnych sygnałów, należałoby raczej spojrzeć na wydłużenie okresu inkasa należności (44 wobec 37 dni), czy skrócenie okresu spłaty zobowiązań (44 wobec 50 dni). Razem z niezmienionym tempem obrotu zapasów oznaczało to – niekorzystne – wydłużenie cyklu konwersji gotówki z 22 do 35 dni.
Od wzrostu zadłużenia Rokicie przybyło natomiast gotówki. Na koniec czerwca grupa miała 65,4 mln zł środków pieniężnych, które pokrywały 14 proc. krótkoterminowych zobowiązań wobec 13 proc. kwartał wcześniej i 9-13 proc. w 2018 r.
Co warto podkreślić, wzrost zobowiązań z terminem spłaty do 12 miesięcy wiązał się gównie ze wzrostem zadłużenia odsetkowego w tym obszarze. I tak, na 466,8 mln zł krótkoterminowych zobowiązań oprocentowany dług stanowił 198,4 mln zł, z czego 151,5 mln zł to kredyty i pożyczki, a 46,9 mln zł obligacje.
Najbliższe wykupy papierów dłużnych czekają Rokitę w październiku tego roku (25 mln zł) oraz czerwcu przyszłego roku (20 mln zł).
Na Catalyst notowanych jest łącznie 13 serii obligacji chemicznej spółki. W piątkowe południe notowania większości z nich lekko dołują, obniżając ceny w pobliże 100 proc. nominału. Najkrótszymi papierami wciąż nie handlowano (poprzednio wyceniano je na 99,9 proc.). Dłuższe obligacje z terminami spłaty w latach 2023-2024 wyceniane są w większości z 4,9-5,0 proc. rentowności.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się